ゴールドマン、OECD在庫減少を背景に2024年第4四半期の原油価格見通しを引き上げ

写真：テキサス州ミッドランド近郊のパーミアン盆地の原油備蓄付近でポンプジャックが稼働している様子（2025年2月18日撮影）。REUTERS/Eli Hartman/ファイル写真 · ロイター

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2026年2月23日（月）午後4時12分（GMT+9） 2分で読む

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2026年2月23日（ロイター） - ゴールドマン・サックスは、2026年第4四半期のブレント原油とウエスト・テキサス・インターミディエイト（WTI）の予測を、それぞれ60ドルと56ドルに引き上げた。これはOECD在庫の減少を理由とし、イラン関連の供給妨害は想定しないままで、今年の供給過剰の見通しを維持している。

今年の平均価格予想は、ブレントが以前の56ドルから64ドルに、WTIが52ドルから60ドルに引き上げられた。

月曜日に原油価格は約1％下落し、米国とイランが第3回核協議に向けて準備を進める中、紛争激化の懸念が和らいだ。

ブレント原油先物は0641 GMT時点で約71ドルで取引されており、米国WTI原油先物は65.75ドルで推移している。

日曜日付のメモで、ゴールドマンは60ドルのブレント価格予測は、地政学的緊張緩和とOECDの在庫増加に伴う公正価値の5ドル下落を前提とした6ドルのリスクプレミアムの段階的解消を反映していると述べた。

同銀行は、主要な供給妨害やロシア・ウクライナの平和合意がないことを前提に、2026年の供給過剰予測を1日あたり230万バレル（bpd）と維持している。

同銀行は、2026年の供給過剰は、アジアの成長鈍化による供給と需要の見通しの0.2百万bpdの下方修正を反映していると述べた。

同銀行は、実現した生産不足によりカザフスタン、ベネズエラ、イラン、イラクの供給見通しを引き下げた一方、米州や主要OPEC国の予備能力を持つ国々の供給見通しを引き上げた。

同銀行は、OECD在庫が積み上がっていないことから、2026年第2四半期にOPEC+が段階的に生産を増加させ始めると予測している。

しかしながら、ゴールドマンは、イランやロシアに対する潜在的な制裁緩和が長期的に在庫積み増しを促進し、供給を増加させる可能性がある場合、2026年第4四半期のブレントで5ドル、WTIで8ドルの下振れリスクを指摘している。

2027年には、堅調な需要と供給増加の鈍化を背景に、ブレントが65ドル、WTIが61ドルを平均予想し、2027年12月までにそれぞれ70ドルと66ドルに上昇すると見込んでいる。

（バンガロールのパブロ・シナによる報告、スワティ・ヴェルマによる追加報告、トーマス・デルピングハウスによる編集）