#USSECPushesCryptoReform

2026年2月13日、証券取引委員会の企業金融部門(ディレクターのJames Moloney)の下、同部門は「Coming Attractions」声明を発表し、暗号資産改革を最優先事項として明確に位置付けました。これに続き、Chairman Atkinsによる2月17日〜19日の詳細な発言、ステーブルコインの純資本取扱いに関する新たな指針(ゲームチェンジャーの2%カット)、そして1月29日に発表されたSECとCFTCの共同「Project Crypto」イニシアチブの展開が行われました。
これは段階的な調整ではなく、執行規制時代からの根本的な政策転換です。目的は？トランプ大統領の指示とChairman Atkinsの推進のもと、アメリカを世界の暗号通貨の首都にすることです。
以下は、主要な角度ごとに詳細に解説した完全な分析です：
1. リーダーシップと哲学的変化
新ChairmanのPaul S. Atkins(は2025年に、前ChairのGary Genslerの厳格な執行重視のアプローチを、「重要性優先、イノベーション促進」へと方針転換しました。
基本理念：証券法は投資家を保護しつつ、最小限の規制で資本形成と技術進歩を促進すべきである。
暗号資産はもはや後付けや執行対象ではなく、より広範な資本市場改革と連動した戦略的国家優先事項となっています。
2. Project Crypto：SEC-CFTCのハーモナイゼーションエンジン
2025年に委員会全体のイニシアチブとして開始され、2026年1月29日の歴史的な「Harmonization: U.S. Financial Leadership in the Crypto Era」イベントでSECとCFTCの共同努力に昇格。
目的：SEC)証券(とCFTC)商品(の監督間の管轄ギャップと重複を排除。
既に進行中の成果物：
デジタル資産の統一分類体系。
新たな議会立法)CLARITY法、マーケット構造法案(に対応した規則制定の調整。
保管、取引プラットフォーム、トークン化資産の共有フレームワーク。
結果：市場参加者は長年の訴訟や曖昧さから解放され、規制の確実性を得る。
3. 暗号資産分類と投資契約ガイダンス)近日公開(
証券取引委員会は、次のような明確な分類を示す解釈指針を準備中：
暗号資産が)またはそうでない(「投資契約」とみなされる条件（ハウイーテスト）。
トークンがネットワークの成熟と十分な分散化により、どのように証券の地位を解消できるか。
この指針は、ブロックチェーンネイティブ資産に適合しない一律ルールから脱却し、暗号資産証券の提供と販売のための合理的な規制構造案とともに提示される予定です。
4. トークン化証券の枠組みとイノベーション免除
明確な区別：
発行者主導のトークン化証券)真のオンチェーン株式/債券(。
第三者による合成トークン化資産)デリバティブに近い扱い(。
自動化マーケットメイカー（AMMs）、分散型取引プラットフォーム、実世界資産のトークン化に関するパイロットプログラムとイノベーション免除。
ブロックチェーンベースの記録管理を支援するための移行エージェントの近代化。
5. ステーブルコインの革新：2%カットルール
2026年2月19日、SECスタッフはFAQガイダンスを発表し、適格な支払いステーブルコインの純資本計算において、従来の100%のペナルティを2%のカットだけに軽減しました)。
これにより、ステーブルコインはマネーマーケットファンドや国債と同等に扱われる。
流動性、機関投資家の保管、伝統的金融システムへの統合に大きく寄与。
Hester Peirce委員(Crypto Task Force chair)は、「2%カットは十分」と述べ、実証に基づく実用的な規制の明確なシグナルを示しました。
6. ブローカー・ディーラーの保管、ウォレット、スーパーアプリ、オンチェーン統合
暗号資産証券や非証券トークンを保有するブローカー・ディーラー向けの規則を更新。
セルフカストディのウォレット、ユーザーインターフェース、ステーキングサービスに関するノーアクションレリーフとガイダンス。
証券、非証券、ステーキング、伝統資産を一つの規制ライセンスで提供する「スーパーアプリ」プラットフォームの道筋。
米国証券市場内での分散型システムと自動化マーケットメイカーの支援。
7. 開示改革と資本形成の強化
Regulation S-Kの包括的見直しにより、負担軽減と財務的に重要な情報への再焦点。
特定の発行体に対して四半期報告の代わりに半期報告を選択可能に。
投資家に役立ち、企業の書類負担を軽減する暗号特有の開示内容。
8. 国内外の影響
米国の暗号企業・スタートアップ：登録、保管、取引の明確な道筋→規制コスト削減→イノベーションと上場の爆発的増加。
伝統的金融機関・投資会社：ビットコイン、イーサリアム、トークン化ファンド、ステーブルコイン、RWAの安全で規制された入口。
グローバル展望：シンガポール、ドバイ、EU、アジアを凌駕する予測可能でイノベーション促進の規制体制を提供し、米国の競争優位を確立。
トークン化された実世界資産(不動産、国債、株式)のオンチェーン化を加速。
9. リスク・批判・今後の課題
一部の消費者擁護団体は、分散度の高い環境における投資家保護の不足を懸念。
新たな議会立法(CLARITY法)が議会で遅れる可能性。
執行は継続されるが、今後は詐欺行為に焦点を当て、証券法の乱用を防ぐ方向へ。
サイバーセキュリティ、AML、国境を越えた協調も引き続き重要。
10. 以前の時代との比較
前政権下では、SECは暗号プロジェクトに対して規則制定少なく、100件以上の執行措置を行った。
2025〜2026年のAtkins政権下では、執行は大幅に減少（詐欺事件のみ）、規則制定とガイダンスは飛躍的に増加し、官民連携とアメリカを暗号資産の中心にする明確な使命が掲げられた。
結論(No Fluff)
これはマーケティングの誇張ではなく、米国史上最も重要な暗号規制の転換点です。Project Cryptoのハーモナイゼーション、分類ガイダンス、ステーブルコインの救済、トークン化資産の枠組み、開示の近代化が、機関投資資本を呼び込み、不確実性を減少させ、アメリカを次の10年のデジタル金融の支配者に位置付けています。
暗号ビルダー、投資家、機関投資家、TradFi関係者にとって、これが最も明確なグリーンライトです。
これにより、2026年は米国の暗号資産が本格的に主流化する年となるのか？トークン化された国債や実世界資産は2028年までに(兆ドル規模のオンチェーン資産を超えるのか？