ヤマトホールディングス、収益増にもかかわらず収益の逆風に直面、FY26での堅調な回復を目指す

日本の物流大手ヤマトホールディングスは、2025年12月末までの9か月間で、営業収益が1兆4400億円に達し、前年同期の1兆3440億円から増加しました。しかし、株主に帰属する純利益は2519億円から2888億円へと減少し、売上高の伸びが加速する一方でコスト圧力が高まっていることを示しています。

ヤマトの9か月決算：売上増も利益減少

同社の事業運営は堅調で、営業利益は385.9億円に急増し、前年同期の262.6億円から47％の増加を記録しました。この大幅な営業利益の改善は、純利益の逆風にもかかわらず規模を活かした収益拡大を示しています。基本的な1株当たり利益は79.36円に縮小し、84.40円から下落、純利益への圧力を反映しています。

営業利益の増加と純利益の減少の乖離は、ヤマトが資金調達コストや税金負担、その他の下層コストの増加に直面していることを示唆しており、インフラや自動化に多額投資を行う大手物流企業には珍しくないパターンです。

ヤマト、2026年度の堅調な回復を見込む

今後について、ヤマトホールディングスは2026年度の大幅な回復を見込む楽観的な見通しを示しました。同社は営業収益を1兆8600億円と予測し、前年比5.5％の拡大を見込んでいます。さらに、営業利益は280億円に達し、2025年度比97.1％の大幅増加を予想しています。

この積極的な利益見通しは、ヤマトの経営陣が今後の年において大きな運用レバレッジとコスト管理の改善を期待していることを示しています。同社は株主に帰属する純利益も150億円に回復すると予測していますが、これは現期間の水準から60.5％の減少を意味し、予測期間中に税金や資金調達コストの増加が見込まれていることを反映しています。

基本的な1株当たり利益は、2026年度に47.29円と予測されており、経営陣が株主還元と運営効率の向上を優先する姿勢をさらに強調しています。

市場の反応

ヤマトホールディングスの株価は1.41％上昇し、東京証券取引所で2049円で取引を終え、投資家の中期的な回復期待を示しました。この穏やかな株価上昇は、今後の年度においてEC市場の拡大や運営改善を活かす同社の能力に対する慎重ながらも楽観的な見方を反映しています。