米国の銀行は、規制されたステーブルコインを取り巻く競争のダイナミクスが、2025年にジェニアス法（GENIUS Act）がルールを書き換えたことで大きく変化したと告げられています。パクソスは従来の銀行の前提に異議を唱える規制されたブロックチェーンおよびトークン化プラットフォームのパクソスは、伝統的な貸し手に対して、古いステーブルコインのプレイブックは時代遅れであると断言しています。同社はXに投稿した投稿で、ステーブルコインに関する業界の一般的な信念を4つ挙げ、それぞれが今や時代遅れであると主張しました。この動きの直接的なきっかけは、2025年7月にトランプ大統領が署名したジェニアス法です。この法律は米国におけるステーブルコイン発行の明確な連邦規則を導入し、銀行がこの急成長市場について考える方法を再構築しました。さらに、パクソスは、すでにこの市場の規模は大きくなっていると強調しています。「ステーブルコインはすでに数兆ドル規模の市場であり、それをビジネスに取り入れることができる銀行は大きな利益を得る可能性があります」と同社は述べ、早期採用者にとっての収益と効率性の向上の可能性を強調しました。規制外の認識から正式な監督へパクソスが最初に打ち破ろうとする神話は、ステーブルコインが規制の枠外で運用されているという考えです。同社によると、その前提はもはや成立しません。ジェニアス法の下では、発行者は米国国債などの流動資産による1対1の準備金を維持し、月次の公開開示を行い、米国市場での運営に明示的な承認を得る必要があります。米国外の規制当局も同様の方向に動いています。シンガポールのMAS（金融管理局）の枠組みやEUのMiCA規則は、同様の基準を設けており、より一貫したグローバルなステーブルコイン規制の枠組みを形成しています。パクソスはこれらの規制にすでに準拠していると述べ、かつて銀行が欠如していると主張していた厳格な監督体制が確立されたと主張しています。ただし、同社は、古い監督に関する前提に固執する銀行は、これらのデジタル資産と協働するリスクとリターンの両方を誤判断する可能性があることも示唆しています。ステーブルコインは本当に預金を脅かすのか？銀行は長い間、ステーブルコインが預金を奪い、貸出能力を弱めるのではないかと懸念してきましたが、パクソスはこの見方に異議を唱えています。「ステーブルコインは決済や資本効率化のためのレールとして機能し、預金口座では実現できない方法で役立ちます」と同社は述べ、従来の預金とオンチェーンの決済インフラとの間に明確な線を引きました。さらに、パクソスは、貸し手が自らステーブルコインを発行または管理することを選択できると主張し、競争の脅威と見なしていたものを新たな商品やサービスのラインに変えることができると述べています。同社は、電子決済の登場に例え、当初は銀行を驚かせましたが、最終的には彼らのビジネスモデルの中核となったと比較しています。パクソスの見解では、ステーブルコインは同様の軌跡をたどり、破壊的な存在から、リテールおよび機関投資家の両方にとっての組み込み型金融インフラへと進化していくと考えています。暗号通貨のニッチからグローバルな決済と市場へステーブルコインは当初、暗号取引所の流動性ツールとして登場し、法定通貨を触れることなくトークン間の迅速な取引を可能にしていました。しかし、パクソスは、この初期の段階は今や物語のほんの一部に過ぎないと強調しています。世界中の企業はすでにこれらの資産を利用して、数百万ドルを数分で国境を越えて移動させ、遅い従来のシステムを迂回しています。現在のユースケースは、国境を越えた決済、オンチェーンの資本市場、トークン化された資産の決済にまで及びます。さらに、パクソスは、オンチェーンのステーブルコイン取引はリアルタイムで公開監査が可能であり、従来の決済ネットワークでは実現できない透明性を提供すると指摘しています。同社は、短期米国債に保有される準備金は「多くの銀行資産よりも安全である」と付け加え、これらのデジタルドルの基盤となる裏付けは非常に保守的であり得ると主張しています。待つことを選ぶ銀行にとっての戦略的リスクパクソスは最後に、現状維持を選ぶ金融機関に対して明確な警告を発しています。同社は、規制されたステーブルコインを自社の運営に取り入れる意欲のある銀行は、より早い決済サイクル、改善された流動性管理、そして顧客向けのまったく新しい商品カテゴリーを解放できると述べています。しかし、同時に、これらの金融商品を拒否し続ける機関は、フィンテック企業やブロックチェーンネイティブのプラットフォーム、そしてより先進的な銀行仲間に市場シェアを奪われる可能性が高いと警告しています。言い換えれば、現状維持のリスクは、今や実験よりも行動しないことにあるかもしれません。要約すると、パクソスは、ジェニアス法と並行するグローバル規則が、ステーブルコインの景観を変革し、それらを緩やかに規制された暗号ツールから、銀行がもはや無視できない厳格に定義された金融インフラ層へと進化させたと主張しています。
Paxosは、規制された安定したコインがGEN後の米国銀行の競争環境を再形成していると述べています。
米国の銀行は、規制されたステーブルコインを取り巻く競争のダイナミクスが、2025年にジェニアス法（GENIUS Act）がルールを書き換えたことで大きく変化したと告げられています。
パクソスは従来の銀行の前提に異議を唱える
規制されたブロックチェーンおよびトークン化プラットフォームのパクソスは、伝統的な貸し手に対して、古いステーブルコインのプレイブックは時代遅れであると断言しています。同社はXに投稿した投稿で、ステーブルコインに関する業界の一般的な信念を4つ挙げ、それぞれが今や時代遅れであると主張しました。
この動きの直接的なきっかけは、2025年7月にトランプ大統領が署名したジェニアス法です。この法律は米国におけるステーブルコイン発行の明確な連邦規則を導入し、銀行がこの急成長市場について考える方法を再構築しました。さらに、パクソスは、すでにこの市場の規模は大きくなっていると強調しています。
「ステーブルコインはすでに数兆ドル規模の市場であり、それをビジネスに取り入れることができる銀行は大きな利益を得る可能性があります」と同社は述べ、早期採用者にとっての収益と効率性の向上の可能性を強調しました。
規制外の認識から正式な監督へ
パクソスが最初に打ち破ろうとする神話は、ステーブルコインが規制の枠外で運用されているという考えです。同社によると、その前提はもはや成立しません。ジェニアス法の下では、発行者は米国国債などの流動資産による1対1の準備金を維持し、月次の公開開示を行い、米国市場での運営に明示的な承認を得る必要があります。
米国外の規制当局も同様の方向に動いています。シンガポールのMAS（金融管理局）の枠組みやEUのMiCA規則は、同様の基準を設けており、より一貫したグローバルなステーブルコイン規制の枠組みを形成しています。パクソスはこれらの規制にすでに準拠していると述べ、かつて銀行が欠如していると主張していた厳格な監督体制が確立されたと主張しています。
ただし、同社は、古い監督に関する前提に固執する銀行は、これらのデジタル資産と協働するリスクとリターンの両方を誤判断する可能性があることも示唆しています。
ステーブルコインは本当に預金を脅かすのか？
銀行は長い間、ステーブルコインが預金を奪い、貸出能力を弱めるのではないかと懸念してきましたが、パクソスはこの見方に異議を唱えています。「ステーブルコインは決済や資本効率化のためのレールとして機能し、預金口座では実現できない方法で役立ちます」と同社は述べ、従来の預金とオンチェーンの決済インフラとの間に明確な線を引きました。
さらに、パクソスは、貸し手が自らステーブルコインを発行または管理することを選択できると主張し、競争の脅威と見なしていたものを新たな商品やサービスのラインに変えることができると述べています。同社は、電子決済の登場に例え、当初は銀行を驚かせましたが、最終的には彼らのビジネスモデルの中核となったと比較しています。
パクソスの見解では、ステーブルコインは同様の軌跡をたどり、破壊的な存在から、リテールおよび機関投資家の両方にとっての組み込み型金融インフラへと進化していくと考えています。
暗号通貨のニッチからグローバルな決済と市場へ
ステーブルコインは当初、暗号取引所の流動性ツールとして登場し、法定通貨を触れることなくトークン間の迅速な取引を可能にしていました。しかし、パクソスは、この初期の段階は今や物語のほんの一部に過ぎないと強調しています。世界中の企業はすでにこれらの資産を利用して、数百万ドルを数分で国境を越えて移動させ、遅い従来のシステムを迂回しています。
現在のユースケースは、国境を越えた決済、オンチェーンの資本市場、トークン化された資産の決済にまで及びます。さらに、パクソスは、オンチェーンのステーブルコイン取引はリアルタイムで公開監査が可能であり、従来の決済ネットワークでは実現できない透明性を提供すると指摘しています。
同社は、短期米国債に保有される準備金は「多くの銀行資産よりも安全である」と付け加え、これらのデジタルドルの基盤となる裏付けは非常に保守的であり得ると主張しています。
待つことを選ぶ銀行にとっての戦略的リスク
パクソスは最後に、現状維持を選ぶ金融機関に対して明確な警告を発しています。同社は、規制されたステーブルコインを自社の運営に取り入れる意欲のある銀行は、より早い決済サイクル、改善された流動性管理、そして顧客向けのまったく新しい商品カテゴリーを解放できると述べています。
しかし、同時に、これらの金融商品を拒否し続ける機関は、フィンテック企業やブロックチェーンネイティブのプラットフォーム、そしてより先進的な銀行仲間に市場シェアを奪われる可能性が高いと警告しています。言い換えれば、現状維持のリスクは、今や実験よりも行動しないことにあるかもしれません。
要約すると、パクソスは、ジェニアス法と並行するグローバル規則が、ステーブルコインの景観を変革し、それらを緩やかに規制された暗号ツールから、銀行がもはや無視できない厳格に定義された金融インフラ層へと進化させたと主張しています。