1月中旬の暗号資産ETF市場は大きな転換期を迎えています。米国を中心にビットコインとイーサリアムの現物ETFへの資金流入が続く一方で、市場の強気心理と実際の価格動向の乖離が浮き彫りになり、投資家の間で慎重論も広がっています。## ビットコイン現物ETFが141.6億ドル純流入、市場流動性の中核へ米国のビットコイン現物ETFは先週4営業日で141.6億ドルの純流入を記録し、総資産規模が1,245.6億ドルに拡大しました。この流入規模は、暗号資産ETFが機関投資家の標準的な投資選択肢として定着していることを示す重要な指標となっています。流入の中心はBlackRock傘下のIBIT（103.4億ドル）、Fidelity系のFBTC（19.4億ドル）、Invesco系のBITB（7,960万ドル）の3ファンドで、合計130億ドル超の資金が集中しました。データソースのFarside Investorsによると、純流入状態にあるファンドは9個に達し、マーケット全体で資金が迷いなくビットコイン現物ETFに向かっていることが確認できます。年初から1月中旬までの累計純流入は約150億ドルに達しており、BloombergのETFアナリスト、Eric Balchunas氏は「過去1週間だけで100億ドルに達した流入ペースは、市場の買い圧力が売り圧力を着実に消化しつつある証拠」とコメントしています。## イーサリアム現物ETFは47.9億ドル流入も、勢いでビットコインに後塵米国のイーサリアム現物ETF市場も先週5営業日で47.9億ドルの純流入を記録し、資産規模は204.2億ドルに達しました。ただし、流入規模がビットコインの3分の1程度に留まる点に、投資家の需要の差が明確に表れています。流入の大部分はGrayscale傘下のETHE（21.9億ドル）が占め、7つのイーサリアム現物ETFが純流入状態にあります。Farside Investorsのデータから、個別銘柄のレベルでは買いが続いているものの、ビットコインと比べると機関マネーの集中度が低いことが読み取れます。インプライド・ボラティリティが42.60%と高い水準を保つなか、イーサリアム現物ETFオプション市場の買い売り比率は2.89倍に達し、短期的なボラティリティ低下と市場参加者の強気寄りの心理が反映されています。## 香港市場の停滞とChainlink新規上場が示す多様化の試み香港ビットコイン現物ETF市場は資金流入がなく、資産規模は364万ドルにとどまる一方で、嘉実基金のビットコイン保有量は290.85枚に減少、華夏基金は2,390枚を保有維持しています。香港イーサリアム現物ETFも小規模で、資産規模は1.06億ドルと限定的な状況が続いています。一方、Bitwise Chainlink ETF（CLNK）がNYSEに正式上場し、米国のChainlink現物ETFは2商品体制となりました。上場初日の純流入は259万ドルで、取引高は324万ドル、資産規模は518万ドルとなっています。Grayscale傘下のChainlink信託ETFとの合計では、Chainlink現物ETFの総資産規模は9,587万ドル、歴史的累計純流入は6,638万ドルに達しており、新しい暗号資産ETFの需要も徐々に形成されています。一方、Defianceは複数のレバレッジロング型およびイールド型ETF（ETHI、PLT、HOOI、SMCC、AMDU、HIMY、TRIL、LLYZ）の閉鎖と清算を決定し、ハイリスク商品の市場調整が進行中です。## SEC規制動向が不透明性を増す中、市場参加者は慎重姿勢を強める米国証券取引委員会（SEC）は、Cboe BZXに上場予定のCanary Pudgy Penguins（PENGU）ETFとNYSE Arcaに上場予定のT. Rowe Price Active Crypto ETFの提案について、審査期限を最大45日間延長することを連邦公報で通知しました。暗号資産ETFの規制環境が引き続き流動的であることが示唆されています。また、Federal Reserve議長Powell氏に対する刑事捜査開始という政治的イベントが、一時的にビットコインを92,000ドル超まで押し上げましたが、その後の上昇は限定的となっています。## 価格と資金流入の乖離が映し出す市場の二面性興味深いことに、ビットコイン現物ETFは過去4営業日連続で合計138億ドルの純流出を記録するなど、足元の動きは複雑化しています。ビットコインの先物基差（年率換算プレミアム）は約5%の中立的な弱気水準に止まり、本格的な強気転換には至っていません。一般的に強気相場では、先物プレミアムは10%を超えることが多いため、現在の相場環境は心理的には限定的な状態にあります。Strategy社が過去1カ月間に約125億ドルのビットコイン買い増しを行っているにもかかわらず、価格が94,000ドル水準を明確に上抜けできていない点は、供給サイドの力強さと需要サイドの慎重さのギャップを反映しています。Bitwise最高投資責任者のMatt Hougan氏は、「ビットコインが2025年の金の軌跡を辿る可能性がある。ETFが新規供給全体を吸収し続ければ、中央銀行需要に牽引されて2025年に65%急騰した金のようなシナリオが現実化する可能性がある」と指摘しており、長期的なETF流入が鍵になるとの見方を示しています。## 暗号資産ETFマーケットの構造的な意義と課題足元で暗号資産ETFへの資金流入が加速している背景には、機関投資家が投資ポートフォリオに暗号資産を組み入れることへの抵抗感が低下していることが挙げられます。一方で、ETF流入と価格上昇の直線的な相関性が低下している点は、市場参加者がより慎重に資産評価を進めている可能性を示唆しています。金とビットコインの比較から見えてくる重要な示唆は、中央銀行買いに支えられた資産でも、価格反応には遅れが生じるということです。現在のビットコイン現物ETFは、2024年1月の導入以来100%以上の新規供給を吸収し続けており、この需要動向の持続性が長期的な相場方向を左右する重要な変数となるでしょう。
暗号資産ETFの資金流動が加速、ビットコイン買圧とイーサリアム伸び悩みの明暗分かれる
1月中旬の暗号資産ETF市場は大きな転換期を迎えています。米国を中心にビットコインとイーサリアムの現物ETFへの資金流入が続く一方で、市場の強気心理と実際の価格動向の乖離が浮き彫りになり、投資家の間で慎重論も広がっています。
ビットコイン現物ETFが141.6億ドル純流入、市場流動性の中核へ
米国のビットコイン現物ETFは先週4営業日で141.6億ドルの純流入を記録し、総資産規模が1,245.6億ドルに拡大しました。この流入規模は、暗号資産ETFが機関投資家の標準的な投資選択肢として定着していることを示す重要な指標となっています。
流入の中心はBlackRock傘下のIBIT（103.4億ドル）、Fidelity系のFBTC（19.4億ドル）、Invesco系のBITB（7,960万ドル）の3ファンドで、合計130億ドル超の資金が集中しました。データソースのFarside Investorsによると、純流入状態にあるファンドは9個に達し、マーケット全体で資金が迷いなくビットコイン現物ETFに向かっていることが確認できます。
年初から1月中旬までの累計純流入は約150億ドルに達しており、BloombergのETFアナリスト、Eric Balchunas氏は「過去1週間だけで100億ドルに達した流入ペースは、市場の買い圧力が売り圧力を着実に消化しつつある証拠」とコメントしています。
イーサリアム現物ETFは47.9億ドル流入も、勢いでビットコインに後塵
米国のイーサリアム現物ETF市場も先週5営業日で47.9億ドルの純流入を記録し、資産規模は204.2億ドルに達しました。ただし、流入規模がビットコインの3分の1程度に留まる点に、投資家の需要の差が明確に表れています。
流入の大部分はGrayscale傘下のETHE（21.9億ドル）が占め、7つのイーサリアム現物ETFが純流入状態にあります。Farside Investorsのデータから、個別銘柄のレベルでは買いが続いているものの、ビットコインと比べると機関マネーの集中度が低いことが読み取れます。
インプライド・ボラティリティが42.60%と高い水準を保つなか、イーサリアム現物ETFオプション市場の買い売り比率は2.89倍に達し、短期的なボラティリティ低下と市場参加者の強気寄りの心理が反映されています。
香港市場の停滞とChainlink新規上場が示す多様化の試み
香港ビットコイン現物ETF市場は資金流入がなく、資産規模は364万ドルにとどまる一方で、嘉実基金のビットコイン保有量は290.85枚に減少、華夏基金は2,390枚を保有維持しています。香港イーサリアム現物ETFも小規模で、資産規模は1.06億ドルと限定的な状況が続いています。
一方、Bitwise Chainlink ETF（CLNK）がNYSEに正式上場し、米国のChainlink現物ETFは2商品体制となりました。上場初日の純流入は259万ドルで、取引高は324万ドル、資産規模は518万ドルとなっています。Grayscale傘下のChainlink信託ETFとの合計では、Chainlink現物ETFの総資産規模は9,587万ドル、歴史的累計純流入は6,638万ドルに達しており、新しい暗号資産ETFの需要も徐々に形成されています。
一方、Defianceは複数のレバレッジロング型およびイールド型ETF（ETHI、PLT、HOOI、SMCC、AMDU、HIMY、TRIL、LLYZ）の閉鎖と清算を決定し、ハイリスク商品の市場調整が進行中です。
SEC規制動向が不透明性を増す中、市場参加者は慎重姿勢を強める
米国証券取引委員会（SEC）は、Cboe BZXに上場予定のCanary Pudgy Penguins（PENGU）ETFとNYSE Arcaに上場予定のT. Rowe Price Active Crypto ETFの提案について、審査期限を最大45日間延長することを連邦公報で通知しました。暗号資産ETFの規制環境が引き続き流動的であることが示唆されています。
また、Federal Reserve議長Powell氏に対する刑事捜査開始という政治的イベントが、一時的にビットコインを92,000ドル超まで押し上げましたが、その後の上昇は限定的となっています。
価格と資金流入の乖離が映し出す市場の二面性
興味深いことに、ビットコイン現物ETFは過去4営業日連続で合計138億ドルの純流出を記録するなど、足元の動きは複雑化しています。ビットコインの先物基差（年率換算プレミアム）は約5%の中立的な弱気水準に止まり、本格的な強気転換には至っていません。一般的に強気相場では、先物プレミアムは10%を超えることが多いため、現在の相場環境は心理的には限定的な状態にあります。
Strategy社が過去1カ月間に約125億ドルのビットコイン買い増しを行っているにもかかわらず、価格が94,000ドル水準を明確に上抜けできていない点は、供給サイドの力強さと需要サイドの慎重さのギャップを反映しています。
Bitwise最高投資責任者のMatt Hougan氏は、「ビットコインが2025年の金の軌跡を辿る可能性がある。ETFが新規供給全体を吸収し続ければ、中央銀行需要に牽引されて2025年に65%急騰した金のようなシナリオが現実化する可能性がある」と指摘しており、長期的なETF流入が鍵になるとの見方を示しています。
暗号資産ETFマーケットの構造的な意義と課題
足元で暗号資産ETFへの資金流入が加速している背景には、機関投資家が投資ポートフォリオに暗号資産を組み入れることへの抵抗感が低下していることが挙げられます。一方で、ETF流入と価格上昇の直線的な相関性が低下している点は、市場参加者がより慎重に資産評価を進めている可能性を示唆しています。
金とビットコインの比較から見えてくる重要な示唆は、中央銀行買いに支えられた資産でも、価格反応には遅れが生じるということです。現在のビットコイン現物ETFは、2024年1月の導入以来100%以上の新規供給を吸収し続けており、この需要動向の持続性が長期的な相場方向を左右する重要な変数となるでしょう。