金融技術の世界で一つの時代が幕を閉じようとしている。2025年中期、シリコンバレーの投資家ピーターティールが率いるValar Venturesは、保有していたWiseの株式480万株を売却した。約5000万ポンドの取引だ。しかしこれは単なる利益確定ではなく、前の世代の金融革新モデルが終焉を迎えたことを象徴する出来事だった。ピーターティールはなぜこの決断を下したのか。その背後には、金融システムそのものをどう変革するかという深い思考があった。## FinTech黄金期の終焉、Wiseからの撤退が意味するもの2013年、ピーターティールは東ロンドンの小さなオフィスに目を付けた。TransferWiseと名付けられた創業間もないスタートアップだ。国境を越えた送金を安く、早くするというシンプルな課題に、独創的なアプローチで挑んでいた。銀行ライセンスを取得せず、為替レートマッチングのメカニズムで資金が「国境を越えずに流通」できる仕組みだ。ピーターティールが好むのは常に異端だ。政府や規制から自由なシステム、個々の効率性を重視する改善へ投資することを好む。TransferWiseはこの理想に完全に合致していた。許可に頼らず、仲介機関を避け、ユーザー間の直接マッチングで為替レートを決定する。プロダクト・ロジックは自己完結し、成長の道筋も明確だった。ピーターティールが常々主張する「ゼロから1へ」というモデルもここに見出せた。既存システムの隙間で小さな市場を占有し、効率優位性でミニ独占を築き、その論理的範囲内で拡張していく。TransferWiseの通貨マッチング機能はまさにシステムレベルの着眼点だった。その後の成長は劇的だった。2017年には月間清算額が10億ポンド超。2020年の年間取引総額は670億ポンドに達し、評価額は50億ドル。2021年にWiseと改名してロンドン証券取引所に直接上場した際の評価額は110億ドルに跳ね上がった。Valar Venturesはその初期投資家として、IPO最大の利益者の一つとなったのだ。しかし2025年、この物語は転機を迎えた。FinTech業界全体の資金調達が冷え込んでいるのだ。Crunchbaseの統計によれば、世界のFinTech資金調達取引は1805件に落ち込み、前年同期比で30%以上減少している。リテールFinTechに限ればさらに深刻で、2025年第1四半期の融資額は前四半期比で37.8%減少している。かつてのFinTechが成功した理由は、銀行システムの端で最適化ポイントを見つけることにあった。API、手数料体系、ユーザー体験の組み合わせで、銀行機能の一部を置き換えた。だがいま、容易に最適化できる部分はすべて改造され、残されたのはコンプライアンス負担の増加、顧客獲得コストの上昇、成長空間の縮小だけだ。Wiseはその典型だ。株価は2024年の高値から20%超下落。米国金融犯罪執行ネットワーク（FinCEN）から900万ドルの罰金。英国の規制当局も再審査に乗り出した。かつて誇った軽資産コンプライアンスモデルは現実の重みに押しつぶされつつある。そしてより根本的な脅威が現れた。ステーブルコインがもたらす新しい清算経路だ。## 旧い金融革新の限界とシステム再構築への転換Crypto時代の支払いシステムは既存モデルを侵食し始めている。ステーブルコインのチェーン上決済は、実時間での清算と決済を実現する。銀行を仲介せず、数分で世界的送金が完了する。Wiseのような中継型ソリューションは存在意義を失いかけている。ここで根本的な変化が起こっている。前世代のFinTechは表現層に集中していた。口座システム、支払い経路、UIデザイン。つまり元の金融システムの上に、より使いやすい外殻を被せただけだ。銀行の利便性を高めたが、銀行そのものを代替するには至らなかった。一方、新世代のCryptoプロトコルはプロトコル層、清算層に直接作用する。銀行から独立して自動運営するシステムコンポーネントの構築だ。中央銀行や銀行に依存しない、独立した清算経路と身分証明システムを作り出している。かつて金融システムの周辺だった領域が、並行金融システムの核となりつつある。価値がもはやフロントエンドのインターフェースではなく、バックエンドの基盤構造に沈み始めると、投資家の目も自然とシステムの底部へ向かう。秩序を根本的に揺らがす可能性がある場所へ。ピーターティールはそこに目を付けた。## ピーターティールが語った名言と投資哲学の進化ピーターティールはかつて象徴的な名言を残している。「We wanted flying cars, instead we got 140 characters.」過去の「イノベーション」が実は広告最適化とユーザー滞在時間の延長に過ぎず、本質的な未来へ一歩も進んでいないことへの批判だ。既存システム内の最適化に満足しないピーターティール。彼が追い求めるのはシステムの基礎論理を書き換える起点だ。エネルギー、医療、宇宙探査、そして今のCryptoまで。投資するプロジェクトは一見奇想天外でもかまわない。しかし全てのステップは「飛行自動車」の世界、つまり質的に異なる未来に向かわねばならない。十数年前のWise投資は、従来金融システムの隙間で効率を高めることの可能性を示していた。だが今のCrypto投資は根本的に異なる意図を示している。基盤から金融システムを再構築することへの賭けだ。ピーターティール傘下にはValar Venturesの他、より戦略的なFounders Fundがある。このファンドはSpaceXやMetaに最初に投資したシリコンバレーのVCだ。2023年下半年、Founders Fundはビットコインとイーサリアムに合計2億ドルを投資した。かつて2022年の市場ピーク前に約18億ドルの利益を得た同ファンドが、再びテーブルに戻ってきたのだ。その後の布局は戦略的だ。取引プラットフォームのBullish、コンプライアンスステーブルコイン発行のPaxos、清算プロトコルのUbyx、チェーン上銀行システムのEreboer、そしてメディアプラットフォームのCoinDesk。これらは資産アンカー、清算経路、情報流通を支配する隠れた金融基盤構造を共同構築している。暗号時代の「影の中央銀行」ともいえる体制だ。ピーターティールの目指すのは単一プラットフォーム企業ではなく、従来の金融機関に依存せず、独立して信用、流動性、規制秩序を維持できる新しい金融体制の構築だ。隙間の最適化から基盤の再構築へ。旧い共通認識の終わりから、新しい秩序の始まりへ。ピーターティールはWiseから身を引き、より遠い世界へと歩を進める。その名言が示すように、人類が真に求める「飛行自動車」の世界へ。
ピーターティールが見抜いた金融の未来：FinTechから暗号への軌跡
金融技術の世界で一つの時代が幕を閉じようとしている。2025年中期、シリコンバレーの投資家ピーターティールが率いるValar Venturesは、保有していたWiseの株式480万株を売却した。約5000万ポンドの取引だ。しかしこれは単なる利益確定ではなく、前の世代の金融革新モデルが終焉を迎えたことを象徴する出来事だった。ピーターティールはなぜこの決断を下したのか。その背後には、金融システムそのものをどう変革するかという深い思考があった。
FinTech黄金期の終焉、Wiseからの撤退が意味するもの
2013年、ピーターティールは東ロンドンの小さなオフィスに目を付けた。TransferWiseと名付けられた創業間もないスタートアップだ。国境を越えた送金を安く、早くするというシンプルな課題に、独創的なアプローチで挑んでいた。銀行ライセンスを取得せず、為替レートマッチングのメカニズムで資金が「国境を越えずに流通」できる仕組みだ。
ピーターティールが好むのは常に異端だ。政府や規制から自由なシステム、個々の効率性を重視する改善へ投資することを好む。TransferWiseはこの理想に完全に合致していた。許可に頼らず、仲介機関を避け、ユーザー間の直接マッチングで為替レートを決定する。プロダクト・ロジックは自己完結し、成長の道筋も明確だった。
ピーターティールが常々主張する「ゼロから1へ」というモデルもここに見出せた。既存システムの隙間で小さな市場を占有し、効率優位性でミニ独占を築き、その論理的範囲内で拡張していく。TransferWiseの通貨マッチング機能はまさにシステムレベルの着眼点だった。
その後の成長は劇的だった。2017年には月間清算額が10億ポンド超。2020年の年間取引総額は670億ポンドに達し、評価額は50億ドル。2021年にWiseと改名してロンドン証券取引所に直接上場した際の評価額は110億ドルに跳ね上がった。Valar Venturesはその初期投資家として、IPO最大の利益者の一つとなったのだ。
しかし2025年、この物語は転機を迎えた。FinTech業界全体の資金調達が冷え込んでいるのだ。Crunchbaseの統計によれば、世界のFinTech資金調達取引は1805件に落ち込み、前年同期比で30%以上減少している。リテールFinTechに限ればさらに深刻で、2025年第1四半期の融資額は前四半期比で37.8%減少している。
かつてのFinTechが成功した理由は、銀行システムの端で最適化ポイントを見つけることにあった。API、手数料体系、ユーザー体験の組み合わせで、銀行機能の一部を置き換えた。だがいま、容易に最適化できる部分はすべて改造され、残されたのはコンプライアンス負担の増加、顧客獲得コストの上昇、成長空間の縮小だけだ。
Wiseはその典型だ。株価は2024年の高値から20%超下落。米国金融犯罪執行ネットワーク（FinCEN）から900万ドルの罰金。英国の規制当局も再審査に乗り出した。かつて誇った軽資産コンプライアンスモデルは現実の重みに押しつぶされつつある。そしてより根本的な脅威が現れた。ステーブルコインがもたらす新しい清算経路だ。
旧い金融革新の限界とシステム再構築への転換
Crypto時代の支払いシステムは既存モデルを侵食し始めている。ステーブルコインのチェーン上決済は、実時間での清算と決済を実現する。銀行を仲介せず、数分で世界的送金が完了する。Wiseのような中継型ソリューションは存在意義を失いかけている。
ここで根本的な変化が起こっている。前世代のFinTechは表現層に集中していた。口座システム、支払い経路、UIデザイン。つまり元の金融システムの上に、より使いやすい外殻を被せただけだ。銀行の利便性を高めたが、銀行そのものを代替するには至らなかった。
一方、新世代のCryptoプロトコルはプロトコル層、清算層に直接作用する。銀行から独立して自動運営するシステムコンポーネントの構築だ。中央銀行や銀行に依存しない、独立した清算経路と身分証明システムを作り出している。かつて金融システムの周辺だった領域が、並行金融システムの核となりつつある。
価値がもはやフロントエンドのインターフェースではなく、バックエンドの基盤構造に沈み始めると、投資家の目も自然とシステムの底部へ向かう。秩序を根本的に揺らがす可能性がある場所へ。ピーターティールはそこに目を付けた。
ピーターティールが語った名言と投資哲学の進化
ピーターティールはかつて象徴的な名言を残している。「We wanted flying cars, instead we got 140 characters.」過去の「イノベーション」が実は広告最適化とユーザー滞在時間の延長に過ぎず、本質的な未来へ一歩も進んでいないことへの批判だ。
既存システム内の最適化に満足しないピーターティール。彼が追い求めるのはシステムの基礎論理を書き換える起点だ。エネルギー、医療、宇宙探査、そして今のCryptoまで。投資するプロジェクトは一見奇想天外でもかまわない。しかし全てのステップは「飛行自動車」の世界、つまり質的に異なる未来に向かわねばならない。
十数年前のWise投資は、従来金融システムの隙間で効率を高めることの可能性を示していた。だが今のCrypto投資は根本的に異なる意図を示している。基盤から金融システムを再構築することへの賭けだ。
ピーターティール傘下にはValar Venturesの他、より戦略的なFounders Fundがある。このファンドはSpaceXやMetaに最初に投資したシリコンバレーのVCだ。2023年下半年、Founders Fundはビットコインとイーサリアムに合計2億ドルを投資した。かつて2022年の市場ピーク前に約18億ドルの利益を得た同ファンドが、再びテーブルに戻ってきたのだ。
その後の布局は戦略的だ。取引プラットフォームのBullish、コンプライアンスステーブルコイン発行のPaxos、清算プロトコルのUbyx、チェーン上銀行システムのEreboer、そしてメディアプラットフォームのCoinDesk。これらは資産アンカー、清算経路、情報流通を支配する隠れた金融基盤構造を共同構築している。暗号時代の「影の中央銀行」ともいえる体制だ。
ピーターティールの目指すのは単一プラットフォーム企業ではなく、従来の金融機関に依存せず、独立して信用、流動性、規制秩序を維持できる新しい金融体制の構築だ。
隙間の最適化から基盤の再構築へ。旧い共通認識の終わりから、新しい秩序の始まりへ。ピーターティールはWiseから身を引き、より遠い世界へと歩を進める。その名言が示すように、人類が真に求める「飛行自動車」の世界へ。