最近の相場は簡単に2022年中頃の動きの再現になっている。意識のある人は、2022年5月中旬から下旬、そして6月から7月の震荡相場を参考に観察できる。震荡相場でも少し利益を取ることは可能だ。問題はナスダックの動きだ。2月下旬には穏やかな反発が予想されていたが、3月や4月初旬は一時的に見通しが良くない。ここ1ヶ月余りで、ダウは新高値を更新しているが、ナスダックはそうではない。これは典型的な同じタイプの銘柄間での市場の背離の動きだ。テクノロジー株のリスクが解放されるまで、暗号資産は比較的安全だ。昨年10月末にナスダックの高値をつけたことを考えると、調整期間は実質的に十分であり、あとはその下げ幅次第だ。現在のテクノロジー株への懸念は、AIへの将来投資が過大になりすぎている点に集中している。巨大企業ですら借金をして投資を行うほどだ。過去の決算報告はAI投資が相応のリターンをもたらすことを証明しているが、今後の投資による利益確定の成長が市場の予想を大きく超える可能性があり、市場の懸念は非常に自然なことだ。市場の恐怖を最も簡単に払拭できるタイミングは、次の四半期決算発表の日、特に投資額が最も大きい4社、Meta、Microsoft、Google、Amazonだ。次にOracleやTSMCも重要だ。もし決算が、過去に追加された投資が同じくAI収益をもたらすことを証明できれば、市場の期待は徐々に反転していく。現在、巨大企業のデフォルトスワップ（CDS）の取引量が急増しているのもこの理由で、信用保険を事前に買っているわけだ。私の主観では、AIバブルは上半期に破裂すべきではないと考えている。もし3月や4月に大きく下落するようなら、それは逆に買いの機会と捉える傾向がある。ひとまず、そう考えている。