日本選挙を前に、ヘッジファンド勢が円売り強化——プットオプション需要は転機

日本で今週末に重要な国政選挙が控える中、マクロヘッジファンドや投資機関の間で円に対する下落予想に基づくポジション構築の動きが活発化している。この転換は、オプション市場の振る舞いに如実に表れており、市場参加者の心理の急速な変化を示唆している。

オプション市場に見る明確な需要シフト

火曜日の取引では、1億ドルを超える規模のドル円コールオプション取引が、同等のプットオプション取引を上回る出来高を記録した。Jin10のデータに基づく預託信託・決済機関からの統計によれば、この傾向は市場がドル・円ペアのさらなる上昇を見込んでいることの直接的な証拠となっている。

特に注目されるのは、ドル円下落に対する1ヶ月間のヘッジプレミアムが、わずか2週間で最低水準付近まで低下したという事実である。これはプットオプション需要の相対的な低下を意味し、投資家がより強気のポジション構築にシフトしていることを如実に物語っている。

キャリートレード復帰と市場統合の兆し

ロンドンの野村インターナショナルでG-10スポット取引統括を務めるアントニー・フォスター氏は、市場環境の変化について以下のようにコメントしている。

市場ボラティリティが相応に沈静化し、貴金属市場における過度な相場変動も一服した今、ヘッジファンドはアービトラージおよびキャリートレード戦略への回帰を進めている。今週末の日本選挙という重要な政治イベントが控える中でも、市場コンセンサスはドル・円がより高い水準へ到達すると予想されている。特に選挙の結果が市場にポジティブに受け入れられた場合、この流れが一層強まる公算が高い。

こうしたプットオプション需要の縮小と、コールオプション取引の活発化は、市場が単なる短期的な変動を乗り切るのではなく、より構造的な円安・ドル高トレンドへの傾斜を強めていることを象徴している。