最近の金と銀の下落は、構造的な逆転ではなく流動性の混乱を示しています

市場分析によると、貴金属の価格下落は一時的な弱さの兆候として解釈すべきではありません。ホン・ハオの観察によれば、これらの動きは主に技術的な債務危機を示しており、これらの資産の長期的なファンダメンタルズへの疑問を反映しているわけではありません。

CMEのルール調整が一連の清算を引き起こすタイミング

最近観察されたシナリオは、CMEの証拠金ルールの変更が貴金属市場に連鎖反応を引き起こしたことを示しています。これらの調整は大量のストップロス損失と広範なマージコールを生み出し、流動性危機を招きました。この現象は、2020年3月に観察された市場のダイナミクスを強く思い起こさせます。当時は短期的な価格歪みがボラティリティを支配し、実体経済の状況を反映していませんでした。

この歴史的類似性は示唆に富んでいます。2020年と同様に、現在の信用縮小とデリバティブのレバレッジ削減は、ファンダメンタルズから乖離した価格を生み出しています。債務水準が正常化の範囲に戻ると、価格の段階的な再調整が進むと予想されます。

構造的サポートは金と銀を引き続き支える

長期的な支援要因は堅固であり続けています。いくつかのマクロ経済的要素は、貴金属への投資ケースを強化し続けています。地政学的緊張は安全資産への需要を維持しています。米国の国債は40兆ドルを超え、ドルの価値に持続的な構造的圧力をかけています。同時に、世界的なドル離れの動きが拡大し、各国の機関投資家は資産の多様化を進めています。

中央銀行は引き続き金の保有量を増やしており、価値の保存手段としての信頼を示しています。一方、銀の産業用途、特に技術やエネルギー分野での需要も堅調です。

技術的調整から上昇局面への回復へ

現在の局面は、長期的な上昇トレンドの中での一時的な調整に過ぎません。投機的ポジションの縮小や技術的な修正は、市場の正常なサイクルの一部です。これらのイベントは、サイクルの逆転ではなく、必然的な調整の段階を示しています。

レバレッジが適正な水準に戻り、市場が調整局面を吸収すれば、価格はファンダメンタルズに基づいて再び整合性を取り戻すでしょう。今後数四半期で、これまで支えてきたマクロ経済の力によって、構造的な上昇トレンドは再び本格化すると予想されます。