利下げは現時点ではサポートされていません！FRBのゲルスビーはCPI発表後に「ハト派的」：インフレはさらに低下する必要があります

**財経社2月14日付（編集 卞純）**現地時間金曜日、シカゴ連邦準備銀行の古爾斯比総裁は、「再度の利下げを支持する前に、インフレがFRBの2％目標に向かって低下する過程でより多くの進展を見たい」と述べました。

これは、現状の経済状況下では古爾斯比は利下げを当面支持しないことを示しています。

古爾斯比は依然としてインフレ問題に懸念を抱いており、米国経済の成長が堅調で雇用市場も安定しているため、金利を引き下げる前にインフレ率が2％に低下するのを見たいとしています。

「もしインフレ抑制に向けてさらに進展があれば、金利にはかなりの引き下げ余地があると考えています。ただし、インフレが持続的に改善するのを見なければなりません。同時に、雇用市場が過去数ヶ月のように安定を保つことも必要です」と古爾斯比はインタビューで述べました。

金曜日に発表されたデータによると、米国の1月消費者物価指数（CPI）は年率2.4％となり、2025年5月以来の最低水準を記録し、市場予想の2.5％を下回りました。食品とエネルギーを除いたコアCPIは前年比2.5％で、2021年3月以来の最低水準となり、予想通りの結果となりました。

米国の1月インフレは市場予想より穏やかでしたが、それでもFRBの2％目標を上回っています。

古爾斯比は、「金曜日のインフレ報告にはいくつかのポジティブな兆候も見られるが、懸念も存在する」と述べました。彼は、関税の影響を受けた分野では商品価格はコントロールされているようだと指摘しましたが、より高いサービス業のインフレには懸念を抱いています。彼はサービス業のインフレは「未だ抑制されておらず」、関税によるものではないと述べました。

「より懸念されるのは、サービス業のインフレが依然として高止まりしていることであり、こうしたインフレは持続性を持つことが多いです」と古爾斯比は言いました。「関税のインフレへの影響のピークはすでに見えたと願っていますが、その影響は最終的に一時的なものであったと証明されるでしょう。」

古爾斯比は、彼が中立金利（景気を刺激も抑制もしない金利水準）と考える水準に到達する前に、FRBにはさらなる利下げ余地があることを示唆しました。

現在の金利水準について彼は、「今の政策の引き締め度合いがどれほどかはわからない」と述べ、「インフレは4年半以上も目標を上回っているため、利下げを始める前にインフレが実際に改善するのを見なければならない。自然に良くなるのを期待してはいけない」と語りました。

しかし、米国の1月インフレデータの発表後、市場参加者はFRBが2026年までに2回以上の利下げを行うと見込む動きが強まりました。

次回のFRB会合は3月17日-18日に開催されます。CMEの「FRBウォッチ」によると、現在、3月に25ベーシスポイントの利下げが行われる確率は9.8％、金利据え置きの確率は90.2％となっています。