2026年に27％下落、パランティア株は買いですか？

さあ、率直に言おう。パランティア（PLTR +1.77％）の株価は依然として過大評価されているように見え、私はまだ買いません。

しかしなぜでしょうか？結局のところ、人工知能のデータと分析プラットフォーム企業は、驚異的な第4四半期の結果を報告し、売上高は前年比70％増となりました。さらに、同社のガイダンスの中間値は、2026年第1四半期の売上成長がさらに加速することを示唆しています。そして、パランティアの経営陣は何を言っているのでしょうか？同社は「ソフトウェアの採用において地殻変動の真っ只中にある」と述べています。

では、なぜこのような株を好ましく思わないのでしょうか？

問題は評価に集約されます。この株は完璧を前提に価格付けされており、ほとんど誤差の余地がなく、今後5年間の自然な成長鈍化さえも見込めない状況です。

画像出典：ゲッティイメージズ。

詳細に入る前に、もう一つだけ明確にしておきたいことがあります。株が魅力的でないと言うことは、経営陣やビジネス自体を批判しているわけではありません。これは素晴らしいビジネスであり、同社は非常に優れた実行力を持っています。しかし、市場の最もエキサイティングな投資テーマの中心にある企業は、最もパフォーマンスの良い企業の株価が過剰に上昇することもあります。これがパランティアに起こったことです。最近の調整後も、過去3年間で株価は1600％以上上昇しています。

成長の加速

パランティアの売上は単に速く伸びているだけでなく、加速しています。2025年の第1四半期から第4四半期までの前年比売上成長率は、それぞれ39％、48％、63％、70％でした。このようなトップラインのトレンドを見れば、投資家がこのビジネスを好む理由も理解できます。

さらに、最近のパランティアの業績は非常に印象的です。2025年の純利益は前年比250％以上増加し、16億2500万ドルに達しました。

しかし、成長が鈍化したらどうなるでしょうか？

しかしながら、この記事執筆時点での株価収益率（PER）は200倍を超えており、今後数年間にわたってこのような強い成長を織り込んでいます。

株の評価についてもう少し見てみましょう。時価総額は、この記事執筆時点で3060億ドルを超えていますが、直近12か月の売上高と純利益はそれぞれ約45億ドルと16億ドルです。パランティアの時価総額と基礎的な財務指標との間には大きなギャップがあります。

拡大

NASDAQ：PLTR

パランティア・テクノロジーズ

本日の変動

(1.77%) $2.28

現在の株価

$131.41

主要データポイント

時価総額

$308B

日中レンジ

$126.23 - $133.56

52週レンジ

$66.12 - $207.52

出来高

49百万株

平均出来高

45百万株

総利益率

82.37％

今後12か月のアナリスト予想利益一株当たり（EPS）を基にした株価倍率で見ても、株は高価です。この時点での予想PERは約110倍です。

このような評価は、企業の成長が鈍化し始めた場合、 disaster（破滅）を招く可能性があります。パランティアの第1四半期のガイダンスは、すぐに成長鈍化が起きる兆候は見られませんが、将来的にはそうなる可能性もあります。例えば、総契約価値（TCV）の減速や、顧客契約の生涯価値の低下を見てみてください。第4四半期には43億ドルのTCVを締結し、前年比138％増となりましたが、Q3の151％増から鈍化しています。

もちろん、Q4の138％増は決して悪いパフォーマンスではありません。経営陣はこの実績を非常に誇りに思うべきです。しかし、もし2026年を通じてTCVの伸びが鈍化し続けると、売上の伸びも鈍化する可能性があります。

全体として、パランティアの事業は引き続き好調ですが、すべてには価格があります。パランティアの株価は、いわば非常に高額なままです。もちろん、パランティアがその評価に見合う驚異的な成長を実現し、投資家に魅力的なリターンをもたらす可能性もありますが、現時点の株価ではリスクに見合わないと考えます。