中信建投のレポートによると、CPOの推進が加速しています。ルーメンタムは最新の発表で、同社が数億ドル規模のCPO関連注文を獲得したとし、2026年第4四半期のCPO収益は約5000万ドル、2027年前半には爆発的な成長を迎えると予測しています。CPO産業チェーン：光エンジン、FAU、レーザーダイオードELS、MPO、シャッフルボックス、偏光保持光ファイバーなどに注目することを推奨します。光ファイバー業界は「供給逼迫、価格上昇」段階に移行しています。一つは光棒の生産能力を持つ企業に注目し、もう一つは大規模または特殊光ファイバーを扱う企業に注目することを勧めます。北米の4つのCSPメーカーは2025年第4四半期の資本支出を引き続き堅調に増加させており、今後の資本支出見通しも楽観的です。私たちは引き続き海外のAI計算能力産業チェーンを好材料と見ています。国内ではAIの红包（ボーナス）戦争が進行中で、アリの「千問」キャンペーン期間中にトラフィックの混雑問題が発生しました。国内の計算能力チェーンにも注目を推奨します。全文は以下の通りです。**中信建投：北米CSPの資本支出が堅調に増加、CPOおよび光ファイバー産業を引き続き推奨****CPOの推進が加速しています。ルーメンタムは最新の発表で、同社が数億ドル規模のCPO関連注文を獲得したとし、2026年第4四半期のCPO収益は約5000万ドル、2027年前半には爆発的な成長を迎えると予測しています。光エンジン、FAU、レーザーダイオードELS、MPO、シャッフルボックス、偏光保持光ファイバーなどのCPO産業チェーンに注目してください。**光ファイバー業界は「供給逼迫、価格上昇」段階に移行しています。一つは光棒の生産能力を持つ企業に注目し、もう一つは大規模または特殊光ファイバーを扱う企業に注目することを推奨します。北米の4つのCSPメーカーは2025年第4四半期の資本支出を引き続き堅調に増加させており、今後の資本支出見通しも楽観的です。私たちは引き続き海外のAI計算能力産業チェーンを好材料と見ています。国内ではAIの红包（ボーナス）戦争が進行中で、アリの「千問」キャンペーン期間中にトラフィックの混雑問題が発生しました。国内の計算能力チェーンにも注目を推奨します。CPOの推進が加速しています。ルーメンタムは最新の発表で、同社が数億ドル規模のCPO関連注文を獲得したとし、2026年第4四半期のCPO収益は約5000万ドル、2027年前半には爆発的な成長を迎えると予測しています。光ファイバー・ケーブル業界は復興から「供給逼迫、価格上昇」段階に移行しています。重資産産業として、短期的に新規生産能力の拡大は困難と予測されており、そのため価格は今後も上昇が見込まれます。北米の4つのCSPメーカーは2025年第4四半期の財務報告を公表し、資本支出は引き続き堅調に増加しています。同時に各社は電話会議で「AI需要が旺盛で、計算能力の供給が逼迫している」との見解を示し、アマゾン、グーグル、Metaは2026年の資本支出見通しも楽観的で、市場予想を上回っています。北米の4つのCSPの2025年第4四半期の資本支出合計は1270億ドル（前年比60%、前期比12%増）、年間総額は4135億ドル（前年比65%増）です。アマゾン、グーグル、Metaの2026年の資本支出見通しはそれぞれ2000億ドル、1750億ドル〜1850億ドル、1150億ドル〜1350億ドルで、中間値の約5050億ドルは前年比71%増となります。私たちは、現在もAIの発展初期段階にあり、計算インフラの適度な先行投資は業界の成長パターンであると考え、海外のAI計算能力チェーンを引き続き好材料と見ています。アマゾン：2025年第4四半期の資本支出は395億ドル（前年比42%、前期比13%増）、2025年の総資本支出は1318億ドル（前年比59%増）。同社は2026年の資本支出を約2000億ドルと予測し、前年比約52%増と見込んでいます。大部分はAIに投資されており、この分野は急速に成長し需要も旺盛です。同社は長年にわたりAWSの需要予測に豊富な経験を持ち、過剰な遊休能力が発生しないよう管理しており、追加された計算能力を迅速に収益化しています。マイクロソフト：2025年第4四半期の資本支出は375億ドル（前年比66%、前期比7%増）、2025年の総額は1180億ドル（前年比56%増）。2026年第1四半期の資本支出は減少見込みで、クラウドインフラの変動やファイナンスリースの交付タイミングの影響によるものです。現在の投資の大部分はGPUやCPUの購入で、全ライフサイクル契約により収益を確保しており、使用期間中に十分な収益が得られないリスクはありません。グーグル：2025年第4四半期の資本支出は279億ドル（前年比95%、前期比16%増）、2025年の総額は914億ドル（前年比74%増）。2026年の資本支出は1750億ドル〜1850億ドルと予測されており、中間値の1800億ドルで前年比97%増となります。用途はサーバー等の設備に60%、データセンターとネットワークに40%を配分します。現在、計算能力の逼迫状態は通年続くと見られ、資本支出の増加は「未来の成長を駆動する投資の原動力」となります。Meta：2025年第4四半期の資本支出は221億ドル（前年比49%、前期比14%増）、2025年の総額は722億ドル（前年比84%増）。2026年の資本支出は1150億ドル〜1350億ドルと見込まれ、中間値の1250億ドルで前年比73%増です。同社は2025年、計算リソースの需要増が供給を上回り、年間を通じて計算能力不足に直面しました。2026年には大幅な増加が見込まれるものの、自社施設の新規増産が年末に稼働するまで、多くの期間で計算能力の逼迫が続く見込みです。現在、国内のAI红包戦争が進行中です。2月6日、アリの「千問春節30億円大免責」キャンペーンは開始わずか9時間で1000万件以上の注文を記録し、その間にトラフィックの混雑が発生しました。これは、現状の計算リソースが大量のユーザーの従来型アプリからAIアプリへの移行需要を十分に満たせていないことを示しています。第57回「中国インターネット発展状況統計報告」によると、2025年12月時点で中国の生成型AIユーザー数は6.02億人、普及率は42.8%であり、今後の拡大余地は大きいと考えられます。2026年はAIの全面的な実用化の年となり、AIアプリの発展は大規模モデルの訓練や推論計算能力の継続的な向上を促進します。国内の計算能力チェーンにも引き続き注目します。****国際環境の変化はサプライチェーンの安全と安定に影響を与え、海外展開の進展に影響します。関税の超過予想、AI産業の成長鈍化によるクラウドコンピューティング関連企業の需要減少、市場競争の激化による利益率の急低下、為替変動による外需企業の収益と利益率への影響（ICT機器、光モジュール・光デバイス分野を含む）、デジタル経済とデジタル中国の発展遅延、通信事業者のクラウド事業の伸び悩み、通信事業者やクラウド事業者の資本支出の予想外の減少、通信モジュールやスマートコントローラーの需要低迷など、多くの要因が影響しています。（出典：界面ニュース）
中信建投：北米CSPの資本支出が堅調に増加、引き続きCPOおよび光ファイバー業界を推奨
中信建投のレポートによると、CPOの推進が加速しています。ルーメンタムは最新の発表で、同社が数億ドル規模のCPO関連注文を獲得したとし、2026年第4四半期のCPO収益は約5000万ドル、2027年前半には爆発的な成長を迎えると予測しています。CPO産業チェーン：光エンジン、FAU、レーザーダイオードELS、MPO、シャッフルボックス、偏光保持光ファイバーなどに注目することを推奨します。光ファイバー業界は「供給逼迫、価格上昇」段階に移行しています。一つは光棒の生産能力を持つ企業に注目し、もう一つは大規模または特殊光ファイバーを扱う企業に注目することを勧めます。
北米の4つのCSPメーカーは2025年第4四半期の資本支出を引き続き堅調に増加させており、今後の資本支出見通しも楽観的です。私たちは引き続き海外のAI計算能力産業チェーンを好材料と見ています。国内ではAIの红包（ボーナス）戦争が進行中で、アリの「千問」キャンペーン期間中にトラフィックの混雑問題が発生しました。国内の計算能力チェーンにも注目を推奨します。
全文は以下の通りです。
中信建投：北米CSPの資本支出が堅調に増加、CPOおよび光ファイバー産業を引き続き推奨
CPOの推進が加速しています。ルーメンタムは最新の発表で、同社が数億ドル規模のCPO関連注文を獲得したとし、2026年第4四半期のCPO収益は約5000万ドル、2027年前半には爆発的な成長を迎えると予測しています。光エンジン、FAU、レーザーダイオードELS、MPO、シャッフルボックス、偏光保持光ファイバーなどのCPO産業チェーンに注目してください。
光ファイバー業界は「供給逼迫、価格上昇」段階に移行しています。一つは光棒の生産能力を持つ企業に注目し、もう一つは大規模または特殊光ファイバーを扱う企業に注目することを推奨します。
北米の4つのCSPメーカーは2025年第4四半期の資本支出を引き続き堅調に増加させており、今後の資本支出見通しも楽観的です。私たちは引き続き海外のAI計算能力産業チェーンを好材料と見ています。国内ではAIの红包（ボーナス）戦争が進行中で、アリの「千問」キャンペーン期間中にトラフィックの混雑問題が発生しました。国内の計算能力チェーンにも注目を推奨します。
CPOの推進が加速しています。ルーメンタムは最新の発表で、同社が数億ドル規模のCPO関連注文を獲得したとし、2026年第4四半期のCPO収益は約5000万ドル、2027年前半には爆発的な成長を迎えると予測しています。
光ファイバー・ケーブル業界は復興から「供給逼迫、価格上昇」段階に移行しています。重資産産業として、短期的に新規生産能力の拡大は困難と予測されており、そのため価格は今後も上昇が見込まれます。北米の4つのCSPメーカーは2025年第4四半期の財務報告を公表し、資本支出は引き続き堅調に増加しています。同時に各社は電話会議で「AI需要が旺盛で、計算能力の供給が逼迫している」との見解を示し、アマゾン、グーグル、Metaは2026年の資本支出見通しも楽観的で、市場予想を上回っています。北米の4つのCSPの2025年第4四半期の資本支出合計は1270億ドル（前年比60%、前期比12%増）、年間総額は4135億ドル（前年比65%増）です。アマゾン、グーグル、Metaの2026年の資本支出見通しはそれぞれ2000億ドル、1750億ドル〜1850億ドル、1150億ドル〜1350億ドルで、中間値の約5050億ドルは前年比71%増となります。私たちは、現在もAIの発展初期段階にあり、計算インフラの適度な先行投資は業界の成長パターンであると考え、海外のAI計算能力チェーンを引き続き好材料と見ています。
アマゾン：2025年第4四半期の資本支出は395億ドル（前年比42%、前期比13%増）、2025年の総資本支出は1318億ドル（前年比59%増）。同社は2026年の資本支出を約2000億ドルと予測し、前年比約52%増と見込んでいます。大部分はAIに投資されており、この分野は急速に成長し需要も旺盛です。同社は長年にわたりAWSの需要予測に豊富な経験を持ち、過剰な遊休能力が発生しないよう管理しており、追加された計算能力を迅速に収益化しています。
マイクロソフト：2025年第4四半期の資本支出は375億ドル（前年比66%、前期比7%増）、2025年の総額は1180億ドル（前年比56%増）。2026年第1四半期の資本支出は減少見込みで、クラウドインフラの変動やファイナンスリースの交付タイミングの影響によるものです。現在の投資の大部分はGPUやCPUの購入で、全ライフサイクル契約により収益を確保しており、使用期間中に十分な収益が得られないリスクはありません。
グーグル：2025年第4四半期の資本支出は279億ドル（前年比95%、前期比16%増）、2025年の総額は914億ドル（前年比74%増）。2026年の資本支出は1750億ドル〜1850億ドルと予測されており、中間値の1800億ドルで前年比97%増となります。用途はサーバー等の設備に60%、データセンターとネットワークに40%を配分します。現在、計算能力の逼迫状態は通年続くと見られ、資本支出の増加は「未来の成長を駆動する投資の原動力」となります。
Meta：2025年第4四半期の資本支出は221億ドル（前年比49%、前期比14%増）、2025年の総額は722億ドル（前年比84%増）。2026年の資本支出は1150億ドル〜1350億ドルと見込まれ、中間値の1250億ドルで前年比73%増です。同社は2025年、計算リソースの需要増が供給を上回り、年間を通じて計算能力不足に直面しました。2026年には大幅な増加が見込まれるものの、自社施設の新規増産が年末に稼働するまで、多くの期間で計算能力の逼迫が続く見込みです。
現在、国内のAI红包戦争が進行中です。2月6日、アリの「千問春節30億円大免責」キャンペーンは開始わずか9時間で1000万件以上の注文を記録し、その間にトラフィックの混雑が発生しました。これは、現状の計算リソースが大量のユーザーの従来型アプリからAIアプリへの移行需要を十分に満たせていないことを示しています。第57回「中国インターネット発展状況統計報告」によると、2025年12月時点で中国の生成型AIユーザー数は6.02億人、普及率は42.8%であり、今後の拡大余地は大きいと考えられます。2026年はAIの全面的な実用化の年となり、AIアプリの発展は大規模モデルの訓練や推論計算能力の継続的な向上を促進します。国内の計算能力チェーンにも引き続き注目します。
国際環境の変化はサプライチェーンの安全と安定に影響を与え、海外展開の進展に影響します。関税の超過予想、AI産業の成長鈍化によるクラウドコンピューティング関連企業の需要減少、市場競争の激化による利益率の急低下、為替変動による外需企業の収益と利益率への影響（ICT機器、光モジュール・光デバイス分野を含む）、デジタル経済とデジタル中国の発展遅延、通信事業者のクラウド事業の伸び悩み、通信事業者やクラウド事業者の資本支出の予想外の減少、通信モジュールやスマートコントローラーの需要低迷など、多くの要因が影響しています。
（出典：界面ニュース）