1月の雇用数：ADPデータと非農業部門報告書の間に顕著なギャップ

2024年1月の雇用数レポートは興味深いパターンを示しています。ADPのデータは大幅な減速を予測しており、12月の41,000から30,000の大幅な減少となる見込みです。一方、非農業部門の雇用数は85,000に達すると予想されており、これら二つの経済指標の間にはかなりのギャップが生じています。

過去6か月の傾向が示すADPのパフォーマンス低迷のパターン

過去6か月間の分析によると、ADPのデータは継続的に非農業部門の数値よりも低いパフォーマンスを示しており、その平均差は22,000に達しています。9月と11月にはギャップが縮小しましたが、1月にはその差が50,000に拡大すると予測されています。この現象は、ADPと非農業部門のレポートが労働市場の状況に対して異なる感度を持っていることを示しています。

1月のギャップ拡大予測：最大50,000

アメリカ北部のシニアエコノミスト、デイブ・スローン氏の分析によると、この差は1月にピークに達すると予測されています。この50,000の乖離は、過去6か月の平均を大きく上回っており、特定の要因が両データソースに非対称な影響を与えていることを示唆しています。非農業部門の数値は、最近の小売業の弱さから回復する見込みですが、ADPの指標はこの回復の効果を同じ程度に捉えていません。

セクター別の動き：建設業とサービス業のダイナミクス

1月のADPデータの詳細は、製造業、とりわけ建設業において緩やかな改善を示しています。しかし、サービス業の成長は鈍化すると予測されており、これが非農業部門とのギャップの主な要因となっています。特に教育と医療の分野では、ADPの数値は非農業の記録と比べてはるかに弱いパフォーマンスを示しています。

この一貫したパターンは、市場関係者が雇用数を分析する際に、両方のデータソースを批判的に考慮する必要性を示しています。各指標は、複雑な労働市場のダイナミクスを捉える上で、それぞれの強みと限界を持っているためです。