複数の証券会社が次々に信用取引の上限を引き上げ、市場の活性化に伴い信用取引の規模と口座数がともに増加

最近、証券業界の信用取引（融資・融券）業務の動向が市場の注目を集めている。財達証券は2月11日夜に公告を発表し、「信用取引業務の許容量拡大に関する議案」が取締役会で承認されたことを伝えた。これにより、信用取引の上限規模を2024年度の監査済み純資本の100％超から140％に引き上げ、市場状況に応じて柔軟に具体的な規模を調整できるよう、経営陣に権限を付与した。この議案は取締役会の監査委員会の事前審査を通過しており、株主総会の承認を待っている。

実際、財達証券は初めて信用取引枠の調整を行ったわけではない。統計によると、2024年以降、招商証券、華泰証券、華林証券など複数の証券会社が類似の措置を取っている。中でも招商証券は昨年10月30日に、融資融券業務の上限を1500億元から2500億元へ大幅に引き上げたと発表した。華泰証券も同日、総規模の上限を同期の純資本の3倍以内に調整すると公告した。華林証券は2025年内に信用業務の総規模を62億元から80億元へ二度にわたり引き上げている。山西証券、興業証券、浙商証券なども次々と追随して調整を行った。

市場データは、証券会社が規模を拡大する必要性を裏付けている。Windのデータによると、2月10日現在、全市場の信用取引残高は2.66兆元に達し、2025年初の1.86兆元から約8000億元増加している。投資家の参加意欲も高まっており、中証データの公告によると、2026年1月の信用取引新規口座数は19.05万口に達し、前月比29.5％増、前年同期比157％増となった。2025年通年では後半に加速し、9月には20.54万口の月間新高を記録、年末には口座総数が1564万口を突破し、2026年1月にはさらに1580万口に増加している。

業務規模の拡大は、直接的に証券会社の収益増加をもたらしている。中証協のデータによると、2024年上半期の証券業界の利息純収入は212.15億元だったが、2025年上半期には262.38億元に増加し、前年比23.68％の伸びを示した。複数の機関のリサーチレポートも楽観的な見方を示しており、方正証券は2025年の証券会社の証券業務と投資業務が業績の主要な成長エンジンとなると予測し、純利息収入は前年比41％増と見込んでいる。国泰海通非銀行チームは、市場の取引活発化により信用取引残高が引き続き増加すると予測し、利息純収入も前年比57％増と見込んでいる。

注目すべきは、規制当局が最近、信用取引業務に逆周期調整を実施している点だ。1月14日、上海・深セン・北交易所は証監会の承認を得て、投資者が証券を融資買いする際の保証金最低比率を80％から100％に引き上げた。この措置は、市場のレバレッジ水準を適度に抑制し、潜在的なリスクを防ぐことを目的としている。短期的には融資取引の活発さに影響を与える可能性もあるが、長期的には市場の安定と健全な発展を維持するのに役立つと考えられる。現在、市場の流動性は十分に保たれており、信用取引業務は全体として安定して運営されている。証券会社はリスクをコントロールしつつ、柔軟に業務規模を調整しており、投資者のニーズに応えるとともに、市場変化への適応能力も示している。