AMDが大きな逆転劇を発表しました。買い時でしょうか？

AMD（AMD +0.61％）は2025年以来、保有して良かった銘柄です。その株価はそれ以降約60％上昇しており、同じ期間でNvidiaを上回っています。数日前までは、AMDの株価は同じ期間で100％以上上昇していましたが、同社の第4四半期決算発表後に急落しました。

もし数字を提示されたら、なぜ売りが出たのか疑問に思うかもしれません。なぜなら、AMDは数ヶ月前に投資家に伝えた通り、反転の兆しを見せ始めているように見えるからです。これは買いのチャンスでしょうか？それとも、より深い調整を待つべきでしょうか？

画像出典：AMD。

AMDのデータセンター売上高が加速

AI（人工知能）競争の中でAMDを足止めしていた要因の一つは、AIへの注力不足です。Nvidiaは売上の約90％をデータセンターから得ていますが、AMDはよりバランスの取れた構成です。2025年第4四半期には、売上の52％がデータセンターから、38％がクライアントおよびゲーム部門から、残りの9％が組み込みプロセッサ部門からのものでした（四捨五入のため合計が100％にならない場合があります）。AMDはデータセンター売上に対する依存度が低いため、生成AIのような大きな技術変革の中であまり参加できていません。

拡大

NASDAQ：AMD

アドバンスト・マイクロ・デバイセズ

本日の変動

(0.61%) $1.25

現在の株価

$207.19

主要データポイント

時価総額

3360億ドル

日中レンジ

$204.00 - $210.00

52週レンジ

$76.48 - $267.08

出来高

100万株

平均出来高

3800万株

総利益率

45.99％

しかし、AMDはデータセンターの成長率を高め始めています。

2025年第4四半期のデータセンター売上は前年同期比39％増加しました。これは、2025年第3四半期の22％の成長率からの堅実な加速であり、2025年第4四半期はAMDにとって転換点となる可能性があります。ただし、これは経営陣が見込む成長率と比べると小さなものです。さらに、トランプ政権が再び中国への輸出を許可し始めたことで、中国向けの売上も回復しつつあります。これにより、2026年以降も堅実な追い風となるでしょう。

昨年11月、AMDは各事業部門に関する5年間の見通しを発表しました。その中で、データセンター部門は年平均成長率（CAGR）60％、その他の二つの部門は10％のCAGRを見込んでいます。これらを合わせると、2030年までに会社全体で35％のCAGRを達成する見込みです。第4四半期ではその予測をやや下回ったものの、依然として優れた結果を出しており、その目標達成に向けて進展しています。

しかし、なぜAMDの株価は下落したのでしょうか？

AMDの株価は四半期に入る前は高値だった

売りが出る前、AMDの株価は予想PER（株価収益率）で約40倍近くで取引されていましたが、現在は約31倍です。

AMDのPER（予想）データ：YCharts

AMDの実績と相対的な成長率を考慮すると、その水準で評価される理由はなく、調整が必要でした。さらに、競合のNvidiaは、市場シェアが大きく、成長率も高いにもかかわらず、予想PERはわずか24倍です。したがって、私の見解では、AMDの株は今の段階で安いとは言えません。

それでも、今後も堅実な成長を期待できると思います。特に、データセンター部門の売上成長が昨年の見通し通り60％に加速すれば、さらに良い結果になるでしょう。2026年のウォール街のアナリスト予測は売上高34％増、2027年には37％増と見込まれています。これらは、経営陣が目標とする35％の全体CAGRと一致しており、アナリストもAMDがその約束を果たせると考えています。

私はまだNvidiaの方により強気ですが、AMDもAI分野の代替銘柄として買いに値すると考えています。AIの構築はまだ終わっておらず、AMDは最初の段階を逃したにもかかわらず、今後も印象的な成長を遂げる可能性があります。