長期投資家は、耐久性のある競争優位性を持つ企業、いわゆる「経済的堀（エコノミックモート）」を持つ企業を探すべきです。これには高い乗り換えコスト、新規参入者を妨げる障壁、コスト優位性などさまざまなタイプがありますが、共通しているのは、これらが企業の長期的な成功を支える助けとなる点です。広範な堀を持つ企業にとって、ネットワーク効果はおそらく最も重要な優位性です。以下の8社は、この貴重な特性を備えています。画像出典：Getty Imagesプラットフォームビジネスモデルは独特です-----------------------------直線的なビジネスモデルは投資家にとって理解しやすいかもしれません。例えば、小売業者を例にとると、仕入れ先から原材料を購入し、工場で商品を製造し、実店舗やオンラインで販売します。商取引は一直線です。一方、プラットフォームビジネスモデルはより複雑です。関わる企業はさまざまな活動が行われる場を提供し、買い手と売り手、消費者と生産者をつなぎ、何らかの方法で収益を得ます。最大の特徴は、ユーザーベースが拡大するほど、その製品やサービスの価値が向上する点です。これがネットワーク効果の本質です。そのため、企業のユーザーベースが拡大すると、そのユーザーはより良い価値提案を受け取り、競合プラットフォームへの乗り換えを思いとどまることがあります。こうした企業は、一般的に勝者総取りの市場で運営されています。決済サービスは商人と消費者をつなぐ----------------------------決済の分野では、**アメリカン・エキスプレス**（AXP 2.51%）がこのカテゴリーに該当します。同社は独自のクローズドループシステムを運営し、1億6,000万の加盟店と1億5,300万のアクティブカードを結びつけています。拡大NYSE：AXP---------アメリカン・エキスプレス本日の変動(-2.51%) $-9.11現在の価格$354.09### 主要データ時価総額2430億ドル本日のレンジ$354.07 - $369.1252週レンジ$220.43 - $387.49出来高137,000平均出来高2.8百万粗利益率60.65%配当利回り0.93%また、**ビザ**と**マスターカード**という二大のオープンループカードネットワークも支配的です。これらは世界中の銀行から発行され、数十億枚のカードが流通しています。ビザは1億7,500万以上の加盟店、マスターカードは1億5,000万以上の加盟店で受け入れられており、いずれも非常に収益性の高い企業です。インターネットのリーダーは明確なネットワーク効果を持つ-----------------------------------インターネット時代に入り、多くの企業が明確なネットワーク効果を持つようになっています。これらの企業はデジタルの性質を活かし、急速に規模を拡大してそれぞれの市場を支配しています。リーダーが確立されると、新規参入者が意味のある成功を収めるのは非常に難しくなります。**アルファベット**（GOOGL 2.42%、GOOG 2.29%）のGoogle検索は、インターネットユーザーと必要な情報をつなぐサービスです。さらに、広告主はこの活動を利用してターゲットマーケティングを行います。利用が増えるほど、同社はより多くのデータを収集し、アルゴリズムを洗練させて体験を向上させます。Google検索はこの分野で90％の市場シェアを持っています。ちなみに、もう一つのアルファベットの事業であるストリーミングプラットフォームのYouTubeもネットワーク効果の恩恵を受けています。拡大NASDAQ：GOOGL-------------アルファベット本日の変動(-2.42%) $-7.72現在の価格$310.86### 主要データ時価総額3.8兆ドル本日のレンジ$309.66 - $321.0152週レンジ$140.53 - $349.00出来高2百万平均出来高38百万粗利益率59.68%配当利回り0.27%**Meta Platforms**は、ソーシャルメディアアプリで日次アクティブユーザー数が35億8,000万人にのぼります。ネットワーク効果は、すべての友人や家族、知人がいるプラットフォームに人々が集まりたいという欲求から生まれます。これは片側のネットワーク効果であり、ユーザー自身がコンテンツを作成している点も特徴です。**アマゾン**のオンラインマーケットプレイスには、12月だけで27億人の訪問者があり、出店者はこの巨大な顧客基盤をターゲットに商品を掲載したいと考えます。逆に、より多くの消費者がそこから買い物を始めるのは、プラットフォームを利用するサードパーティの出店者が増えることで、欲しい商品が見つかる可能性が高まるからです。ギグエコノミーが到来------------------スマートフォンの普及と高速モバイルデータ通信の拡大により、ギグエコノミーが台頭しています。この基盤の上に成り立つ魅力的な投資先として、次の2社が挙げられます。**ウーバー**（UBER 3.39%）は、世界中の1万5千以上の都市で展開するライドシェアサービスを運営しています。利用者が増えれば増えるほど、ドライバーはより多くの収益を得られる可能性が高まり、サービス提供者としての価値も向上します。乗客側も、ドライバーが増えれば、より良い料金や短い待ち時間を期待できます。配達側では、レストランや小売業者もネットワークの強みを強化し、配達員や消費者からの信頼を高めています。拡大NYSE：UBER----------ウーバーテクノロジーズ本日の変動(-3.39%) $-2.49現在の価格$71.01### 主要データ時価総額1480億ドル本日のレンジ$70.65 - $74.0952週レンジ$60.63 - $101.99出来高8,400平均出来高21百万粗利益率32.89%代替宿泊の分野では、**エアビーアンドビー**が輝いています。余剰収入を得たい不動産所有者にとって、エアビーに掲載しない理由はありません。旅行者も、訪れる都市や国で多様な宿泊選択肢を求めている場合、まずエアビーをチェックするでしょう。現在、5百万以上のホストがおり、四半期ごとに数百億ドルの総予約額を扱っています。次に株を買うときは、ネットワーク効果の恩恵を受ける企業を検討してください。それが必ずしも大きなリターンを保証するわけではありませんが、そのような企業を選ぶことで、ポートフォリオの質を大きく向上させることができます。
地球上で最も大きな競争優位性を持つ8つの銘柄に会いましょう
長期投資家は、耐久性のある競争優位性を持つ企業、いわゆる「経済的堀（エコノミックモート）」を持つ企業を探すべきです。これには高い乗り換えコスト、新規参入者を妨げる障壁、コスト優位性などさまざまなタイプがありますが、共通しているのは、これらが企業の長期的な成功を支える助けとなる点です。
広範な堀を持つ企業にとって、ネットワーク効果はおそらく最も重要な優位性です。以下の8社は、この貴重な特性を備えています。
画像出典：Getty Images
プラットフォームビジネスモデルは独特です
直線的なビジネスモデルは投資家にとって理解しやすいかもしれません。例えば、小売業者を例にとると、仕入れ先から原材料を購入し、工場で商品を製造し、実店舗やオンラインで販売します。商取引は一直線です。
一方、プラットフォームビジネスモデルはより複雑です。関わる企業はさまざまな活動が行われる場を提供し、買い手と売り手、消費者と生産者をつなぎ、何らかの方法で収益を得ます。最大の特徴は、ユーザーベースが拡大するほど、その製品やサービスの価値が向上する点です。これがネットワーク効果の本質です。
そのため、企業のユーザーベースが拡大すると、そのユーザーはより良い価値提案を受け取り、競合プラットフォームへの乗り換えを思いとどまることがあります。こうした企業は、一般的に勝者総取りの市場で運営されています。
決済サービスは商人と消費者をつなぐ
決済の分野では、アメリカン・エキスプレス（AXP 2.51%）がこのカテゴリーに該当します。同社は独自のクローズドループシステムを運営し、1億6,000万の加盟店と1億5,300万のアクティブカードを結びつけています。
拡大
NYSE：AXP
アメリカン・エキスプレス
本日の変動
(-2.51%) $-9.11
現在の価格
$354.09
主要データ
時価総額
2430億ドル
本日のレンジ
$354.07 - $369.12
52週レンジ
$220.43 - $387.49
出来高
137,000
平均出来高
2.8百万
粗利益率
60.65%
配当利回り
0.93%
また、ビザとマスターカードという二大のオープンループカードネットワークも支配的です。これらは世界中の銀行から発行され、数十億枚のカードが流通しています。ビザは1億7,500万以上の加盟店、マスターカードは1億5,000万以上の加盟店で受け入れられており、いずれも非常に収益性の高い企業です。
インターネットのリーダーは明確なネットワーク効果を持つ
インターネット時代に入り、多くの企業が明確なネットワーク効果を持つようになっています。これらの企業はデジタルの性質を活かし、急速に規模を拡大してそれぞれの市場を支配しています。リーダーが確立されると、新規参入者が意味のある成功を収めるのは非常に難しくなります。
アルファベット（GOOGL 2.42%、GOOG 2.29%）のGoogle検索は、インターネットユーザーと必要な情報をつなぐサービスです。さらに、広告主はこの活動を利用してターゲットマーケティングを行います。利用が増えるほど、同社はより多くのデータを収集し、アルゴリズムを洗練させて体験を向上させます。Google検索はこの分野で90％の市場シェアを持っています。
ちなみに、もう一つのアルファベットの事業であるストリーミングプラットフォームのYouTubeもネットワーク効果の恩恵を受けています。
拡大
NASDAQ：GOOGL
アルファベット
本日の変動
(-2.42%) $-7.72
現在の価格
$310.86
主要データ
時価総額
3.8兆ドル
本日のレンジ
$309.66 - $321.01
52週レンジ
$140.53 - $349.00
出来高
2百万
平均出来高
38百万
粗利益率
59.68%
配当利回り
0.27%
Meta Platformsは、ソーシャルメディアアプリで日次アクティブユーザー数が35億8,000万人にのぼります。ネットワーク効果は、すべての友人や家族、知人がいるプラットフォームに人々が集まりたいという欲求から生まれます。これは片側のネットワーク効果であり、ユーザー自身がコンテンツを作成している点も特徴です。
アマゾンのオンラインマーケットプレイスには、12月だけで27億人の訪問者があり、出店者はこの巨大な顧客基盤をターゲットに商品を掲載したいと考えます。逆に、より多くの消費者がそこから買い物を始めるのは、プラットフォームを利用するサードパーティの出店者が増えることで、欲しい商品が見つかる可能性が高まるからです。
ギグエコノミーが到来
スマートフォンの普及と高速モバイルデータ通信の拡大により、ギグエコノミーが台頭しています。この基盤の上に成り立つ魅力的な投資先として、次の2社が挙げられます。
ウーバー（UBER 3.39%）は、世界中の1万5千以上の都市で展開するライドシェアサービスを運営しています。利用者が増えれば増えるほど、ドライバーはより多くの収益を得られる可能性が高まり、サービス提供者としての価値も向上します。乗客側も、ドライバーが増えれば、より良い料金や短い待ち時間を期待できます。
配達側では、レストランや小売業者もネットワークの強みを強化し、配達員や消費者からの信頼を高めています。
拡大
NYSE：UBER
ウーバーテクノロジーズ
本日の変動
(-3.39%) $-2.49
現在の価格
$71.01
主要データ
時価総額
1480億ドル
本日のレンジ
$70.65 - $74.09
52週レンジ
$60.63 - $101.99
出来高
8,400
平均出来高
21百万
粗利益率
32.89%
代替宿泊の分野では、エアビーアンドビーが輝いています。余剰収入を得たい不動産所有者にとって、エアビーに掲載しない理由はありません。旅行者も、訪れる都市や国で多様な宿泊選択肢を求めている場合、まずエアビーをチェックするでしょう。現在、5百万以上のホストがおり、四半期ごとに数百億ドルの総予約額を扱っています。
次に株を買うときは、ネットワーク効果の恩恵を受ける企業を検討してください。それが必ずしも大きなリターンを保証するわけではありませんが、そのような企業を選ぶことで、ポートフォリオの質を大きく向上させることができます。