バンク・カントonal・ヴォドワーズ（XSWX:BCVN）2025年度通期決算発表ハイライト：状況を見極める…

GuruFocusニュース

2026年2月14日（土）午前10:03（GMT+9） 3分で読む

この記事について：

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**収益：** 安定しており、わずかに0.4%減少。

**純利益：** 4億3000万スイスフラン、前年から2%減少。

**配当：** 4.40スイスフランと提案され、昨年と変わらず。

**住宅ローンの成長：** 5%増加。

**顧客預金の増加：** 4%増加。

**純利息収入（NII）：** 280万スイスフラン減少。

**手数料収入：** 250万スイスフラン増加。

**取引収入：** 1億9500万スイスフラン、前年と変わらず。

**総運営費用：**ほぼ安定、他の運営コストから人件費へのシフトが見られる。

**純新規資金：** 38億スイスフラン。

**コモンエクイティ・ティア1（CET1）比率：** 18%。

**流動性カバレッジ比率（LCR）：** 十分な水準。

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リリース日：2026年2月12日

決算発表の完全なトランスクリプトについては、全決算発表のトランスクリプトをご参照ください。

ポジティブなポイント

バンク・カントonal・ヴォドワーズ（XSWX:BCVN）は、厳しい金利環境にもかかわらず、純利益4億3000万スイスフランと堅調な結果を報告し、前年からわずか2%減にとどまった。

多角的なビジネスモデルにより、金利収入の減少を手数料ビジネスの増加で補った。

小売銀行部門は好調で、住宅ローンは5%、顧客預金は4%増加。

S&Pやムーディーズから安定した信用格付けを維持し、カーボン・ディスクロージャー・プロジェクトからESG評価も向上。

ウェルスマネジメントとトレーディング部門も好調で、取引収入は安定、構造化商品も大きく拡大。

ネガティブなポイント

貸借対照表管理前の利息収入は310万スイスフラン減少し、純利息収入に圧力。

純利息収入（NII）は280万スイスフラン減少し、金利環境の課題を反映。

地政学的な不確実性により、貿易金融の運営は低水準のままで、わずか8%の増加。

中小企業向けの引当金はわずかに増加したが、全体のデフォルト水準は低いまま。

銀行の貸出金と預金の比率は上昇傾向にあり、これが続くとリスクとなる可能性も。

Q＆Aハイライト

Q：なぜバンク・カントonal・ヴォドワーズは今後の見通しやガイダンスを提供しなかったのですか？ A：パスカル・キナーCEOは、BCVは安定したビジネスモデルを持ち、具体的なガイダンスを出すと、わずかな結果のズレにより不要な議論を招く可能性があると説明しました。銀行は、利益警告を避けるためにガイダンスの発行を控える方針です。

ストーリーは続く

Q：安定した利益にもかかわらず、なぜ配当を据え置いたのですか？ A：トーマス・パウルセンCFOは、前年の特別な結果により配当が高くなったと指摘し、今年は慎重な姿勢をとり、CHF4.40の配当を維持する決定をしたと述べました。経済環境に適応しつつ、安定した配当を維持することを目指しています。

Q：BCVは過剰とみなされるCET1比率をどう管理しますか？ A：トーマス・パウルセンは、14-15%のCET1比率が最適と考えていると述べ、現在の高い比率は規制の変化によるものであると説明しました。今後、配当方針やリスク加重資産の成長を管理しながら、比率はやや低下すると見込んでいます。

Q：BCVのAIへの取り組みとその実装状況は？ A：パスカル・キナーは、AIはインターネットと同様に重要な未来のツールと位置付けており、顧客関係管理のリード生成や不正防止などに導入していると述べました。ただし、AIの完全な効果を実現するには時間がかかり、即時のコスト削減や収益増加は期待していません。

Q：貸出金と預金の比率の上昇はBCVにとって懸念材料ですか？ A：パスカル・キナーは、カントonal銀行全体でこの傾向が見られると認めつつも、現時点では大きな懸念とは考えておらず、バランスの取れた資金調達戦略を維持することに注意を払っていると述べました。

決算発表の完全なトランスクリプトについては、全決算発表のトランスクリプトをご参照ください。