堅実な2026年の見通しを背景に、フィリップ・モリス・インターナショナルを買うべき時ですか？

フィリップ・モリス・インターナショナル（PM +2.00％）の株価は2026年を力強くスタートし、執筆時点で年初来13％以上上昇しています。四半期決算発表後に大きな上昇は見られませんでしたが、これがなぜこの銘柄がトップの消費財株であるかを示しています。

このタバコ会社の第4四半期の結果と今後の展望を詳しく見ていきましょう。

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NYSE：PM

フィリップ・モリス・インターナショナル

本日の変動

(2.00%) $3.66

現在の価格

$186.35

主要データポイント

時価総額

2900億ドル

本日のレンジ

$181.59 - $188.28

52週レンジ

$142.11 - $188.35

出来高

190K

平均出来高

5.8M

総利益率

64.60％

配当利回り

3.03％

煙のないポートフォリオが結果を牽引し続ける

フィリップ・モリスの煙のないポートフォリオは、第4四半期の業績を引き続き支えました。人気のニコチンパウチブランドZynは、四半期で前年比18％の出荷増加を記録し、米国での出荷は20％増加しました。一方、ヒーティングタバコユニット（HTU）、特にIQOSシステムの販売量は7.5％増の394億ユニットとなりました。この製品は日本やヨーロッパで引き続き好調であり、主要都市を中心にこれらの地域外でも高い採用が進んでいます。従来の紙巻きたばこの販売量は2.2％減少し、1494億ユニットとなりました。

画像出典：Getty Images。

全体として、通貨の影響、買収、資産売却を除いた有機売上高は前年比3.7％増の104億ドルとなり、総売上高は6.8％増加しました。調整後の1株当たり利益（EPS）は9.4％増の1.70ドルとなっています。

今後の見通しとして、フィリップ・モリスは有機売上高が5％から7％増加すると予測しています。中国と米国を除く業界全体の紙巻きたばことHTUの総出荷量は約2％減少すると見込んでいます。一方、紙巻きたばこの出荷量はメキシコとインドの増税による弱さで3％減少する見込みですが、トルコでは回復が見込まれています。煙のないポートフォリオの出荷量は高い単位数の伸びを見せると予想しています。

収益面では、調整後EPSは8.38ドルから8.53ドルの範囲で、11％から13％の成長を見込んでいます。通貨の影響を除けば、調整後EPSは7.5％から9.5％増の8.11ドルから8.26ドルになる見込みです。

同社は今後3年間で合計450億ドルの営業キャッシュフローを生み出すと予測しています。2027年には成長が加速すると見ており、日本でのHTUの課税均等化の終了や、規制承認待ちのIlumaデリバリー装置を搭載したIQOSの米国導入が追い風となる見込みです。また、より高い強度と多様なフレーバーを持つZyn Ultraの発売もFDA承認を得次第開始する予定です。

株を買うタイミング

いくつかの逆風はあるものの、フィリップ・モリス・インターナショナルは2026年も堅調な成長を続ける見込みです。価格設定力も強く、2027年以降の成長も期待できるためです。Zyn Ultraは良い成長ドライバーになりそうですし、最終的に米国でのIQOSの大規模導入が大きなチャンスとなる可能性もあります。

フィリップ・モリスは、2026年のアナリストコンセンサスに基づく予想PER（株価収益率）が22倍未満と割安であり、その成長性と防御的性質の両面から魅力的な評価を受けています。私はこの株を引き続き保有し続けるつもりです。