米国の産業活動は、関税圧力にもかかわらず、1月に回復を記録しました

米国の製造業は過去1ヶ月で活気を取り戻し、1年続いた下降トレンドを打ち破った。新規受注の回復により製造セクターの活動は再び拡大を始めたが、経済的な課題は依然として業界の現実として存在している。Jin10の分析によると、活動の拡大は表面的なものであり、関税政策やそれが原材料コストや運営効率に与える影響に深刻な問題を隠している。

PMIは52.6に上昇—拡大の回復初めて

ISM製造業PMI指数は先月52.6ポイントに達し、業界にとって画期的な出来事となった。12ヶ月ぶりに指数は重要な50ポイントの境界を超え、2022年8月以来の最高水準を記録した。この結果は、10ヶ月連続の下落の流れを終わらせ、生産サイクルの転換の兆しを示している。

さらに注目すべきは、新規受注指数が57.1ポイントに達したことで、2022年2月以来の高水準となった。これは買い手の関心が大きく回復したことを意味し、今後数ヶ月の生産流れにとって良い兆候となる。

関税が供給遅延とコスト増を招く

サプライヤー納期指数は54.4に上昇し、50を超えると供給速度の継続的な遅れを示す。生産者の納期遅延は、旺盛な需要の兆候であると同時に、トランプ大統領の関税政策に直接関連した供給網の障害の可能性も示唆している。輸入関税は原材料コストを大幅に引き上げ、運営スケジュールに混乱をもたらしている。

支払価格指数は58.5から59.0に上昇し、原材料価格の上昇が続いていることを示す。この傾向は、今後もインフレ圧力が持続し、実質成長の維持を脅かす可能性を示唆している。

矛盾：生産の回復と雇用の減少

PMIや受注の改善にもかかわらず、関税政策は雇用の安定化に期待された効果をもたらしていない。2025年の製造業の雇用は6万8千人減少し、現在の活動の活気とは対照的な状況となっている。この現象は、経済状況の複雑さを示しており、生産の増加が自動的に雇用の拡大につながらないことを示している。特に、企業が長期的な貿易政策の影響を懸念している場合にはなおさらだ。

製造業の活動は再び盛り上がりつつあるが、その軌道は不確実であり、関税規制が労働市場の安定性に与える影響について、経済関係者の警戒感は続いている。