S&Pは高いレバレッジを理由にLucky Strike Entertainmentの見通しをネガティブに調整

Investing.com – スタンダード＆プアーズ・グローバル・レーティング（S&Pグローバル・レーティング）は、Lucky Strike Entertainment Corp.の見通しをネガティブに変更し、格付けは「B」級を引き続き維持しました。これは同社の高いレバレッジに対する懸念によるものです。

格付機関の見通し変更は、基本的なシナリオの下振れリスクを反映しており、Lucky Strikeがコスト削減を進める一方で、比較可能な売上高を向上させることが難しい可能性を示しています。積極的なコスト削減策は、比較成長を抑制し、全体的な収益性を損なう恐れがあります。

また、S&Pは客足の継続的な低迷リスクも指摘しています。基本的なシナリオでは、ブランド再構築の努力やマーケティング投資、より高価格のエンターテインメント選択からの取引増により、時間とともに客足は安定すると想定していますが、消費者の自由支出は依然として圧力にさらされています。

格付機関は、S&Pグローバル・レーティングによる2026年度のEBITDAマージンが前年比200ベーシスポイント低下すると予測しています。上半期には、調整後EBITDAマージンは既に前年比360ベーシスポイント低下しており、そのうち第2四半期が全体の低下の大部分を占めています。

S&Pの基本シナリオでは、2026年度のレバレッジ比率は8.1倍となり、2027年度には8.0倍以下に低下すると見込んでいます。2026年度のフリーキャッシュフロー（FOCF）は正の値を維持し、2027年には約4000万ドルに増加すると予測しています。

2026年度の資本支出は1億1000万ドルと見積もられ、その大部分は残るBowlero施設のLucky Strikeブランドへの移行完了に充てられます。ブランド再構築は早期に良好な成果を示しており、財政年度第2四半期の比較売上高は前年比30ベーシスポイント増加し、財政年度第1四半期の40ベーシスポイント減少から改善しています。

S&Pは、Lucky Strikeが今後も年間3000万ドルから3500万ドルの配当を支払い続け、株式買い戻しは主に株式報酬による希薄化を相殺する範囲にとどまると予測しています。

格付機関は、Lucky Strikeの調整後レバレッジ比率が8.0倍以上に持続し、調整後FOCFが負債の約2.5％未満に低下した場合、格付けを引き下げる可能性があると述べています。一方、レバレッジ比率が8.0倍以下にとどまり、調整後FOCFが負債の約2.5％を超える場合、見通しは安定に戻る可能性があります。

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