2月13日、A株式市場は調整局面となった。AI応用、宇宙光伏などの前期のホットトピックは調整に直面し、主要株価指数は軒並み下落した。取引終了時点で、上海総合指数は4082.07ポイント、1.26％下落。深セン成分指数は14100.19ポイント、1.28％下落。創業板指数は3275.96ポイント、1.57％下落。科創指数は1809.18ポイント、0.38％下落。旧正月の蛇年相場は幕を閉じた。年間（2025年2月5日から2026年2月13日まで）を通じて、市場は昨年4月初旬の短期的な変動を除き、その後は一貫して震荡上昇し続けた。上海総合指数は25.58％、深セン成分指数は38.84％、創業板指数は58.73％、科創指数は64.20％それぞれ上昇した。**資金は好業績の年次報告株に集中**昨日の市場はセクターのローテーションを継続し、一部の好業績株が顕著な上昇を見せた。ストレージチップ関連は逆風にもかかわらず堅調に推移し、深科技はストップ高、微導ナノは14％超の上昇、德明利、江波龍、朗科科技、精測電子なども3％超の上昇を記録。業界のリーダーである中芯国際（SMIC）はわずかに0.30％上昇した。2月12日の夜、中芯国際は投資者関係活動記録を公開した。2026年の業界展望について、同社の共同CEOである趙海軍は「この2ヶ月間、産業チェーンのパートナーと広範にコミュニケーションを行った結果、人工知能によるストレージ需要の強さが明らかになった。これにより、スマートフォンなど他の用途、特に中低価格帯のストレージチップ供給が逼迫し、これらの分野のエンドユーザーは供給不足と価格上昇の圧力に直面している」と述べた。複数の要因を総合して、中芯国際は2026年の業績見通しを示した。2026年第1四半期の売上高は前期比横ばい、粗利益率は18％から20％の範囲と予測。売上高の増加率は同業他社平均を上回り、資本支出は2025年とほぼ同水準と見込む。東方証券のリサーチレポートは、中芯国際のAI、ストレージ、中高端アプリ関連の受注が増加傾向にあると指摘し、今後もBCD、アナログ、ストレージ、MCU、中高端ディスプレイドライバーなどの技術的優位性を活かし、業界の成長サイクルの中で有利な位置を維持できると展望している。また、複数のストレージチップ企業が2025年の好業績を予想している。業績予告によると、モジュールのリーディング企業である江波龍は2025年の純利益を12.5億～15.5億元と予測し、前年比151％～211％増。德明利も2025年の純利益を6.5億～8億元と見込み、前年比85％～128％増。佰維存储、朗科科技なども大幅な増益や黒字化を予告している。ストレージチップ以外では、昨日はコンピュータ機器や養殖などの2025年好業績セクターも資金の関心を集め、関連のリーディング企業の株価も上昇した。今後の展望として、3月から上場企業の年次報告書の公開が集中し、機関投資家は好業績銘柄への注目を促している。中信証券のリサーチレポートは、業績予告に基づき、2025年のA株上場企業の好業績予想比率が拡大していると指摘。テクノロジー、金融、景気循環セクターが最大の注目点であり、全体として「技術主導、外需支援、金融の蓄積」の構造的特徴を示している。特に、基礎化学、電子、医薬、有色金属、機械などの業績超過銘柄が多く、車、電力・公共事業も予想外の好調を示している。**節後のテクノロジー主線の回帰期待**蛇年最後の週、市場は依然として明確なセクターのローテーションを示し、明確なホットトピックは形成されていない。複数の機関は、春節休暇後、イベントの触媒やカレンダー効果を踏まえ、AIを代表とするテクノロジー主線の回帰を期待している。興業証券の戦略分析師・張啓尭は、レポートで「2月中旬からマクロ経済データの公表ウィンドウに入り、国内の物価や信用供給などのデータが景気改善の証明となることが期待される。米国の非農業部門雇用者数やCPIデータも金融政策の見通しを調整する可能性がある」と述べた。また、国内外のAI応用など産業レベルのイベント触媒も、春節前後に集中して演じられる見込みだ。ローテーションの加速や主線の冷え込みを経た後、マクロ・産業レベルの触媒が再び市場構造の指針となり、主線の合意形成を促すと予測される。「相対的勝率から見ると、春節假期後のテクノロジー製造、資源品、インフラ関連が明らかに優位になる可能性が高い」と張啓尭は判断。歴史的に見ても、春節後はリスク許容度が高まり、TMTや先進製造を代表とする成長株が優勢となる傾向がある。さらに、「金三銀四」の繁忙期に入り、価格上昇の兆しが増え、資源品やインフラ関連の景気刺激も期待できる。中銀証券の戦略チームは、過去3年の春節休暇期間の相場を振り返り、長期休暇中のAI分野の潜在的なイベント触媒を無視できないと指摘している。同チームは、「過去3年の春節期間中、世界のAI産業には重要なイベントが発生し、春節後のテクノロジー株の上昇を引き起こした」と述べる。例えば、2023年の春節期間中、ChatGPTの関心が急上昇し、休暇明けのA株テクノロジー株が大きく上昇。2024年の春節には海外のAI催化が頻発し、OpenAIの動画モデルSoraやGoogleのGemini 1.5大モデルなどが登場し、テクノロジーの映像化が春節後のA株の焦点となった。2025年の春節期間中は、DeepSeekの登場により世界的な投資家の注目を集め、休暇明けの最初の週には中国のAI資産が著しく上昇した。総じて、現在も世界のAIテクノロジー産業の進展速度と潜在的なイベント触媒を無視できない状況にある。
上海株式指数は蛇年に25.58％上昇、機関は節後のテクノロジー主線の回帰が期待できると判断
2月13日、A株式市場は調整局面となった。AI応用、宇宙光伏などの前期のホットトピックは調整に直面し、主要株価指数は軒並み下落した。取引終了時点で、上海総合指数は4082.07ポイント、1.26％下落。深セン成分指数は14100.19ポイント、1.28％下落。創業板指数は3275.96ポイント、1.57％下落。科創指数は1809.18ポイント、0.38％下落。
旧正月の蛇年相場は幕を閉じた。年間（2025年2月5日から2026年2月13日まで）を通じて、市場は昨年4月初旬の短期的な変動を除き、その後は一貫して震荡上昇し続けた。上海総合指数は25.58％、深セン成分指数は38.84％、創業板指数は58.73％、科創指数は64.20％それぞれ上昇した。
資金は好業績の年次報告株に集中
昨日の市場はセクターのローテーションを継続し、一部の好業績株が顕著な上昇を見せた。ストレージチップ関連は逆風にもかかわらず堅調に推移し、深科技はストップ高、微導ナノは14％超の上昇、德明利、江波龍、朗科科技、精測電子なども3％超の上昇を記録。業界のリーダーである中芯国際（SMIC）はわずかに0.30％上昇した。
2月12日の夜、中芯国際は投資者関係活動記録を公開した。2026年の業界展望について、同社の共同CEOである趙海軍は「この2ヶ月間、産業チェーンのパートナーと広範にコミュニケーションを行った結果、人工知能によるストレージ需要の強さが明らかになった。これにより、スマートフォンなど他の用途、特に中低価格帯のストレージチップ供給が逼迫し、これらの分野のエンドユーザーは供給不足と価格上昇の圧力に直面している」と述べた。
複数の要因を総合して、中芯国際は2026年の業績見通しを示した。2026年第1四半期の売上高は前期比横ばい、粗利益率は18％から20％の範囲と予測。売上高の増加率は同業他社平均を上回り、資本支出は2025年とほぼ同水準と見込む。
東方証券のリサーチレポートは、中芯国際のAI、ストレージ、中高端アプリ関連の受注が増加傾向にあると指摘し、今後もBCD、アナログ、ストレージ、MCU、中高端ディスプレイドライバーなどの技術的優位性を活かし、業界の成長サイクルの中で有利な位置を維持できると展望している。
また、複数のストレージチップ企業が2025年の好業績を予想している。業績予告によると、モジュールのリーディング企業である江波龍は2025年の純利益を12.5億～15.5億元と予測し、前年比151％～211％増。德明利も2025年の純利益を6.5億～8億元と見込み、前年比85％～128％増。佰維存储、朗科科技なども大幅な増益や黒字化を予告している。
ストレージチップ以外では、昨日はコンピュータ機器や養殖などの2025年好業績セクターも資金の関心を集め、関連のリーディング企業の株価も上昇した。今後の展望として、3月から上場企業の年次報告書の公開が集中し、機関投資家は好業績銘柄への注目を促している。
中信証券のリサーチレポートは、業績予告に基づき、2025年のA株上場企業の好業績予想比率が拡大していると指摘。テクノロジー、金融、景気循環セクターが最大の注目点であり、全体として「技術主導、外需支援、金融の蓄積」の構造的特徴を示している。特に、基礎化学、電子、医薬、有色金属、機械などの業績超過銘柄が多く、車、電力・公共事業も予想外の好調を示している。
節後のテクノロジー主線の回帰期待
蛇年最後の週、市場は依然として明確なセクターのローテーションを示し、明確なホットトピックは形成されていない。複数の機関は、春節休暇後、イベントの触媒やカレンダー効果を踏まえ、AIを代表とするテクノロジー主線の回帰を期待している。
興業証券の戦略分析師・張啓尭は、レポートで「2月中旬からマクロ経済データの公表ウィンドウに入り、国内の物価や信用供給などのデータが景気改善の証明となることが期待される。米国の非農業部門雇用者数やCPIデータも金融政策の見通しを調整する可能性がある」と述べた。
また、国内外のAI応用など産業レベルのイベント触媒も、春節前後に集中して演じられる見込みだ。ローテーションの加速や主線の冷え込みを経た後、マクロ・産業レベルの触媒が再び市場構造の指針となり、主線の合意形成を促すと予測される。
「相対的勝率から見ると、春節假期後のテクノロジー製造、資源品、インフラ関連が明らかに優位になる可能性が高い」と張啓尭は判断。歴史的に見ても、春節後はリスク許容度が高まり、TMTや先進製造を代表とする成長株が優勢となる傾向がある。さらに、「金三銀四」の繁忙期に入り、価格上昇の兆しが増え、資源品やインフラ関連の景気刺激も期待できる。
中銀証券の戦略チームは、過去3年の春節休暇期間の相場を振り返り、長期休暇中のAI分野の潜在的なイベント触媒を無視できないと指摘している。
同チームは、「過去3年の春節期間中、世界のAI産業には重要なイベントが発生し、春節後のテクノロジー株の上昇を引き起こした」と述べる。例えば、2023年の春節期間中、ChatGPTの関心が急上昇し、休暇明けのA株テクノロジー株が大きく上昇。2024年の春節には海外のAI催化が頻発し、OpenAIの動画モデルSoraやGoogleのGemini 1.5大モデルなどが登場し、テクノロジーの映像化が春節後のA株の焦点となった。2025年の春節期間中は、DeepSeekの登場により世界的な投資家の注目を集め、休暇明けの最初の週には中国のAI資産が著しく上昇した。総じて、現在も世界のAIテクノロジー産業の進展速度と潜在的なイベント触媒を無視できない状況にある。