CPIレポート後、ウォール街は金利シナリオを再び書き換え、年内に米連邦準備制度理事会（FRB）が「2.5回」利下げを予想

米国1月のインフレデータ発表後、トレーダーは利下げ期待を強め、2026年までに2回以上の利下げが見込まれるとの見方が広がり、米国債の価格が上昇した。

米労働統計局が金曜日（2月13日）に株式市場開前に発表した報告によると、1月の消費者物価指数（CPI）は前年比2.4％上昇し、市場予想の2.5％を下回った。2025年12月の2.7％から0.3ポイント鈍化し、昨年6月以来の最低水準を記録した。

分析によると、このデータは一部の連邦準備制度理事会（FRB）関係者の懸念を和らげる可能性がある。これまで多くの政策立案者は、米国のインフレは依然高すぎて、雇用市場の軟化兆候が見られない限り、金利をさらに引き下げる必要はないと考えていた。

CIBCプライベートウェルスグループの固定収益責任者ティム・ムシアルは、「労働市場が依然としてFRBの政策動向を左右しているが、彼らはインフレの継続的な低下を切望している。このCPIレポートはその点で良い兆候だ」と述べた。

現在、トレーダーは年末までに合計63ベーシスポイントの利下げを見込んでおり、木曜日の予想58ベーシスポイントを上回っている。63ベーシスポイントの予想は、FRBの年内利下げ回数（1回あたり25ベーシスポイント）が2回と3回の中間を示している。

時期については、7月の会合前に利下げを開始する可能性も完全に織り込んでおり、6月に行動を起こす確率も高いと見られている。以前、3月の利下げを予測していたウォール街の銀行も、雇用データの発表後に予想の時期を遅らせた。

今週もう一つ注目すべき事は、米国の新規発行30年国債の入札が史上最高の需要を集めたことだ。これは、地政学的緊張や巨額の財政赤字にもかかわらず、投資家が利回りの再上昇を懸念していないことを示している。

野村証券の米国金利戦略責任者ジョナサン・コーンは、「インフレデータによる好意的な反応は、雇用市場の持続的な改善見通しによって制約されている。これは、FRBがさらなる利下げを行う必要性を弱めている」と述べた。

「これは再び示している。FRBが最も敏感なのは依然として雇用という政策目標だ」とコーンは付け加え、「今週、金融市場の一部で再評価（売り）が見られたのは、実際にはリスク感情の弱まりによるものであり、経済データそのものが原因ではないと思う」と述べた。

（出典：财联社）