ビットコインが平均値に戻る：エネルギーコストとマイナーの圧力分析

ビットコインのエネルギーコスト指標は、長期的な市場の健全性を示す平均値の概念に焦点を当て、価格のバランスレベルに関する重要な疑問を提起しています。Capriole Investmentsの専門家によると、この暗号資産は、採掘者の運用ダイナミクスが絶えず変化する中で、特定のゾーンへと大きく調整される可能性に直面しています。

採掘コストを基盤としたビットコインの平均値

最新の調査によると、1ビットコインを生成するための平均電力コストは約59,450ドルであり、純生産コスト（ハードウェアやその他のオーバーヘッドを含む）は74,300ドルに達しています。これらの数字は単なる運用データではなく、市場行動に影響を与える基本的な価値の境界線を反映しています。

現在、ビットコインは68,890ドルで取引されており、直近24時間で4.04％上昇しています。価格は依然として平均採掘コストを上回っていますが、市場は74,300ドルから59,450ドルのゾーンへと下落する余地を十分に持っており、採掘者が財政的圧力に直面し、運営継続が危機に瀕する前の調整範囲内にあります。

平均値の概念と市場調整

Capriole Investmentsの創設者チャールズ・エドワーズは、ビットコインは歴史的に平均値に回帰する傾向が強いことを指摘しています。これは、エネルギーとネットワークの生産投入を用いて適正価値を算出する指標です。最新の計算によると、ビットコインの平均値は約120,950ドルと推定されており、市場調整のための広範な変動範囲を生み出しています。

この概念は重要です。なぜなら、価格の乖離が基本的なエネルギー価値から逸脱した場合でも、引力によって必ず戻る傾向があるからです。これには、下落修正や予想以上の早期リカバリーも含まれます。

採掘者の退出とネットワーク調整メカニズム

2023年2月初旬、ビットコインのハッシュレートは2025年の中間レベルにまで低下し、「採掘者の退出」が継続していることを示しています。一部のアナリストは、採掘者がより収益性の高いAI運用に資源を振り向けていると見ており、他の者は米国の極端な気象条件による影響と関連付けています。

しかし、ネットワークを保護する自動調整メカニズムも存在します。採掘者が運用を停止すると、難易度調整が段階的に低下し、残存する採掘者にとってビットコインの生成がより容易かつ安価になります。これは外部介入なしにネットワークの安定性を維持するための自己調整システムです。

歴史から学ぶ：圧力後のリバウンド

歴史的証拠は安心感をもたらします。2021年の中国の採掘禁止後、ビットコインのハッシュレートはほぼ50％低下し、価格は約64,000ドルから29,000ドルに下落しました。しかし、その後わずか5か月で価格は69,000ドルまで回復しました。

Sei Labsの共同創設者の一人、ジェフ・フェンは、ビットコインは一貫して採掘者の圧力からのリバウンド能力を示してきたと強調しています。このパターンは、採掘運用の調整フェーズがむしろチャンスとなることを示しており、災害ではなく機会と捉えるべきだと示唆しています。

平均値の予測と市場のバランス点

現状のシナリオでは、ビットコインは採掘者の財政圧力が耐えられなくなる前に、74,300ドルから59,450ドルの範囲で最低値に達する可能性があります。しかし、平均値が約120,950ドルと予測される中、その範囲内での下落は、エネルギー価値の平均回帰を強く促す動きとなる可能性があります。

このダイナミクスは、特定のサポートレベルでの投資魅力を高め、長期的な重力の磁石として平均値が価格を基本的なバランスへと引き戻す役割を果たします。平均値のメカニズムを理解する投資家は、これらの重要なゾーンでのポジショニングの機会を見出すことができるのです。