智通财经APPによると、米国労働統計局が1月の消費者物価指数（CPI）を発表する予定の金曜日21:30（北京時間）を前に、ウォール街はこの重要なデータを固唾を飲んで見守っている。これは、今年の米連邦準備制度理事会（FRB）の金利路線に影響を与える可能性があるためだ。ダウ・ジョーンズのコンセンサス調査によると、エコノミストは1月の総合CPIの前年比上昇率が2.5％に鈍化すると予測しており、12月の2.7％からさらに低下する見込みだ。もしこの予測通りなら、この注目のインフレ指標は2025年5月—トランプ政権の「解放日」関税政策の翌月（当時、多くの経済学者はこの政策が物価の加速を促すと警告していた）以来の最低水準に戻ることになる。月次では、総合CPIと食品・エネルギーを除くコアCPIの両方とも0.3％の上昇が予想されており、前月と同じ伸びとなる見込みだ。特に注目すべきは、CPIが3ヶ月連続でウォール街の予測を下回っていることであり、1月の数値がこの穏やかな傾向を維持すれば、FRBの政策決定者にとって自信を深める材料となり、インフレの再燃を抑えつつ基準金利を引き下げる余地を広げることになる。**市場の予測：約50％の確率で月次上昇0.2％にとどまる見込み**コンセンサス予測は月次0.3％の上昇を示している一方、取引プラットフォームKalshiの予測はより慎重な見方を示している。現在の市場参加者は、1月のCPIが月次で0.2％だけ上昇する確率は約45％から47％と見ている。確率分布を見ると、市場はほぼ確信を持ってCPIがプラス成長を記録すると考えており、データによると94％の確率で月次上昇は正の値となり、78％の確率で0.1％を超えると予測されている。しかし、0.3％に達するとの予測確率はわずか14％であり、0.4％以上の可能性は5％未満だ。この予測分布は、「インフレが安定」または「やや鈍化」する間で市場が微調整を続けていることを反映している。Fundstrat Global Advisorsの調査責任者Tom Leeは最新レポートで、2.5％の総合CPIはパンデミック前の正常範囲に戻ったと指摘している。これは、2017年から2019年の平均値にほぼ一致している。「関税の影響がデータに残っているとしても、これは依然として『正常な』インフレ環境だ」と述べ、また、現在の連邦基金金利の目標範囲は3.5％から3.75％であり、パンデミック前の水準より高いため、FRBには利下げの余地が十分にあると強調した。ゴールドマン・サックスは、1月のコアCPIに対する関税の寄与は約0.07ポイントと予測し、圧力は主に衣料品、レジャー、家庭用品、教育、個人ケア用品に集中していると指摘している。しかし同時に、同銀行は総合CPIはやや低めに出る可能性が高く、予測値は2.4％にとどまると見ている。これが実現すれば、インフレ鈍化への期待がさらに強まることになる。今週水曜日に発表された非農業部門雇用者数の報告によると、1月の新規雇用は13万人増加し、失業率は4.3％に低下した。これにより、市場は労働市場の過熱がFRBの利下げを抑制する可能性を懸念したが、分析では、インフレデータに予想外の上振れがなければ、雇用の堅調さだけでは政策転換を覆すには不十分とみている。Leeは、「ハト派的なFRBは株式市場を支える要因となる。私たちの『三段階市場』の基準シナリオでは、米国株は年末にかけて堅調に締めくくる見込みだ」と述べている。
アメリカ1月のCPI予測：市場は前年比の伸び率が昨年5月の低水準に戻ると予想し、「穏やかな冷え込み」に賭けている
智通财经APPによると、米国労働統計局が1月の消費者物価指数（CPI）を発表する予定の金曜日21:30（北京時間）を前に、ウォール街はこの重要なデータを固唾を飲んで見守っている。これは、今年の米連邦準備制度理事会（FRB）の金利路線に影響を与える可能性があるためだ。
ダウ・ジョーンズのコンセンサス調査によると、エコノミストは1月の総合CPIの前年比上昇率が2.5％に鈍化すると予測しており、12月の2.7％からさらに低下する見込みだ。もしこの予測通りなら、この注目のインフレ指標は2025年5月—トランプ政権の「解放日」関税政策の翌月（当時、多くの経済学者はこの政策が物価の加速を促すと警告していた）以来の最低水準に戻ることになる。
月次では、総合CPIと食品・エネルギーを除くコアCPIの両方とも0.3％の上昇が予想されており、前月と同じ伸びとなる見込みだ。特に注目すべきは、CPIが3ヶ月連続でウォール街の予測を下回っていることであり、1月の数値がこの穏やかな傾向を維持すれば、FRBの政策決定者にとって自信を深める材料となり、インフレの再燃を抑えつつ基準金利を引き下げる余地を広げることになる。
市場の予測：約50％の確率で月次上昇0.2％にとどまる見込み
コンセンサス予測は月次0.3％の上昇を示している一方、取引プラットフォームKalshiの予測はより慎重な見方を示している。現在の市場参加者は、1月のCPIが月次で0.2％だけ上昇する確率は約45％から47％と見ている。
確率分布を見ると、市場はほぼ確信を持ってCPIがプラス成長を記録すると考えており、データによると94％の確率で月次上昇は正の値となり、78％の確率で0.1％を超えると予測されている。しかし、0.3％に達するとの予測確率はわずか14％であり、0.4％以上の可能性は5％未満だ。この予測分布は、「インフレが安定」または「やや鈍化」する間で市場が微調整を続けていることを反映している。
Fundstrat Global Advisorsの調査責任者Tom Leeは最新レポートで、2.5％の総合CPIはパンデミック前の正常範囲に戻ったと指摘している。これは、2017年から2019年の平均値にほぼ一致している。「関税の影響がデータに残っているとしても、これは依然として『正常な』インフレ環境だ」と述べ、また、現在の連邦基金金利の目標範囲は3.5％から3.75％であり、パンデミック前の水準より高いため、FRBには利下げの余地が十分にあると強調した。
ゴールドマン・サックスは、1月のコアCPIに対する関税の寄与は約0.07ポイントと予測し、圧力は主に衣料品、レジャー、家庭用品、教育、個人ケア用品に集中していると指摘している。しかし同時に、同銀行は総合CPIはやや低めに出る可能性が高く、予測値は2.4％にとどまると見ている。これが実現すれば、インフレ鈍化への期待がさらに強まることになる。
今週水曜日に発表された非農業部門雇用者数の報告によると、1月の新規雇用は13万人増加し、失業率は4.3％に低下した。これにより、市場は労働市場の過熱がFRBの利下げを抑制する可能性を懸念したが、分析では、インフレデータに予想外の上振れがなければ、雇用の堅調さだけでは政策転換を覆すには不十分とみている。
Leeは、「ハト派的なFRBは株式市場を支える要因となる。私たちの『三段階市場』の基準シナリオでは、米国株は年末にかけて堅調に締めくくる見込みだ」と述べている。