トランプは新しいFRB議長から経済的奇跡を期待している

重要なポイント

• ドナルド・トランプ大統領は、連邦準備制度理事会（Fed）の議長候補、ケビン・ウォーシュが15％の経済成長を達成できると述べました。

• トランプ氏が年間実質GDP成長率を指している場合、15％の成長率は野心的です。

• 経済は戦時中や不況からの回復時にのみ、15％を超える年率GDP成長を記録しています。

ドナルド・トランプ大統領は、新たなFed議長候補のケビン・ウォーシュに、戦時中を除いてほとんど見られないような15％の経済成長率を達成してほしいと考えています。

「我々は15％であるべきだ」と、月曜日に放送されたFOXビジネスのインタビューでトランプ氏は述べました。「彼ができる仕事をすれば、15％の成長が可能です。もっといけると思います。」

トランプ氏は長らく、Fedは金利を大幅に引き下げて経済成長を促進すべきだと主張しています。

大統領は具体的な成長指標や期間については言及しませんでしたが、経済成長は通常、インフレ調整後の国内総生産（GDP）の年率成長として表されます。もしウォーシュの目標がそれであるなら、それを達成するのは奇跡か、歴史を参考にすれば災害に等しいでしょう。

歴史は何を教えているのか？

一部の経済学者は、金利緩和によって経済成長が促進される可能性があると予測していますが、その規模は15％には遠く及びません。

実質GDPは通常、年2％から3％の範囲で成長します。GDPの二桁成長は、極端な状況、例えば国家が大災害から回復しているときにのみ見られます。

トランプ氏が予測しているようなGDP成長率が最後に見られたのは、COVID-19の外出制限解除後に企業が再開した時期です。15％を超える成長があった最後の年は1943年で、第二次世界大戦の最中でした。

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ウォーシュは経済成長を実現できるのか？

トランプ氏はケビン・ウォーシュをジェローム・パウエルの後任としてFed議長に指名しました。パウエルの任期は5月に終了します。

トランプ氏は2018年にパウエルを現職に任命しましたが、その後、借入コストを大幅に引き下げていないとして、パウエルを激しく批判しています。Fedの役員は2024年以降、金利を引き下げてきましたが、トランプ氏が望むほどではありません。金利を引き下げるとインフレを引き起こす可能性があるためです。現在もインフレ率はFedの2％の目標を上回っています。トランプ氏はインフレはないと主張しています。

Fed議長として、ウォーシュは経済に影響を与える主要な手段、つまりFedの基準金利（フェッドファンド金利）を操作できます。これはあらゆる種類のローンの借入コストに影響します。ただし、彼の意向を反映させることは、金利について投票権を持つ12人のメンバーの一人に過ぎないため、確実ではありません。

Fedは金利を引き下げることで経済成長を促進できますが、その一方で、インフレを抑制するという議会からの使命も果たさなければなりません。GDPに影響を与える他の主要な要因、例えば消費者支出や政府支出は、Fedのコントロール外です。