米国株式市場のAI物語は後半戦へ：全体上昇の歓喜から「暗礁」だらけへ

投資家は次第に気づき始めている。人工知能（AI）分野には投資機会だけでなく、多くのリスクも潜んでいることを。

投資家のAI熱狂への期待が、過去3年の米国株式市場の上昇を促し、テクノロジー企業やデータセンター建設、関連インフラに関わる企業の株価が大きく上昇した。

米国株は連続3年の大幅上昇を続けているが、多くの投資家は2026年までの展望を楽観視しており、AIが今年から企業利益を広く押し上げると考えている。

しかし、最近の市場のムードは、AIの破壊的な潜在能力に対する懸念へと変わりつつある。ソフトウェア、法律サービス、資産運用など複数の業界が影響を受けており、投資家はこれらの企業の価値評価を見直し始めている。

今年1月、AIの有名企業AnthropicはAI協働ツールClaude Coworkを発表し、ソフトウェア株の売りが加速した。水曜日までに、S&P500のソフトウェア・サービス指数は1月末以来15％下落している。

今週、市場のAI破壊的潜在能力への懸念は他の業界にも広がった。資産運用のスタートアップAltruistはAIを活用した税務計画機能を導入し、証券会社株が大きく下落。オンライン保険プラットフォームInsurifyはChatGPTを基にしたAI見積もりツールを公開し、保険ブローカーのWillis Towers WatsonやArthur J. Gallagherの株価も下落した。

一方、Google、Amazon、Microsoftなどの世界最大手企業の巨額資本支出に対する疑念も、これらの企業の株価を押し下げている。

これらの企業は今年、合計で6500億ドルの資本支出計画を発表しており、その多くはAIインフラの拡充に充てられる予定だ。

市場は、これらの巨大テック企業が高額な資本支出から十分なリターンを得られないことを懸念し、MicrosoftとAmazonの株価は決算発表後に二桁の下落を記録した。

PNCファイナンシャル・サービス・グループの投資戦略責任者Yung-Yu Maは、「市場は彼らがあまりにも多くの資金を使ったと懸念している……これは依然として未解決の問題だ」と述べた。

彼はさらに、「支出に関するネガティブな感情はやがて和らぐだろう」と付け加えた。

Truist Advisory Servicesの最高投資責任者Keith Lernerは、「現状の課題は、AIの進展があまりにも速すぎることだ。企業の収益は依然堅調だが、市場のネガティブなストーリーに反論しにくい状況だ」と述べた。

また、一部の投資家は、評価が魅力的になったことで買いの機会が生まれていると考えている。

AIの進展がもたらす影響を評価する際、Morningstarの株式調査ディレクターSean Dunlopは、「経済の『防御壁』が投資家にとって優良企業と劣悪企業を見分ける助けとなる一方、現在の売りはかなり盲目的であり、投資のチャンスを生み出している」と述べた。

JonesTradingの最高市場戦略家Michael ORourkeは、「2026年には少ない方が多い方が良い。銘柄選択の鍵は崩壊リスクを避けることだ」とレポートで述べている。

（出典：财联社）