予測：アルファベットは2027年末までに$5 兆ドルの株式になる

世界中で時価総額が1兆ドル以上の上場企業は12社あり、その中には2兆ドル、3兆ドル、さらには4兆ドルクラブに入る企業もあります。しかし、唯一Nvidiaだけが昨年10月に一時的に5兆ドルの大台を超えましたが、その後株価はピーク時から約8％下落しています。

Alphabet（GOOG 0.63％）（GOOGL 0.62％）は、Google、YouTube、Waymoなどの親会社です。これらの事業は、同社の非常に成功している人工知能（AI）戦略の土台を築いており、株主にとって驚異的な価値を生み出しています。実際、同社の株価は過去12か月間で73％上昇しています。

私がこの時点で考えるに、Alphabetの時価総額は3.92兆ドルであり、明確な5兆ドルクラブへの道筋が見えていると考えています。

画像出典：Alphabet。

AIがGoogle検索を変革

2023年初頭にAIブームが勢いを増すと、投資家はOpenAIのChatGPTのようなチャットボットが従来の検索エンジンからインターネットトラフィックを奪うのではないかと懸念しました。これは、Google検索による広告収入が同社の総収益の半数以上を占めているため、Alphabetにとって大きな打撃となる可能性がありました。

幸いなことに、Alphabetは迅速に対応し、Geminiと呼ばれる自社のAIモデル群を立ち上げました。最新のGemini 3モデルは業界最高水準のものであり、Google検索のAI概要機能に搭載されています。これにより、テキスト、画像、第三者の情報源へのリンクを組み合わせて、ほぼすべてのクエリに迅速に回答できるようになっています。概要は従来の検索結果の上に表示されるため、ユーザーはウェブページを一つ一つ探す必要がなくなります。

Google検索にはもう一つの新機能「AIモード」もあります。これは、特定の検索クエリを深掘りしたい場合にチャットボット風のインターフェースを開くことができる機能です。Alphabetによると、AIモードのクエリは従来の検索クエリの3倍の長さになることが多く、エンゲージメントを高めています。つまり、ユーザーは従来よりもGoogle検索を使い続ける可能性が高くなっているのです。

2025年第4四半期（12月31日終了）において、Alphabetは新しいAI機能のおかげでGoogle検索の利用が過去最高を記録したと発表しました。実際、その四半期の収益は631億ドルと過去最高で、前年同期比で17％増加しました。この成長率は3四半期連続で加速しており、AI主導の勢いを明確に示しています。

拡大

NASDAQ：GOOGL

Alphabet

本日の変動

(-0.62%) 1.93ドル安

現在の価格

309.03ドル

主要データポイント

時価総額

3.7兆ドル

本日のレンジ

307.46ドル - 316.23ドル

52週レンジ

140.53ドル - 349.00ドル

出来高

8.4千株

平均出来高

3,800万株

総利益率

59.68％

配当利回り

0.27％

Google CloudはAI顧客からの受注残高を積み上げている

Google検索はAlphabetの最大事業ですが、Google Cloudは一貫して最も急速に成長しています。第4四半期には過去最高の176億ドルの収益を記録し、前年比48％増となりました。検索と同様に、Google Cloudの収益成長も3四半期連続で加速しています。

Google Cloudは、AIソフトウェアの作成と展開を目指す企業や開発者にとって最重要の場所となっています。最先端のデータセンターを運営し、計算能力を顧客にレンタルしています。このインフラにはNvidiaなどの最新AIチップが搭載されていますが、Alphabetは独自のチップ「テンソル・プロセッシング・ユニット（TPU）」も設計しており、顧客に多様な選択肢を提供しています。これらのTPUはGemini 3のトレーニングに使用されており、Anthropicのような先進的なスタートアップも採用しています。

さらに、Google CloudはAIプラットフォーム、AIエージェント、さまざまなサードパーティの最新AIモデルへのアクセスも提供し、顧客の開発プロジェクトを加速させています。Alphabetによると、Google CloudをAI目的で利用する顧客は、そうでない顧客よりも80％多くの製品を採用しており、この技術の重要性を示しています。

Google Cloudは2025年末に年間収益率700億ドルを達成しましたが、同時に、AIインフラの拡充を待つ顧客からの受注残高は2,400億ドルに達し、前四半期比で55％増加しました。これは、今後さらに高速な収益成長が見込まれることを示しています。

Alphabetが5兆ドル評価を達成する方法

Alphabetは2025年に一株当たり10.81ドルの純利益を生み出し、株価収益率（P/E）を30に設定しています。これは、31.5のP/Eを持つナスダック100指数より割安であり、Alphabetは大手テック企業と比べて割安といえるでしょう。

将来を見据えると、ウォール街のコンセンサス予想では、2026年に一株当たり11.42ドル、2027年には13.26ドルに純利益が成長すると見込まれており、それに伴い株価の予想P/Eはそれぞれ28.3と24.4となります。

データ提供：YCharts。

つまり、Alphabetの株価は2027年末までに23.4％上昇すれば、現在のP/E比率30を維持できる計算です。これだけでも時価総額は4.84兆ドルに達し、5兆ドルの大台に近づきます。さらに、もしP/E比率がNASDAQ-100の平均値（31.5）までわずかに上昇すれば、同社の評価額は5兆ドルを超える可能性があります。

私の見解では、Google検索とGoogle CloudのAI主導の勢いを考えると、これは十分に現実的なシナリオです。そのため、Alphabetはあと2年も経たずに5兆ドル企業になる可能性があります。