ビットコインは50％の下落後も下落し続けるのか、それとも買い時なのか？歴史が明確な答えを示している。

暗号通貨投資家にとって、ここ数ヶ月は厳しい状況が続いています。ビットコイン（BTC 1.42％）は、2022年10月の高値から早くも2月初旬までに50％以上下落しました。その後、52週安値をつけてからやや回復していますが、執筆時点で依然として過去最高値から約47％下回っています。

今回の下落は、2022年以来最大の規模です。ビットコインの4年サイクルが繰り返されているように見えますし、長期保有者が予想される価格下落を先取りしようとしているため、自己成就的な予言になっている可能性もあります。投資家にとっては、今ビットコインを買う価値があるのか、それともさらに下落する可能性があるのかが重要なポイントです。過去の歴史が明確な答えを示しています。

画像出典：ゲッティイメージズ。

過去3つの主要サイクル

現在のビットコインの崩壊は、歴史上7番目に大きなものです。過去の6回の下落は、少なくともこれまでのところ、今回の下落よりも大きかったです。また、ビットコインの価格が下落した際には、急速な反発が起きて長期の弱気相場にはならなかったケースもあります。

この退潮が前回のような急反発に近い形になると考える理由は2つあります。まず、急激な回復を伴った下落は、今回よりも早く価格の底値に達していたことです。2月6日のビットコインの安値は、10月6日のピークから123日後に訪れました。過去の急反発を伴う下落は、もっと早く底値に達し、4ヶ月以内に回復基調に入っていました。

次に考慮すべきは、ビットコインの4年サイクルです。2013年末以降、ビットコインは4年周期の終わり頃にピークを迎えています。これが起こる理由は複数あり、一部は偶然であり、一部はビットコインの本質的な性質に由来します。例えば、半減期と呼ばれるマイニング報酬の半減が定期的に行われることです。ただし、今の段階では、投資家が価格下落を見越してビットコインを売ることで、市場に供給が増え、暗号通貨の価値が下がる自己成就的な予言になっている可能性もあります。

いずれにせよ、過去の3つの主要なビットコインサイクルは、現在の下落がどれくらい続くのか、どれだけ深くなるのかを推測させる手がかりとなります。以下の表は、過去3つのビットコインサイクルの下落幅を示しています。

データ出典：NYDIG

もし歴史が繰り返され、今もまた4年サイクルの一環であるなら、ビットコインはさらに大きく下落する可能性があります。各下落は段階的に小さくなっていますが、それでもビットコインは10月のピークから70％〜80％下落する可能性があります。さらに、平均的なピークから底値までのサイクルは少なくとも1年かかるため、今年の第4四半期まで底値に到達しない可能性もあります。

しかし、今回はそれほど大きく下落しない理由や、市場がより早く回復する可能性もあります。

今買うべき時か？

ビットコインは、実際にはこのサイクルの中で過去の4年サイクルよりも近い将来の安値に近づいている可能性があります。

まず、ウォール街や機関投資家が今、暗号通貨を買い始めています。2024年初頭にスポットビットコインETFが開始されたことで、機関投資家がビットコインを売買しやすくなりました。米国政府もビットコインやその他の暗号資産を保有しています。その結果、暗号通貨の市場規模は拡大し、価格の支えとなる可能性があります。

実際、Bitwiseのマット・ホーガンは、もし今年の初めにビットコインETFやビットコインのトレジャリー企業に流入した資金がなかったとしたら、現在のビットコインの下落サイクルは昨年1月に始まっていたはずだと指摘しています。したがって、過去のデータに基づけば、サイクルの底値に近づいている（13ヶ月経過している）可能性が高いです。

拡大

暗号通貨：BTC

ビットコイン

本日の変動

(-1.42%) $-969.89

現在の価格

$67,129.00

重要なデータポイント

時価総額

$1.3兆

本日のレンジ

$65,243.00 - $68,309.00

52週レンジ

$60,255.56 - $126,079.89

取引量

47B

ビットコインや暗号通貨全般には、価格を支える可能性のある他の強気材料もあります。連邦準備制度は今年後半も利下げを続ける見込みであり、ドナルド・トランプ大統領の指名した議長候補ケビン・ウォーシュは暗号通貨の支持者です。証券取引委員会（SEC）や商品先物取引委員会（CFTC）も、ブロックチェーン取引を促進・規制する枠組みの整備に取り組んでいます。

ビットコインの底値を今すぐ予測するのは早すぎますが、現価格で買う価値はあるかもしれません。歴史は、サイクルの底値に到達するまで数ヶ月かかることを示唆していますが、多くの要因がその期間を短縮し、さらに大きく下落しないように働く可能性もあります。