投資家は日本市場の選挙不確実性をどのように乗り越えるか

日本の債券市場の需要は、2月初旬に顕著な低下を示し、次期選挙を控えた投資家の慎重さを反映しています。金融プラットフォームのJin10のデータによると、10年国債の入札に対するカバレッジレシオは3.02に達し、前回の入札の3.30や過去12か月の平均3.24と比較して大きく低下しています。この状況は、政治的な出来事が市場参加者の行動に直接影響を与えることを示しています。

次期選挙が財政政策の議論を活性化

市場関係者は、2月8日に日本人が衆議院の改選投票を行う際の予想されるボラティリティに備えています。調査によると、与党連合は465議席のうち300議席を確保すると見込まれており、自由民主党が単独過半数を獲得する見通しです。この見通しは、高市早苗首相がより積極的な財政刺激策を実施する道を開き、政府の債務増加につながる可能性があります。

歴史的水準の利回りが市場の期待を反映

先月、日本国債の利回りは、高市氏の消費税引き下げ案により、数年ぶりの高水準に急上昇しました。その後はやや低下していますが、基準となる10年国債の利回りは依然として高水準の約2.25％に近く、1999年以来の最高水準です。残存スプレッドは0.05で安定しており、前期間と変わりありません。

オーバーナイトインデックススワップのデータは、市場の期待を明確に示しています。4月までに金利が上昇する確率は76％であり、市場は6月までに25ベーシスポイントの利上げを完全に織り込んでいます。この事前の価格設定は、投資家が選挙結果に関係なく、日本の金融政策の次の動きに備えてポジションを取っていることを反映しています。