ジャムロンドンが今やNAV ETFの標準になった、果たして賢明な決定なのか？

エリック・バルチュナス、ブルームバーグ・インテリジェンスのETFシニアアナリストは、最近、ロンドン時間を基準としたETFの純資産価値（NAV）設定について重要な議論を引き起こしました。彼はXプラットフォーム上の投稿で、市場が長らく見過ごしてきた計算システムの不整合を指摘し、それがグローバル投資家にとって重大な影響をもたらしていることを示しました。

なぜロンドン時間の取引終了時間が基準として選ばれたのか？

現在のロンドン時間は、ETFのNAVを計算するための基準時間として設定されています。この時間の選択は、ロンドン証券取引所の取引終了時間と米国の昼間の時間帯が一致することに由来します。この仕組みは、欧州と米国の市場へのアクセスをバランスさせることを目的としていましたが、実際には大きな時間のずれを生じさせる結果となっています。この決定は一見技術的なものに見えますが、実際には取引の運用や価格設定に実質的な影響を及ぼしています。

タイムゾーンを超えた投資家への影響

このロンドン時間基準の影響は、すべての投資家に均一に及ぶわけではありません。アジア地域の投資家は、NAVの計算が現地時間の深夜に行われるため、情報の遅延という特有の課題に直面しています。一方、米国や欧州の投資家は、自分たちの市場時間と比較的同期したアクセスが可能です。このアクセスの不均衡は、市場の公平性や効率性について長年議論されてきました。特に、現代のETFエコシステムにおいては、グローバルな投資家の数が増加していることもあり、重要な議論となっています。

業界内で続く論争

一部の市場観測者は、現在のロンドン時間設定の仕組みを「時代遅れ」と批判しています。24時間市場の時代において、このようなNAV計算の手法は適切でないと指摘する声もあります。金融コミュニティは、こうした計算方法が最新の技術や市場のダイナミクスに適合しているかどうかを問い続けています。長期的な投資判断や取引運用への影響も議論の焦点となっており、規制当局やETF提供者は、このシステムの改革の必要性について継続的に評価を行っています。