2025年は「十四五」計画の締めくくりの年であり、国民経済は引き続き安定的に進展し、経済社会の主要目標は順調に達成された。年間の国内総生産（GDP）は前年比5％増加した。2月10日、人民銀行は2025年第4四半期の金融政策実施報告を発表し、党中央・国務院の決定と部署を堅持し、適度な緩和的金融政策を実施したと述べた。既存の金融政策を適切に執行しつつ、一連の金融政策パッケージを打ち出し、逆周期調整を強化し、実体経済の安定成長と金融市場の安定運営を効果的に支援した。 **信用支援の力度は引き続き強い** 2025年、人民銀行は多措置を講じて適度な緩和金融政策を実施した。 一方、預金準備率や公開市場操作など多様な金融政策手段を総合的に運用し、流動性を十分に維持した。金融機関に対して、プロジェクトの備蓄と貸出を強化させ、実体経済の有効な信用需要を十分に満たした。もう一方では、社会全体の資金調達コストを低下させるため、政策金利や構造性金融政策ツールの金利、個人住宅公積金ローン金利を引き下げ、社会の資金調達コスト低減を力強く支援した。 さらに、重要な戦略分野や重点領域、弱点部分への支援も拡大している。構造性金融政策ツール体系を充実・改善し、信用構造の調整と最適化を推進し、「金融の五つの大きな文章」の実行を支援している。その一環として、科技革新と技術改造の再貸出额度各3000億元、消費と高齢化サービスの再貸出5000億元、科技革新債券のリスク分担ツール2000億元を創設した。 金融総量、価格、構造など複数の観点から見て、2025年の適度な緩和金融政策の効果は次第に現れつつある。 具体的には、金融総量は引き続き高い伸びを示し、年末の社会融資規模のストックと広義貨幣供給量（M2）はそれぞれ前年比8.3％と8.5％増加し、名目GDPの成長率を上回った。人民元貸出は地方債の影響を除いても約7％であり、信用支援の力度は引き続き強い。 社会全体の資金調達コストは低下傾向にあり、2025年12月に新規発行された企業貸出金利と個人住宅ローン金利はともに約3.1％だった。信用構造も引き続き最適化されており、2025年末には科技ローン、グリーンローン、普惠ローン、高齢化産業ローン、デジタル経済産業ローンがそれぞれ前年比11.5％、20.2％、10.9％、50.5％、14.1％増加し、重点分野の貸出は二桁成長を維持し、全体の貸出増加率を上回っている。 特筆すべきは、人民元の為替レートも複雑な情勢の中で基本的に安定を保っている点だ。2025年末、人民元対米ドルの終値は6.9890元で、2024年末と比べて4.4％の上昇となった。中国外貨取引センター（CFETS）の人民元為替レート指数は97.99で、2024年末と比べて3.4％の下落となっている。 **既存政策の効果は今後も持続的に現れる** 現在、中国経済は全体的に安定し、着実に進展しており、高品質な発展も新たな成果を上げているが、供給過剰と需要不足といった課題も依然として存在している。 人民銀行は、次の段階では引き続き適度な緩和金融政策を実施し、経済の安定成長と物価の適正な回復を重要な考慮事項とする。国内外の経済金融情勢や金融市場の動向を踏まえ、政策の実施力度、ペース、タイミングを適切に調整し、降準や降息など多様な政策手段を柔軟かつ効率的に運用して、流動性を十分に維持し、社会融資条件を緩和させる。金融総量の適正な増加と信用のバランスの取れた投下を促し、社会融資規模と貨幣供給量の増加を経済成長や物価の総合的な予想目標に一致させる。 また、金利調整の枠組みをさらに改善し、人民銀行の政策金利誘導を強化し、市場化された金利形成の伝導メカニズムを完善させ、金利の自律的な価格決定メカニズムを活用し、金利政策の実施と監督を強化し、銀行の負債コストを削減し、社会全体の資金調達コストを低位に抑える。 さらに、明示された企業貸出の総合資金調達コストの拡大範囲を段階的に広げ、金融政策ツールの総量と構造の二重機能を十分に発揮させ、各種構造性金融政策ツールを確実に実行し、「金融の五つの大きな文章」の推進を強化し、内需拡大、科技革新、中小微企業など重点分野への金融支援を強化する。 市場の需給を基礎とし、一つのバスケットの通貨を参考に調整を行い、管理された変動相場制を維持し、為替レートの弾力性を保ち、為替レートがマクロ経済や国際収支の自動安定器として機能するようにし、予想誘導を強化し、為替超調整リスクを防止し、人民元の為替レートを合理的かつ均衡のとれた水準で基本的に安定させる。 また、中央銀行のマクロ審慎と金融安定の機能を拡充し、管理ツールの改善と金融安定管理のツールボックスを整備し、金融市場の安定を維持し、システミックな金融リスクの発生を防ぐ底線を堅持する。 業界の専門家は、昨年の適度な緩和金融政策には蓄積的な効果があり、既存政策の効果は今後も持続すると指摘している。2026年初頭、人民銀行は実体経済の高品質な発展を支援するための一連の金融措置を再び打ち出し、これらの増分政策と既存政策が協調して作用し、実体経済の安定的な成長と物価の適正な回復に向けて適切な金融環境をさらに整えることになる。
中央銀行の最新レポートは、適度な緩和的金融政策を「継続」する方針を示しています！
2025年は「十四五」計画の締めくくりの年であり、国民経済は引き続き安定的に進展し、経済社会の主要目標は順調に達成された。年間の国内総生産（GDP）は前年比5％増加した。2月10日、人民銀行は2025年第4四半期の金融政策実施報告を発表し、党中央・国務院の決定と部署を堅持し、適度な緩和的金融政策を実施したと述べた。既存の金融政策を適切に執行しつつ、一連の金融政策パッケージを打ち出し、逆周期調整を強化し、実体経済の安定成長と金融市場の安定運営を効果的に支援した。
信用支援の力度は引き続き強い
2025年、人民銀行は多措置を講じて適度な緩和金融政策を実施した。
一方、預金準備率や公開市場操作など多様な金融政策手段を総合的に運用し、流動性を十分に維持した。金融機関に対して、プロジェクトの備蓄と貸出を強化させ、実体経済の有効な信用需要を十分に満たした。もう一方では、社会全体の資金調達コストを低下させるため、政策金利や構造性金融政策ツールの金利、個人住宅公積金ローン金利を引き下げ、社会の資金調達コスト低減を力強く支援した。
さらに、重要な戦略分野や重点領域、弱点部分への支援も拡大している。構造性金融政策ツール体系を充実・改善し、信用構造の調整と最適化を推進し、「金融の五つの大きな文章」の実行を支援している。その一環として、科技革新と技術改造の再貸出额度各3000億元、消費と高齢化サービスの再貸出5000億元、科技革新債券のリスク分担ツール2000億元を創設した。
金融総量、価格、構造など複数の観点から見て、2025年の適度な緩和金融政策の効果は次第に現れつつある。
具体的には、金融総量は引き続き高い伸びを示し、年末の社会融資規模のストックと広義貨幣供給量（M2）はそれぞれ前年比8.3％と8.5％増加し、名目GDPの成長率を上回った。人民元貸出は地方債の影響を除いても約7％であり、信用支援の力度は引き続き強い。
社会全体の資金調達コストは低下傾向にあり、2025年12月に新規発行された企業貸出金利と個人住宅ローン金利はともに約3.1％だった。信用構造も引き続き最適化されており、2025年末には科技ローン、グリーンローン、普惠ローン、高齢化産業ローン、デジタル経済産業ローンがそれぞれ前年比11.5％、20.2％、10.9％、50.5％、14.1％増加し、重点分野の貸出は二桁成長を維持し、全体の貸出増加率を上回っている。
特筆すべきは、人民元の為替レートも複雑な情勢の中で基本的に安定を保っている点だ。2025年末、人民元対米ドルの終値は6.9890元で、2024年末と比べて4.4％の上昇となった。中国外貨取引センター（CFETS）の人民元為替レート指数は97.99で、2024年末と比べて3.4％の下落となっている。
既存政策の効果は今後も持続的に現れる
現在、中国経済は全体的に安定し、着実に進展しており、高品質な発展も新たな成果を上げているが、供給過剰と需要不足といった課題も依然として存在している。
人民銀行は、次の段階では引き続き適度な緩和金融政策を実施し、経済の安定成長と物価の適正な回復を重要な考慮事項とする。国内外の経済金融情勢や金融市場の動向を踏まえ、政策の実施力度、ペース、タイミングを適切に調整し、降準や降息など多様な政策手段を柔軟かつ効率的に運用して、流動性を十分に維持し、社会融資条件を緩和させる。金融総量の適正な増加と信用のバランスの取れた投下を促し、社会融資規模と貨幣供給量の増加を経済成長や物価の総合的な予想目標に一致させる。
また、金利調整の枠組みをさらに改善し、人民銀行の政策金利誘導を強化し、市場化された金利形成の伝導メカニズムを完善させ、金利の自律的な価格決定メカニズムを活用し、金利政策の実施と監督を強化し、銀行の負債コストを削減し、社会全体の資金調達コストを低位に抑える。
さらに、明示された企業貸出の総合資金調達コストの拡大範囲を段階的に広げ、金融政策ツールの総量と構造の二重機能を十分に発揮させ、各種構造性金融政策ツールを確実に実行し、「金融の五つの大きな文章」の推進を強化し、内需拡大、科技革新、中小微企業など重点分野への金融支援を強化する。
市場の需給を基礎とし、一つのバスケットの通貨を参考に調整を行い、管理された変動相場制を維持し、為替レートの弾力性を保ち、為替レートがマクロ経済や国際収支の自動安定器として機能するようにし、予想誘導を強化し、為替超調整リスクを防止し、人民元の為替レートを合理的かつ均衡のとれた水準で基本的に安定させる。
また、中央銀行のマクロ審慎と金融安定の機能を拡充し、管理ツールの改善と金融安定管理のツールボックスを整備し、金融市場の安定を維持し、システミックな金融リスクの発生を防ぐ底線を堅持する。
業界の専門家は、昨年の適度な緩和金融政策には蓄積的な効果があり、既存政策の効果は今後も持続すると指摘している。2026年初頭、人民銀行は実体経済の高品質な発展を支援するための一連の金融措置を再び打ち出し、これらの増分政策と既存政策が協調して作用し、実体経済の安定的な成長と物価の適正な回復に向けて適切な金融環境をさらに整えることになる。