オラクル株価、債務リスクを市場が「重大なリスク」と認識し下落================================================================= Yahooファイナンス動画 及び Julie Hyman 2025年12月12日 この動画では： * StockStoryトップピック MSFT +3.11% * ORCL +9.64% GOOG +0.40% OPAI.PVT オラクル（ORCL）の株価は、クラウド事業者が第2四半期の収益をウォール街の予想にわずかに届かず発表した後も、引き続き下落しています。Theory Venturesの創設者トマシュ・トゥングズは、これらのAIインフラ企業はサービスに対してかなり高額を請求している可能性があると指摘しています。 トゥングズはMarket Catalystsに出演し、オラクルをマイクロソフト（MSFT）やグーグル（GOOG、GOOGL）と比較し、OpenAI（OPAI.PVT）との関係についてコメントしています。 最新の市場動向に関する専門家の見解や分析をもっと知りたい方は、Market Catalystsをご覧ください。 動画の内容の書き起こし 00:00 スピーカーA オラクルの株価は、同社のAI構築計画がますます債務によって資金調達されていることへの懸念が高まる中、圧力を受けています。次のゲストは、AIツールを提供する企業は実際にそのサービスに対してかなり高額を請求している可能性があると述べています。これらのツールの利用が生産性を向上させているためです。Theory Venturesの創設者トマシュ・トゥングズが今、私に参加しています。トマシュさん、ありがとうございます。よろしくお願いします。 00:29 トマシュ・トゥングズ こちらこそ、ありがとうございます。出演させていただき光栄です。 00:31 スピーカーA まず、オラクルについて少し話し、その後、最近のブログ投稿であなたが述べた、どれだけ人々が支出している可能性があるかについて触れたいと思います。オラクルは市場に対してその支出計画について安心感を与えませんでした。あなたはベンチャーキャピタルの投資家として、多くの初期段階のAI企業に関わっており、これらの大きな問題についてよく考えています。オラクルのアプローチについて、そして市場がそれにどう反応しているかについて、どう考えていますか？ 01:06 トマシュ・トゥングズ オラクルは非常に積極的です、特にその規模や時価総額に比べてです。ハイパースケーラーを見渡すと、彼らは最も小さな部類に入ります。アマゾンやマイクロソフトについて話しています。もう一つの動きは、オラクルのキャッシュに対する資本支出（CAPEX）の割合が、マイクロソフトやグーグルよりもはるかに大きいことです。オラクルは主に借金を使って多くのデータセンターを構築しており、昨四半期だけで約300億ドル、年間約1000億ドルの規模で投資しています。 01:45 トマシュ・トゥングズ 信用デフォルトスワップ（CDS）を見ると、これは企業が債務不履行に陥る確率の指標ですが、オラクルのCDSはグーグルやマイクロソフトの3倍以上で取引されています。市場はここにかなりのリスクを見ていることになります。これは、AIデータセンターの構築に対して市場が賭けている、あるいはヘッジしているとも解釈できますし、より企業固有のリスクと見ることもできます。特に、昨日の数字が少し不足していたことも影響しています。余剰容量があり、その見方には二つあります。一つは需要が予想よりも遅れている、もう一つは契約済みの将来の収益（残存パフォーマンス義務）が急増しているが、その収益がいつ入るのか不明な点です。対照的に、マイクロソフトは最新の決算発表で、RPO（残存パフォーマンス義務）の平均期間は約2年だと述べていますが、オラクルのRPOの期間については見通しがありません。 02:56 スピーカーA そうですね、続けてください、すみません。 03:00 トマシュ・トゥングズ いいえ、すべてをまとめると、スタートアップにとっては良いことです。GPUが増え、推論や実験を推進できる能力が高まれば、大きなバランスシートを持ち借入もできる企業はこれらのデータセンターを構築できるからです。これは非常に良いことです。ただし、資金調達環境に何らかのミスや大きな変化があった場合には、リスクも出てきます。 03:31 スピーカーA また、私たちのゲストの一人が以前指摘したのは、オラクルはOpenAIにかなり依存している点です。必ずしも排他的ではありませんが、その依存度は高く、RPOのタイミングだけでなく、OpenAIの収益がほとんどない現状では、その義務が果たされるかどうか疑問視しています。資金調達の問題は、OpenAIにも関係してきます。十分な資金を調達できるかどうか、その義務を果たし続けられるかどうか、という点です。スタートアップのエコシステム内から見ると、OpenAIに対するその見方はどうですか？ 04:14 トマシュ・トゥングズ はい、OpenAIの収益は非常に速いペースで成長しています。多くの目標を達成するための予測もかなり積極的です。私たちも見ていますし、推論に対する飽くなき需要には多くの信頼があります。私たちのベンチャーキャピタルでも、年間数十万ドルを推論に投資しており、今後もその需要は減らないと考えています。多くの既存のデータセンターやGPUは、スタートアップや大企業向けに供給されており、すでに2、3年分のキャパシティが売り切れています。つまり、現時点では十分な需要があるということです。
オラクルの株価が下落、市場は債務に「重大なリスク」があると認識
オラクル株価、債務リスクを市場が「重大なリスク」と認識し下落
Yahooファイナンス動画 及び Julie Hyman
2025年12月12日
この動画では：
MSFT
+3.11%
オラクル（ORCL）の株価は、クラウド事業者が第2四半期の収益をウォール街の予想にわずかに届かず発表した後も、引き続き下落しています。Theory Venturesの創設者トマシュ・トゥングズは、これらのAIインフラ企業はサービスに対してかなり高額を請求している可能性があると指摘しています。
トゥングズはMarket Catalystsに出演し、オラクルをマイクロソフト（MSFT）やグーグル（GOOG、GOOGL）と比較し、OpenAI（OPAI.PVT）との関係についてコメントしています。
最新の市場動向に関する専門家の見解や分析をもっと知りたい方は、Market Catalystsをご覧ください。
動画の内容の書き起こし
00:00 スピーカーA
オラクルの株価は、同社のAI構築計画がますます債務によって資金調達されていることへの懸念が高まる中、圧力を受けています。次のゲストは、AIツールを提供する企業は実際にそのサービスに対してかなり高額を請求している可能性があると述べています。これらのツールの利用が生産性を向上させているためです。Theory Venturesの創設者トマシュ・トゥングズが今、私に参加しています。トマシュさん、ありがとうございます。よろしくお願いします。
00:29 トマシュ・トゥングズ
こちらこそ、ありがとうございます。出演させていただき光栄です。
00:31 スピーカーA
まず、オラクルについて少し話し、その後、最近のブログ投稿であなたが述べた、どれだけ人々が支出している可能性があるかについて触れたいと思います。オラクルは市場に対してその支出計画について安心感を与えませんでした。あなたはベンチャーキャピタルの投資家として、多くの初期段階のAI企業に関わっており、これらの大きな問題についてよく考えています。オラクルのアプローチについて、そして市場がそれにどう反応しているかについて、どう考えていますか？
01:06 トマシュ・トゥングズ
オラクルは非常に積極的です、特にその規模や時価総額に比べてです。ハイパースケーラーを見渡すと、彼らは最も小さな部類に入ります。アマゾンやマイクロソフトについて話しています。もう一つの動きは、オラクルのキャッシュに対する資本支出（CAPEX）の割合が、マイクロソフトやグーグルよりもはるかに大きいことです。オラクルは主に借金を使って多くのデータセンターを構築しており、昨四半期だけで約300億ドル、年間約1000億ドルの規模で投資しています。
01:45 トマシュ・トゥングズ
信用デフォルトスワップ（CDS）を見ると、これは企業が債務不履行に陥る確率の指標ですが、オラクルのCDSはグーグルやマイクロソフトの3倍以上で取引されています。市場はここにかなりのリスクを見ていることになります。これは、AIデータセンターの構築に対して市場が賭けている、あるいはヘッジしているとも解釈できますし、より企業固有のリスクと見ることもできます。特に、昨日の数字が少し不足していたことも影響しています。余剰容量があり、その見方には二つあります。一つは需要が予想よりも遅れている、もう一つは契約済みの将来の収益（残存パフォーマンス義務）が急増しているが、その収益がいつ入るのか不明な点です。対照的に、マイクロソフトは最新の決算発表で、RPO（残存パフォーマンス義務）の平均期間は約2年だと述べていますが、オラクルのRPOの期間については見通しがありません。
02:56 スピーカーA
そうですね、続けてください、すみません。
03:00 トマシュ・トゥングズ
いいえ、すべてをまとめると、スタートアップにとっては良いことです。GPUが増え、推論や実験を推進できる能力が高まれば、大きなバランスシートを持ち借入もできる企業はこれらのデータセンターを構築できるからです。これは非常に良いことです。ただし、資金調達環境に何らかのミスや大きな変化があった場合には、リスクも出てきます。
03:31 スピーカーA
また、私たちのゲストの一人が以前指摘したのは、オラクルはOpenAIにかなり依存している点です。必ずしも排他的ではありませんが、その依存度は高く、RPOのタイミングだけでなく、OpenAIの収益がほとんどない現状では、その義務が果たされるかどうか疑問視しています。資金調達の問題は、OpenAIにも関係してきます。十分な資金を調達できるかどうか、その義務を果たし続けられるかどうか、という点です。スタートアップのエコシステム内から見ると、OpenAIに対するその見方はどうですか？
04:14 トマシュ・トゥングズ
はい、OpenAIの収益は非常に速いペースで成長しています。多くの目標を達成するための予測もかなり積極的です。私たちも見ていますし、推論に対する飽くなき需要には多くの信頼があります。私たちのベンチャーキャピタルでも、年間数十万ドルを推論に投資しており、今後もその需要は減らないと考えています。多くの既存のデータセンターやGPUは、スタートアップや大企業向けに供給されており、すでに2、3年分のキャパシティが売り切れています。つまり、現時点では十分な需要があるということです。