ロシアにとって石油輸出は貴重な収入源でした。しかし、制裁の影響で収益は減少しています

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ロシアの石油制裁

FILE - 2006年4月5日、西シベリアのネフテユガンスク近くのプリオブスコエ油田の貯蔵タンク。 (AP写真/ミシャ・ジャパリゼ。ファイル)

デイビッド・マクハーグ

2026年2月10日（火）午後2:05 GMT+9 6分読み

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石油とガスの輸出は、ウクライナとの戦争を通じてロシアの財政を支えてきました。しかし、全面侵攻から4周年を迎える今、その資金流は突然、数年ぶりの低水準にまで落ち込んでいます。

これは、米国とEUからの新たな制裁措置、ドナルド・トランプ米大統領によるインドへの関税圧力、そしてロシア産油を運ぶ制裁回避のタンカー群に対する締め付けの強化の結果です。

収入の減少は、ウラジミール・プーチン大統領にロシアの銀行からの借入や税金の引き上げを余儀なくさせており、当面は国家財政を安定させています。

しかし、これらの措置は、成長鈍化と頑固なインフレに悩まされる戦争経済にさらなる緊張をもたらしています。

1月のロシアの石油・ガス産業からの税収は3930億ルーブル（51億ドル）に落ち込みました。これは、12月の5870億ルーブル（76億ドル）や、2025年1月の1兆1200億ルーブル（145億ドル）からの減少です。これはCOVID-19パンデミック以来最低の水準であり、ドイツ国際安全保障研究所のロシア経済専門家ヤニス・クルーゲはそう述べています。

新たな制裁アプローチ

ウクライナでの戦闘停止を促すため、トランプ政権は11月21日からロシア最大の石油会社、ロスネフチとルコイルに制裁を課しました。これにより、これらの石油を購入または輸送する者は米国の銀行システムから切り離されるリスクを負うことになり、多国籍企業にとって重大な懸念となっています。

さらに、1月21日にはEUがロシア原油由来の燃料の輸送を禁止し、他の場所で精製されて欧州に輸送されるガソリンやディーゼル燃料の供給ができなくなりました。

EUの執行委員会のウルズラ・フォン・デア・ライエン委員長は金曜日、ロシアの石油輸送サービス全面禁止を提案し、制裁はロシアに戦闘停止の圧力をかける手段だと述べました。「我々は冷静に見極める必要があります。ロシアは本気で交渉の席に着くのは圧力をかけられた場合だけです」と述べました。

最新の制裁は、バイデン政権下の七つの先進国グループによる石油価格上限策を超えたものです。1バレル60ドルの上限は、G7諸国の保険会社や運送業者を通じて施行され、ロシアの利益を削減することを目的としていましたが、輸入禁止ではありませんでした。これはエネルギー価格の高騰を懸念したためです。

この上限は一時的に政府の石油収入を減少させました。特にEUがロシアの海上輸送のほとんどを禁止したことで、ロシアは販売先を中国やインドに切り替えました。しかし、ロシアは上限の届かない古いタンカーの「シャドウ艦隊」を築き、収益は再び増加しました。

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インドへのロシア産油輸入停止圧力

トランプ氏は2月3日、インドのナレンドラ・モディ大統領がロシア産原油の輸入停止に合意したとして、関税を25%から18%に引き下げました。金曜日には、継続的な輸入に対して課されていた追加の25%関税も撤廃されました。

モディ氏はコメントしていません。外務省報道官のランディル・ジェイスワルは、「インドの戦略は市場状況に応じてエネルギー源を多様化することだ」と述べました。クレムリンのスポークスマン、ドミトリー・ペスコフは、モスクワがこれらの声明を監視しており、「高度な戦略的パートナーシップ」に引き続きコミットしていると述べました。

いずれにせよ、最近数週間でインド向けのロシア産油の輸送量は減少しています。10月の2百万バレル/日から12月には1.3百万バレル/日に落ちています。キエフ経済学校と米エネルギー情報局のデータによると、データ企業のKplerは「インドは近い将来、安価なロシアのエネルギーから完全に離脱する可能性は低い」と述べています。

ウクライナの同盟国は、顧客がロシア産油を購入しないように、個別のシャドウタンカーに対して制裁を強化し、その数は米国、英国、EUで640隻に上っています。米軍は制裁対象のベネズエラ産油に関連する船舶を押収し、その中にはロシア旗を掲げた船も含まれます。フランスは一時的にシャドウ艦隊の船を intercepted しました。ウクライナの攻撃は、ロシアの製油所、パイプライン、輸出ターミナル、タンカーにも及んでいます。

ロシア産油は大幅割引で取引中

買い手は現在、米国の制裁に抵触するリスクや銀行が取引に関わりたくないため、ロシア産油に対してより大きな割引を要求しています。12月には、ロシアの主要な原油輸出であるウラル原油の価格が38ドル未満に下落し、国際的な指標であるブレント原油は約62.50ドルでした。割引は約25ドル/バレルに拡大しました。

ロシアの油田税は油の価格に基づいているため、これも国家収入に影響します。

「これは連鎖的な効果、ドミノ倒しのようなものです」と、S&Pグローバル・エナジーの海上原油担当上級アナリスト、マーク・エスポジトは述べています。「ディーゼルやガソリンも含めると、『ロシア産の原油から来るものはすべて排除される』という動的な制裁パッケージになっています。」

受け取りを渋るため、海上のタンカーには約1億2500万バレルの原油が蓄積されており、そのため容量不足のコストが上昇しています。非常に大型の油タンカーの運賃は1日あたり12万5000ドルに達しており、「これは制裁の影響と直接関係しています」とエスポジトは述べています。

成長鈍化がロシアの予算を圧迫

さらに、戦争関連支出の効果が限界に達し、労働力不足が企業の拡大を制約しているため、経済成長は停滞しています。成長が鈍化すると税収も減少します。第3四半期の国内総生産はわずか0.1%増にとどまりました。今年の予測は0.6%から0.9%の範囲で、2023年と2024年の4%以上から下がっています。

「クレムリンは、経済の低迷と予算のバランスについて懸念していると思います」とクルーゲは述べています。「同時に、戦争のコストは減少していません。」

クレムリンは増税と借入で対応

クレムリンは、油収入の減少と経済成長の鈍化による穴を埋めるために、増税と借入に頼っています。クレムリン支配の議会、ドゥーマは、消費者の購入にかかる付加価値税を20%から22%に引き上げ、自動車の輸入、タバコ、アルコールに対する課税も増やしました。政府は国内銀行からの借入も増やしています。国の富の基金には、予算の穴を埋めるための準備金も残っています。

したがって、クレムリンには今のところ資金があります。しかし、増税は成長をさらに遅らせる可能性があります。借入はインフレを悪化させるリスクも伴いますが、中央銀行の金利は16%に引き下げられ、ピークの21%からは改善しています。

「あと6ヶ月か1年もすれば、戦争についての考え方にも影響を与えるかもしれません」とクルーゲは述べています。「彼らはこれを理由に和平交渉を求めることはないと思いますが、戦闘の激しさを抑え、特定の前線に集中し、戦争のペースを遅らせたいと思うかもしれません。費用がかかりすぎると感じた場合の対応です。」