ドルの弱さが砂糖先物のショートカバーを促進===================================================== ティースプーンから砂糖を砂糖入れに注ぐタマラ・チュチコワ（iStock提供） リッチ・アスプランド 2026年2月10日火曜日 午前4:25（日本時間） 5分で読む 本記事の内容： SB=F -0.28% DX-Y.NYB +0.09% 月曜日のNY世界砂糖#11（SBH26）は+0.24（+1.70%）で引け、ロンドンICE白糖#5（SWH26）は+1.00（+0.25%）で引けた。 ドル指数（$DXY）が1週間の安値に下落したことを受けて、砂糖先物のショートカバーを促す買いが入り、月曜日の砂糖価格は上昇した。 ### バーチャートからの最新ニュース * 2026年2月のトウモロコシ価格はどこまで上昇するのか？ * ブラジルレアル高とコロンビアの生産縮小によりコーヒー価格が反発 * 牛肉と豚肉の強気派は依然優位。価格上昇を維持するために何が必要か。 * 市場の動きに乗り遅れるな：無料のバーチャートブリーフを今すぐ登録しよう。株価の動き、トレンドセクター、取引アイデアを昼休みにお届けします。今すぐ登録！ ファンドによる過剰な砂糖先物のショートポジションが、ショートカバーの勢いを増す可能性がある。 先週金曜日の週次トレーダーコミットメント（COT）報告によると、ファンドは2026年2月3日までの週にNY世界砂糖先物とオプションのショートポジションを57,104増やし、過去最高の239,232の純ショートポジションに達した（2006年データ）。 過去3か月間、砂糖価格は緩やかに下落しており、NY砂糖は先週金曜日に3か月ぶりの安値をつけ、ロンドン砂糖は先週月曜日に5年ぶりの最安値に沈んだ。これは、世界的な砂糖過剰在庫への懸念が続く中での動きである。先週金曜日、ユニカは2025-26年のブラジル中南部の砂糖生産量が1月中旬までで前年比+0.9%、合計4023.6万メトリックトンに増加したと報告した。また、砂糖用に砕かれるサトウキビの比率は2025/26年に50.78%、2024/25年の48.15%から上昇した。 世界的な砂糖過剰在庫の見通しが価格に重くのしかかっている。水曜日、砂糖取引業者のCzarnikowのアナリストは、2026/27年度の世界砂糖過剰在庫が3.4百万メトリックトンになると予測し、2025/26年度の8.3百万メトリックトンの過剰在庫に続くと述べた。 1月29日、グリーンプールコモディティスペシャリストは、2025/26年度の世界砂糖過剰在庫が2.74百万メトリックトン、2026/27年度は156,000MTの過剰在庫になると予測した。また、StoneXも先週金曜日に、2025/26年度の世界砂糖過剰在庫が2.9百万メトリックトンと予測している。 インド砂糖工場協会（ISMA）は1月19日に、2025-26年のインドの砂糖生産量が10月1日から1月15日までで前年比+22%、1590万メトリックトンに達したと報告した。ISMAは11月11日に、2025/26年のインドの砂糖生産見通しを当初の3000万メトリックトンから3100万メトリックトンに引き上げ、前年比+18.8%となった。また、インドのエタノール用砂糖の見積もりも、7月の予測の500万メトリックトンから340万メトリックトンに引き下げられ、インドの砂糖輸出を促進する可能性がある。インドは世界第2位の砂糖生産国である。 インドの食糧省長官が、国内の供給過剰を緩和するために追加の砂糖輸出を許可する可能性を示したことから、インドからの砂糖輸出増加の見通しが価格を押し下げている。11月、インドの食糧省は2025/26シーズンに1.5百万メトリックトンの砂糖輸出を許可すると発表した。2022/23年には、降雨遅延により生産が減少し、国内供給が制限されたため、砂糖輸出にクォータ制を導入した。 物語は続く 世界的な砂糖過剰在庫の見通しは、価格にとって弱気材料である。12月12日、Covrig Analyticsは2025/26年の世界砂糖過剰在庫見通しを4.1百万メトリックトンから4.7百万メトリックトンに引き上げた。しかし、Covrigは2026/27年の過剰在庫は1.4百万メトリックトンに減少すると予測しており、価格の低迷が生産を抑制している。 ブラジルの記録的な砂糖生産見通しも、価格には逆風となる。ブラジルの作物予測機関Conabは11月4日に、2025/26年の砂糖生産見通しを44.5百万メトリックトンから45百万メトリックトンに引き上げた。 ブラジルからの砂糖供給の縮小見通しは、価格を支える要因となる。コンサルティング会社のSafras & Mercadoは12月23日に、2026/27年のブラジルの砂糖生産量が2025/26年の予測43.5百万メトリックトンから-3.91%の41.8百万メトリックトンに減少すると予測した。さらに、同社は2026/27年のブラジルの砂糖輸出量が前年比-11%の30百万メトリックトンに減少すると見込んでいる。 砂糖にとって弱気材料となるのは、国際砂糖機構（ISO）が11月17日に、2025-26年の砂糖過剰在庫を162.5万メトリックトンと予測し、2024-25年の291.6万メトリックトンの赤字からの改善を示したことだ。ISOは、インド、タイ、パキスタンでの砂糖生産増加が過剰を引き起こしていると指摘している。ISOは、2025-26年の世界砂糖生産が前年比+3.2%、181.8百万メトリックトンに増加すると予測している。一方、砂糖取引業者のCzarnikowは11月5日に、2025/26年の世界砂糖過剰在庫見通しを8.7百万メトリックトンに引き上げ、9月の見通し7.5百万メトリックトンから+1.2百万メトリックトン増となった。 タイの砂糖生産増加見通しも、価格には逆風となる。タイのサトウキビ工場協会は10月1日に、2025/26年のサトウキビ収穫量が前年比+5%の1050万メトリックトンに増加すると予測した。タイは世界第3位の砂糖生産国であり、最大の輸出国の一つである。 米農務省（USDA）は12月16日に発表した半期報告で、2025/26年の世界砂糖生産量が前年比+4.6%、189.318百万メトリックトンの記録的水準に達し、同年度の人間用砂糖消費量も前年比+1.4%、177.921百万メトリックトンの記録的水準に増加すると予測した。USDAはまた、2025/26年の世界砂糖在庫が前年比-2.9%、41.188百万メトリックトンに減少すると予測している。USDAの外国農業局（FAS）は、ブラジルの2025/26年の砂糖生産量が前年比2.3%、記録的な4470万メトリックトンに増加すると予測した。FASはさらに、インドの砂糖生産量も前年比25%、3525万メトリックトンに増加すると予測しており、これは好調なモンスーンと砂糖用の耕作面積拡大によるものだ。加えて、FASは2025/26年のタイの砂糖生産量も前年比+2%の1025万メトリックトンに増加すると見込んでいる。_ 公開時点で、リッチ・アスプランドは本記事に記載されたいかなる証券にも直接または間接的にポジションを持っていません。本記事の情報とデータは、あくまで情報提供を目的としています。本記事はもともとバーチャート.comにて公開されました。 _
ドルの弱さが砂糖先物のショートカバーを促進
ドルの弱さが砂糖先物のショートカバーを促進
ティースプーンから砂糖を砂糖入れに注ぐタマラ・チュチコワ（iStock提供）
リッチ・アスプランド
2026年2月10日火曜日 午前4:25（日本時間） 5分で読む
本記事の内容：
SB=F
-0.28%
DX-Y.NYB
+0.09%
月曜日のNY世界砂糖#11（SBH26）は+0.24（+1.70%）で引け、ロンドンICE白糖#5（SWH26）は+1.00（+0.25%）で引けた。
ドル指数（$DXY）が1週間の安値に下落したことを受けて、砂糖先物のショートカバーを促す買いが入り、月曜日の砂糖価格は上昇した。
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ファンドによる過剰な砂糖先物のショートポジションが、ショートカバーの勢いを増す可能性がある。 先週金曜日の週次トレーダーコミットメント（COT）報告によると、ファンドは2026年2月3日までの週にNY世界砂糖先物とオプションのショートポジションを57,104増やし、過去最高の239,232の純ショートポジションに達した（2006年データ）。
過去3か月間、砂糖価格は緩やかに下落しており、NY砂糖は先週金曜日に3か月ぶりの安値をつけ、ロンドン砂糖は先週月曜日に5年ぶりの最安値に沈んだ。これは、世界的な砂糖過剰在庫への懸念が続く中での動きである。先週金曜日、ユニカは2025-26年のブラジル中南部の砂糖生産量が1月中旬までで前年比+0.9%、合計4023.6万メトリックトンに増加したと報告した。また、砂糖用に砕かれるサトウキビの比率は2025/26年に50.78%、2024/25年の48.15%から上昇した。
世界的な砂糖過剰在庫の見通しが価格に重くのしかかっている。水曜日、砂糖取引業者のCzarnikowのアナリストは、2026/27年度の世界砂糖過剰在庫が3.4百万メトリックトンになると予測し、2025/26年度の8.3百万メトリックトンの過剰在庫に続くと述べた。
1月29日、グリーンプールコモディティスペシャリストは、2025/26年度の世界砂糖過剰在庫が2.74百万メトリックトン、2026/27年度は156,000MTの過剰在庫になると予測した。また、StoneXも先週金曜日に、2025/26年度の世界砂糖過剰在庫が2.9百万メトリックトンと予測している。
インド砂糖工場協会（ISMA）は1月19日に、2025-26年のインドの砂糖生産量が10月1日から1月15日までで前年比+22%、1590万メトリックトンに達したと報告した。ISMAは11月11日に、2025/26年のインドの砂糖生産見通しを当初の3000万メトリックトンから3100万メトリックトンに引き上げ、前年比+18.8%となった。また、インドのエタノール用砂糖の見積もりも、7月の予測の500万メトリックトンから340万メトリックトンに引き下げられ、インドの砂糖輸出を促進する可能性がある。インドは世界第2位の砂糖生産国である。
インドの食糧省長官が、国内の供給過剰を緩和するために追加の砂糖輸出を許可する可能性を示したことから、インドからの砂糖輸出増加の見通しが価格を押し下げている。11月、インドの食糧省は2025/26シーズンに1.5百万メトリックトンの砂糖輸出を許可すると発表した。2022/23年には、降雨遅延により生産が減少し、国内供給が制限されたため、砂糖輸出にクォータ制を導入した。
世界的な砂糖過剰在庫の見通しは、価格にとって弱気材料である。12月12日、Covrig Analyticsは2025/26年の世界砂糖過剰在庫見通しを4.1百万メトリックトンから4.7百万メトリックトンに引き上げた。しかし、Covrigは2026/27年の過剰在庫は1.4百万メトリックトンに減少すると予測しており、価格の低迷が生産を抑制している。
ブラジルの記録的な砂糖生産見通しも、価格には逆風となる。ブラジルの作物予測機関Conabは11月4日に、2025/26年の砂糖生産見通しを44.5百万メトリックトンから45百万メトリックトンに引き上げた。
ブラジルからの砂糖供給の縮小見通しは、価格を支える要因となる。コンサルティング会社のSafras & Mercadoは12月23日に、2026/27年のブラジルの砂糖生産量が2025/26年の予測43.5百万メトリックトンから-3.91%の41.8百万メトリックトンに減少すると予測した。さらに、同社は2026/27年のブラジルの砂糖輸出量が前年比-11%の30百万メトリックトンに減少すると見込んでいる。
砂糖にとって弱気材料となるのは、国際砂糖機構（ISO）が11月17日に、2025-26年の砂糖過剰在庫を162.5万メトリックトンと予測し、2024-25年の291.6万メトリックトンの赤字からの改善を示したことだ。ISOは、インド、タイ、パキスタンでの砂糖生産増加が過剰を引き起こしていると指摘している。ISOは、2025-26年の世界砂糖生産が前年比+3.2%、181.8百万メトリックトンに増加すると予測している。一方、砂糖取引業者のCzarnikowは11月5日に、2025/26年の世界砂糖過剰在庫見通しを8.7百万メトリックトンに引き上げ、9月の見通し7.5百万メトリックトンから+1.2百万メトリックトン増となった。
タイの砂糖生産増加見通しも、価格には逆風となる。タイのサトウキビ工場協会は10月1日に、2025/26年のサトウキビ収穫量が前年比+5%の1050万メトリックトンに増加すると予測した。タイは世界第3位の砂糖生産国であり、最大の輸出国の一つである。
米農務省（USDA）は12月16日に発表した半期報告で、2025/26年の世界砂糖生産量が前年比+4.6%、189.318百万メトリックトンの記録的水準に達し、同年度の人間用砂糖消費量も前年比+1.4%、177.921百万メトリックトンの記録的水準に増加すると予測した。USDAはまた、2025/26年の世界砂糖在庫が前年比-2.9%、41.188百万メトリックトンに減少すると予測している。USDAの外国農業局（FAS）は、ブラジルの2025/26年の砂糖生産量が前年比2.3%、記録的な4470万メトリックトンに増加すると予測した。FASはさらに、インドの砂糖生産量も前年比25%、3525万メトリックトンに増加すると予測しており、これは好調なモンスーンと砂糖用の耕作面積拡大によるものだ。加えて、FASは2025/26年のタイの砂糖生産量も前年比+2%の1025万メトリックトンに増加すると見込んでいる。
_ 公開時点で、リッチ・アスプランドは本記事に記載されたいかなる証券にも直接または間接的にポジションを持っていません。本記事の情報とデータは、あくまで情報提供を目的としています。本記事はもともとバーチャート.comにて公開されました。 _