自前年の「9・24相場」以来、A株市場は継続的な震荡上昇のパターンを示し、着実に上昇することが最も基本的な特徴の一つとなっています。2025年、上海総合指数の上昇率は18.41％であり、昨年の上海総合指数には9ヶ月の月次陽線があったことを考慮すると、この上昇幅はそれほど大きいとは言えません。もし行情の開始時点である2024年9月から計算すると、昨年末までの最大上昇幅は50.01％です。歴史を振り返ると、2005年から2007年までの2年半の牛市の間、上海総合指数の上昇率は513％を超えました。これにより、2025年が株式市場の全面的な好転の年として、過去と比べて上昇幅は比較的控えめであることがわかります。こうした背景から、2025年は中国株式市場の堅実な行情の元年と呼ばれています。行情は堅実であるものの、市場の実際の動きは必ずしも堅実なリズムに沿って進むわけではなく、値動きには上下の波があり、さまざまな要因の影響を受けて、市場が過熱する現象も時には見られます。前年の“9・24行情”後、市場は一時的に明らかな動揺を見せ、特に9月末から10月上旬にかけて、大盤の取引高は急激に拡大し、1日で3.45兆元を超えることもあり、株価指数も一気に上昇しました。前年の“9・24行情”後に見られた過熱は、一部の投資者の改革政策に対する理解不足に起因し、短期的な心情で市場を捉えていたことにあります。その結果、行情は急激に上昇したものの、増加資金が追いつかず、市場は短期間で大きく震蕩し、やっと安定し堅実な動きに戻るまでに多くの時間を要しました。その後、長期間にわたり、市場は堅実なリズムで動き続け、当時の実体経済の状況に基づき、明確な構造性のある行情を形成しました。指数の上昇はそれほど大きくなかったものの、市場の動きは比較的安定しており、広範なETFやほとんどの業界ETFは良好な正のリターンを得ており、銘柄選択に成功した投資者は大きな利益を得ました。このような状況は、ますます多くの資金を市場に呼び込みました。昨年12月には、短期的な過熱局面が再び現れ、今回は取引高が再び過去最高を記録し、指数も連日上昇しました。この時点で、一部の人気セクターの取引は非常に活発になり、一部の銘柄はテーマ要因だけで連続ストップ高を達成し、短期間で価格が倍増しました。この波の行情は、その後、短期資金が貴金属やその他の有色金属など少数の銘柄に集中し、多くの株式が冷遇され、ブルーチップ株も大きな売り圧力に直面しました。明らかに、この動きは堅実な軌道から逸脱し、短期投機的な炒めの兆候を伴っています。流動性がますます緩和される中、一部の投資者は市場の堅実な行情に満足せず、資産の急速な増加を望むようになりました。商業宇宙セクターの大幅上昇や貴金属・有色金属セクターの暴騰により、市場のパフォーマンスは堅実さの範囲を超えました。このような熱狂的な局面は持続し難く、市場内外のさまざまな要因の変化に伴い、関連株も下落に転じました。今年1月末から、大盤は調整局面に入りました。中国には「欲速則不達」という古い格言があります。株式市場も同様です。現在、実体経済は堅調に推移していますが、依然としていくつかの圧力に直面しており、多くの産業の景気回復にはさらなる向上が必要です。たとえ繁栄しているテクノロジー産業であっても、技術的な追い上げや成果の転換の課題に直面しており、良好な経済効果を生み出すには時間がかかります。このような状況下で、市場が「一口で太った」ことを急ぎすぎるのは過ちです。したがって、株式市場の理性への回帰は長期的に見て有益です。もし一時的にあまりにも速く進みすぎて、市場の実際の耐性を超えた場合は、調整が必要です。幸い、この調整は比較的早期に行われ、一部のリスク警告シグナルも早期に市場に認識され、市場の堅実な運営の土台となりました。信じるなら、時が経てば再び大盤は堅実に上昇する局面が訪れるでしょう。（出典：証券时报）
桂浩明：A株式市場の合理性回帰は長期的に利益をもたらす
自前年の「9・24相場」以来、A株市場は継続的な震荡上昇のパターンを示し、着実に上昇することが最も基本的な特徴の一つとなっています。2025年、上海総合指数の上昇率は18.41％であり、昨年の上海総合指数には9ヶ月の月次陽線があったことを考慮すると、この上昇幅はそれほど大きいとは言えません。もし行情の開始時点である2024年9月から計算すると、昨年末までの最大上昇幅は50.01％です。
歴史を振り返ると、2005年から2007年までの2年半の牛市の間、上海総合指数の上昇率は513％を超えました。これにより、2025年が株式市場の全面的な好転の年として、過去と比べて上昇幅は比較的控えめであることがわかります。こうした背景から、2025年は中国株式市場の堅実な行情の元年と呼ばれています。
行情は堅実であるものの、市場の実際の動きは必ずしも堅実なリズムに沿って進むわけではなく、値動きには上下の波があり、さまざまな要因の影響を受けて、市場が過熱する現象も時には見られます。前年の“9・24行情”後、市場は一時的に明らかな動揺を見せ、特に9月末から10月上旬にかけて、大盤の取引高は急激に拡大し、1日で3.45兆元を超えることもあり、株価指数も一気に上昇しました。
前年の“9・24行情”後に見られた過熱は、一部の投資者の改革政策に対する理解不足に起因し、短期的な心情で市場を捉えていたことにあります。その結果、行情は急激に上昇したものの、増加資金が追いつかず、市場は短期間で大きく震蕩し、やっと安定し堅実な動きに戻るまでに多くの時間を要しました。
その後、長期間にわたり、市場は堅実なリズムで動き続け、当時の実体経済の状況に基づき、明確な構造性のある行情を形成しました。指数の上昇はそれほど大きくなかったものの、市場の動きは比較的安定しており、広範なETFやほとんどの業界ETFは良好な正のリターンを得ており、銘柄選択に成功した投資者は大きな利益を得ました。このような状況は、ますます多くの資金を市場に呼び込みました。
昨年12月には、短期的な過熱局面が再び現れ、今回は取引高が再び過去最高を記録し、指数も連日上昇しました。この時点で、一部の人気セクターの取引は非常に活発になり、一部の銘柄はテーマ要因だけで連続ストップ高を達成し、短期間で価格が倍増しました。この波の行情は、その後、短期資金が貴金属やその他の有色金属など少数の銘柄に集中し、多くの株式が冷遇され、ブルーチップ株も大きな売り圧力に直面しました。明らかに、この動きは堅実な軌道から逸脱し、短期投機的な炒めの兆候を伴っています。
流動性がますます緩和される中、一部の投資者は市場の堅実な行情に満足せず、資産の急速な増加を望むようになりました。商業宇宙セクターの大幅上昇や貴金属・有色金属セクターの暴騰により、市場のパフォーマンスは堅実さの範囲を超えました。このような熱狂的な局面は持続し難く、市場内外のさまざまな要因の変化に伴い、関連株も下落に転じました。今年1月末から、大盤は調整局面に入りました。
中国には「欲速則不達」という古い格言があります。株式市場も同様です。現在、実体経済は堅調に推移していますが、依然としていくつかの圧力に直面しており、多くの産業の景気回復にはさらなる向上が必要です。たとえ繁栄しているテクノロジー産業であっても、技術的な追い上げや成果の転換の課題に直面しており、良好な経済効果を生み出すには時間がかかります。このような状況下で、市場が「一口で太った」ことを急ぎすぎるのは過ちです。
したがって、株式市場の理性への回帰は長期的に見て有益です。もし一時的にあまりにも速く進みすぎて、市場の実際の耐性を超えた場合は、調整が必要です。幸い、この調整は比較的早期に行われ、一部のリスク警告シグナルも早期に市場に認識され、市場の堅実な運営の土台となりました。信じるなら、時が経てば再び大盤は堅実に上昇する局面が訪れるでしょう。
（出典：証券时报）