貴金属価格は引き続き反発！ 北京時間の月曜日早朝、金と銀の価格は反発傾向を維持しています。証券中国記者の執筆時点では、スポットゴールドは0.44%上昇し4988.6ドル/オンス、スポットシルバーは2%以上上昇し79.69ドル/オンスとなっています。先週金曜日、シルバー価格は約10%の大幅上昇を見せ、ゴールドも約4%上昇しました。 また、米国株式指数先物の上昇幅も拡大しています。証券中国記者の執筆時点では、S&P500先物は0.30%、ナスダック先物は0.38%、ダウ先物は0.26%上昇しています。 最近、貴金属市場は稀な「ジェットコースター」相場を経験し、金と銀は急騰後に急落し、その後反発を見せています。今後、金銀の価格はどのように推移するのでしょうか？長期的なトレンドの終焉なのか、それともブルマーケット途中の一度きりの激しい「プレッシャーテスト」なのか？**機関：金価格は長期的に上昇傾向、銀価格の変動に注意** 銀の価格変動は常に金よりも激しい傾向にあり、その理由は市場規模が小さく流動性が低いためです。これに対し、流動性の高い金市場は変動への対応能力がより強いです。 最近、多くの銀行や資産運用機関が金の長期的な上昇見通しを再確認しています。暴落前に売却したフィデリティ・インターナショナル（Fidelity International）のファンドマネージャーは、再び買いに向けて準備していると述べています。太平洋投資管理会社（PIMCO）のコモディティポートフォリオ管理チーム責任者も、金の上昇トレンドは依然堅固であると考えています。 JPモルガンのグローバルマーケット戦略チームのアナリスト、ジェイソン・ハンターは、最近の金価格の動きは典型的な短期的な急騰と調整の反転であり、前期の過剰な上昇を消化するための「中休み」であり、長期的な上昇の終わりではないと分析しています。 技術チャートは、放物線的な上昇を経た後、動力の明らかな衰竭兆候を示しています。ハンターは、今後数週間から数ヶ月の間に金価格が広範囲の震荡「ホールディングパターン」を形成すると予測しています。この期間、5000ドルの抵抗線や5100-5150ドルのゾーンが重い抵抗となり、短期的な反発の余地を制限します。 短期的には技術的な調整リスクはありますが、「通貨の価値下落」（Debasement）という金のブルマーケットを支える核心論理は依然有効です。ハンターは、ドル指数（DXY）が100のラインを下回って推移していることは、長期的な弱さの重要なシグナルだと指摘しています。この水準を維持する限り、市場は2025年初からの下落トレンドの再始動の影響を受けやすくなります。 銀河証券は、今週、金属資産は引き続き震荡盤整期にある可能性が高く、米国1月のCPIデータに注目し、インフレの粘着性を判断し、FRBの政策予想を修正すべきだとしています。中長期的には、貴金属のブルマーケットの核心論理は依然堅固です。現在の金の核心論理は短期金利の博弈から、ドルの長期信用リスクや世界的な通貨システムの再構築へのヘッジに移行しています。銀は市場容量が小さく資金操作の影響を受けやすいため、レバレッジ資金による踏みつけリスクに注意が必要です。工業金属は、世界のグリーントランスフォーメーションの主導により、長期的な需要構造の改善が期待されます。 浙商証券は、現時点では短期的に金銀ともに流動性ショックやリスク志向の変化による混乱に直面しているとしつつも、中長期的には金の強さが銀を上回る見方を維持しています。操作面では、ボラティリティの低下を再配分の重要な指標とみなしています。もし金の隐含ボラティリティ（黄金VIX）が高水準から低下し、比較的安定した範囲に入れば、流動性ショックの緩和と市場の価格付けの秩序化を意味し、金のリスク・リターン特性が大きく改善され、中期的な投資チャンスがより魅力的になるでしょう。**ボラティリティは金の買い場をもたらす？** プリース・ファンドマネージャー兼商品担当のリック・デ・ロス・レイエスは、貴金属の最近の変動は、上昇後の調整を反映しており、金の上昇の終わりではないと述べています。金の最近の上昇波の最後の段階は非常に急速で、ショートスクイーズの特徴も明らかであり、短期間で金価格が急騰しました。歴史的な動きから見ると、ボラティリティが短期的に急上昇した後、市場は利益確定を消化し、横ばいの調整段階に入り、その後再び上昇を続ける可能性があります。この状況では、金価格は短期的にレンジ内で上下する可能性はありますが、新高値を狙う潜在力もあります。 リック・デ・ロス・レイエスは、金の早期の調整とその後の反発も、市場全体のリスク志向を観察する上で重要な手掛かりだと指摘しています。もしその調整が、ウォッシュ氏がFRB議長に就任する可能性に関する憶測と関連している場合、市場の反応は、金融政策の継続的な緩和への高い期待を示すものとなり、金融環境の引き締まりの兆候と解釈されると、リスク資産の変動を拡大させる可能性があります。 彼は、「高金利が長期間維持される」マクロ環境下では、金のヘッジ役割も構造的に変化しつつあると述べています。実質金利との伝統的な逆相関は近年弱まりつつあり、逆に金価格は主権債務の増加、通貨の価値下落、地政学的不確実性の高まりといった要因と関連性を深めています。各国中央銀行の金需要は、金価格を支える重要な構造的動力となっており、近年その増加率も顕著です。これは、多くの国が外貨準備の分散を積極的に進めていることを反映しています。過度に集中した資産保有はリスクを伴いますが、金需要を支える基本的な要因は変わっておらず、世界的な金融環境の明確かつ持続的な引き締まりが見られない限り、主要中央銀行がその方向に急速にシフトする兆候は現れていません。 Caldwell Securitiesの副社長兼上級投資ポートフォリオマネージャー、トニー・シエロは、最近、トランプ氏が次期FRB議長にケビン・ウォッシュ氏を指名したことを受けて、金価格が調整したと述べています。明らかに、ウォッシュ氏の立場はハト派よりであり、ドルを強化し、金融危機時には量的緩和に反対する姿勢を示しています。このハト派的な態度は、ドルの継続的な弱さと金価格の上昇を背景に、投資家にプレッシャーを与えました。将来的に金利が上昇しドルが強くなると、金は過大評価されている可能性もあります。「私は、これらの懸念はすでに和らいできていると考えています。現状の価格でも、私たちは金を楽観視しています。今の金価格は良い反発を見せており、長期的にはドルは弱くなり、金価格も上昇し続けると信じています」とトニー・シエロは述べています。 トニー・シエロは、ボラティリティは絶好の買い場をもたらすと指摘しています。もし、ある資産の基本的なファンダメンタルズがその価値上昇を支えると確信しているなら、価格の調整は良いエントリーポイントになり得ます。「少なくとも私たちの見解では、長期的に金は上昇を続けるでしょう。なぜなら、米国が自国通貨を弱める意図を持っているからです。これは金価格にとって追い風となります」。一方、ビットコインは異なり、そのボラティリティは昨年12.5万ドルのピークに達し、その後7.5万ドル付近に低下しています。ビットコインは地政学リスクにより動かされやすく、安全資産環境下では最もリスクの高い資産が最初に売られる傾向があります。シエロは、「地政学的緊張が高まっている—グリーンランドやベネズエラなど—これがビットコインの売り圧力を生んでいます」と述べています。 しかし、Kitco Metalsの上級アナリスト、ジム・ウィコフは、金の反発には強い勢いが欠けており、重大な地政学的な引き金がなければ、金価格は記録を更新しにくいと指摘しています。伝統的な避難資産として、地政学的・経済的不確実性が高まるときに良好なパフォーマンスを示すのが黄金です。 ウィコフは、「シルバー市場は現在、巨大な投機的ムードを呈しています」と述べ、長年の繁栄サイクルを経た後、金銀は今や典型的な商品不況期に入ったようだとも付け加えています。
株式、金、銀が一斉に上昇！市場が動揺しています！
貴金属価格は引き続き反発！
北京時間の月曜日早朝、金と銀の価格は反発傾向を維持しています。証券中国記者の執筆時点では、スポットゴールドは0.44%上昇し4988.6ドル/オンス、スポットシルバーは2%以上上昇し79.69ドル/オンスとなっています。先週金曜日、シルバー価格は約10%の大幅上昇を見せ、ゴールドも約4%上昇しました。
また、米国株式指数先物の上昇幅も拡大しています。証券中国記者の執筆時点では、S&P500先物は0.30%、ナスダック先物は0.38%、ダウ先物は0.26%上昇しています。
最近、貴金属市場は稀な「ジェットコースター」相場を経験し、金と銀は急騰後に急落し、その後反発を見せています。今後、金銀の価格はどのように推移するのでしょうか？長期的なトレンドの終焉なのか、それともブルマーケット途中の一度きりの激しい「プレッシャーテスト」なのか？
機関：金価格は長期的に上昇傾向、銀価格の変動に注意
銀の価格変動は常に金よりも激しい傾向にあり、その理由は市場規模が小さく流動性が低いためです。これに対し、流動性の高い金市場は変動への対応能力がより強いです。
最近、多くの銀行や資産運用機関が金の長期的な上昇見通しを再確認しています。暴落前に売却したフィデリティ・インターナショナル（Fidelity International）のファンドマネージャーは、再び買いに向けて準備していると述べています。太平洋投資管理会社（PIMCO）のコモディティポートフォリオ管理チーム責任者も、金の上昇トレンドは依然堅固であると考えています。
JPモルガンのグローバルマーケット戦略チームのアナリスト、ジェイソン・ハンターは、最近の金価格の動きは典型的な短期的な急騰と調整の反転であり、前期の過剰な上昇を消化するための「中休み」であり、長期的な上昇の終わりではないと分析しています。
技術チャートは、放物線的な上昇を経た後、動力の明らかな衰竭兆候を示しています。ハンターは、今後数週間から数ヶ月の間に金価格が広範囲の震荡「ホールディングパターン」を形成すると予測しています。この期間、5000ドルの抵抗線や5100-5150ドルのゾーンが重い抵抗となり、短期的な反発の余地を制限します。
短期的には技術的な調整リスクはありますが、「通貨の価値下落」（Debasement）という金のブルマーケットを支える核心論理は依然有効です。ハンターは、ドル指数（DXY）が100のラインを下回って推移していることは、長期的な弱さの重要なシグナルだと指摘しています。この水準を維持する限り、市場は2025年初からの下落トレンドの再始動の影響を受けやすくなります。
銀河証券は、今週、金属資産は引き続き震荡盤整期にある可能性が高く、米国1月のCPIデータに注目し、インフレの粘着性を判断し、FRBの政策予想を修正すべきだとしています。中長期的には、貴金属のブルマーケットの核心論理は依然堅固です。現在の金の核心論理は短期金利の博弈から、ドルの長期信用リスクや世界的な通貨システムの再構築へのヘッジに移行しています。銀は市場容量が小さく資金操作の影響を受けやすいため、レバレッジ資金による踏みつけリスクに注意が必要です。工業金属は、世界のグリーントランスフォーメーションの主導により、長期的な需要構造の改善が期待されます。
浙商証券は、現時点では短期的に金銀ともに流動性ショックやリスク志向の変化による混乱に直面しているとしつつも、中長期的には金の強さが銀を上回る見方を維持しています。操作面では、ボラティリティの低下を再配分の重要な指標とみなしています。もし金の隐含ボラティリティ（黄金VIX）が高水準から低下し、比較的安定した範囲に入れば、流動性ショックの緩和と市場の価格付けの秩序化を意味し、金のリスク・リターン特性が大きく改善され、中期的な投資チャンスがより魅力的になるでしょう。
ボラティリティは金の買い場をもたらす？
プリース・ファンドマネージャー兼商品担当のリック・デ・ロス・レイエスは、貴金属の最近の変動は、上昇後の調整を反映しており、金の上昇の終わりではないと述べています。金の最近の上昇波の最後の段階は非常に急速で、ショートスクイーズの特徴も明らかであり、短期間で金価格が急騰しました。歴史的な動きから見ると、ボラティリティが短期的に急上昇した後、市場は利益確定を消化し、横ばいの調整段階に入り、その後再び上昇を続ける可能性があります。この状況では、金価格は短期的にレンジ内で上下する可能性はありますが、新高値を狙う潜在力もあります。
リック・デ・ロス・レイエスは、金の早期の調整とその後の反発も、市場全体のリスク志向を観察する上で重要な手掛かりだと指摘しています。もしその調整が、ウォッシュ氏がFRB議長に就任する可能性に関する憶測と関連している場合、市場の反応は、金融政策の継続的な緩和への高い期待を示すものとなり、金融環境の引き締まりの兆候と解釈されると、リスク資産の変動を拡大させる可能性があります。
彼は、「高金利が長期間維持される」マクロ環境下では、金のヘッジ役割も構造的に変化しつつあると述べています。実質金利との伝統的な逆相関は近年弱まりつつあり、逆に金価格は主権債務の増加、通貨の価値下落、地政学的不確実性の高まりといった要因と関連性を深めています。各国中央銀行の金需要は、金価格を支える重要な構造的動力となっており、近年その増加率も顕著です。これは、多くの国が外貨準備の分散を積極的に進めていることを反映しています。過度に集中した資産保有はリスクを伴いますが、金需要を支える基本的な要因は変わっておらず、世界的な金融環境の明確かつ持続的な引き締まりが見られない限り、主要中央銀行がその方向に急速にシフトする兆候は現れていません。
Caldwell Securitiesの副社長兼上級投資ポートフォリオマネージャー、トニー・シエロは、最近、トランプ氏が次期FRB議長にケビン・ウォッシュ氏を指名したことを受けて、金価格が調整したと述べています。明らかに、ウォッシュ氏の立場はハト派よりであり、ドルを強化し、金融危機時には量的緩和に反対する姿勢を示しています。このハト派的な態度は、ドルの継続的な弱さと金価格の上昇を背景に、投資家にプレッシャーを与えました。将来的に金利が上昇しドルが強くなると、金は過大評価されている可能性もあります。「私は、これらの懸念はすでに和らいできていると考えています。現状の価格でも、私たちは金を楽観視しています。今の金価格は良い反発を見せており、長期的にはドルは弱くなり、金価格も上昇し続けると信じています」とトニー・シエロは述べています。
トニー・シエロは、ボラティリティは絶好の買い場をもたらすと指摘しています。もし、ある資産の基本的なファンダメンタルズがその価値上昇を支えると確信しているなら、価格の調整は良いエントリーポイントになり得ます。「少なくとも私たちの見解では、長期的に金は上昇を続けるでしょう。なぜなら、米国が自国通貨を弱める意図を持っているからです。これは金価格にとって追い風となります」。一方、ビットコインは異なり、そのボラティリティは昨年12.5万ドルのピークに達し、その後7.5万ドル付近に低下しています。ビットコインは地政学リスクにより動かされやすく、安全資産環境下では最もリスクの高い資産が最初に売られる傾向があります。シエロは、「地政学的緊張が高まっている—グリーンランドやベネズエラなど—これがビットコインの売り圧力を生んでいます」と述べています。
しかし、Kitco Metalsの上級アナリスト、ジム・ウィコフは、金の反発には強い勢いが欠けており、重大な地政学的な引き金がなければ、金価格は記録を更新しにくいと指摘しています。伝統的な避難資産として、地政学的・経済的不確実性が高まるときに良好なパフォーマンスを示すのが黄金です。
ウィコフは、「シルバー市場は現在、巨大な投機的ムードを呈しています」と述べ、長年の繁栄サイクルを経た後、金銀は今や典型的な商品不況期に入ったようだとも付け加えています。