マイクロソフトの評価は一週間も経たずに2度下方修正され、人工知能に関するリスクについて警告が出されました。

ウォール街が人工知能がソフトウェア株に与える潜在的な破壊的影響にますます警戒を強める中、マイクロソフトの株価は一週間も経たないうちに2回目の格付け引き下げを受けた。

月曜日、Melius Researchはマイクロソフトの格付けを「買い」から「ホールド」に引き下げた。その理由は、資本支出（capex）や、Copilotをブランドとするマイクロソフトの製品に対する懸念である。Copilotは、マイクロソフトがオフィスワーカー向けに販売するAIソフトウェアツールの主要なプラットフォームである。以前の先週遅くには、Stifelも同様の引き下げを行い、アナリストは当時、Azureクラウドコンピューティング事業の成長速度に懸念を示していた。

MeliusのアナリストBen Reitzesはレポートで次のように述べている。「AnthropicのCoworkなどの製品の登場により、マイクロソフトの強力な365スイートは挑戦に直面する可能性があり、関連性を維持するためにCopilotを無料で提供せざるを得なくなるかもしれない。これにより、最も収益性の高い生産性部門の成長と利益率が損なわれるだろう。この現実はAzureの内部リソースも占有し、事業の予想外の好調を制限することになる。」

今回の格付け引き下げは、投資家がソフトウェア業界全体の長期的な見通しにますます不安を抱く中で行われた。Anthropicなどの企業のAIツールは重要な破壊的力と見なされており、長期的、さらには永久的な逆風となる可能性がある。ゴールドマン・サックスのソフトウェア株バスケットは、1月下旬以降で14%以上下落している。

それにもかかわらず、マイクロソフトの株価は月曜日に一時2.4%上昇したものの、昨年10月の高値からは依然として24%以上下落している。

株価の軟調は、主に今月初めに発表された業績に起因している。Azureクラウド事業の成長鈍化や、人工知能への巨額投資に対するアナリストの懸念から、マイクロソフトの株価は歴史的な売り浴びせに見舞われた。

Reitzesによると、マイクロソフトは「進退窮まった」状況にあるという。AlphabetやAmazonに追いつくためには、大幅な資本支出増加が必要となり、これによりフリーキャッシュフローが再び圧迫される可能性がある。しかし、今投資を拡大しなければ、実行面の問題を反映しているか、利益管理のための措置である可能性があり、どちらも好ましい状況ではない。

Reitzesはまた、人工知能が最終的にリターンをもたらすかどうかについても懸念を示し、「私たちはますます、AIに追加料金を支払う必要はないと考えるようになっている。Copilotは無料でバンドル提供されざるを得ず、長期的にはコストを押し上げることになるだろう」と述べている。

Meliusはまた、マイクロソフトの目標株価を430ドルに引き下げた。これはウォール街の最低目標株価の一つである。

格下げにもかかわらず、ブルームバーグが追跡するアナリストの約96%はマイクロソフト株の買いを推奨しており、残りは「ホールド」に相当する評価を付けている。売り推奨のアナリストはいない。平均目標株価は600ドルをわずかに上回り、現株価から約50%の上昇余地があることを示している。

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