ケビン・ウォーシュがFRB議長に：これがビットコインのサイクルの転換点か？

今朝、暗号市場はかなり意外な反応を示しました。12月のPPIデータが発表されたばかりで、製造業からのインフレ圧力は依然として根強いことを示しているにもかかわらず、ビットコインの価格は予想ほど大きく下落しませんでした。この背景には、「ストーリーテリングの権利」を巡る短期データと長期政策期待の間の争いがあります。Michael Saylorは、Kevin Warshが間もなくFedの議長に就任し、ビットコインに友好的な立場を取る最初の議長になると予測しています。この発言は単なる予測にとどまらず、市場の評価方法におけるより深い変化を反映しています。

12月PPI：悪い兆候が「無視」される

なぜこのデータが驚きをもたらしたのかを理解するには、詳細を見る必要があります：月次PPI（m/m）は0.5%増加し、予想の0.2%を大きく上回った。この数字だけでもリスク資産市場に不安をもたらしました。前年比（y/y）ではPPIは依然として3%、コアPPIも同じく3%です。

通常、このデータは、製造業者のコストが高止まりしていることを反映し、リスク資産に圧力をかけるはずです。これは一般的に、FRBが金利を高めに維持し、急激な引き下げを避けるべきだというシグナルと解釈されます。しかし、興味深いのは、大きな資金流が予想ほどネガティブに反応していない点です。ここでの理由は、データが軽視されているわけではなく、より大きな焦点によって覆い隠されているからです。

Kevin Warsh：長らく待たれたFed政策の転換点？

Kevin Warshの名前は、市場予測者たちが次期Fed議長の有力候補として強く賭けている人物です。Warshはインフレに「寛容」なタイプではなく、価格安定に対して非常に明確な見解を持っています。しかし、重要な違いは：Warshはビットコインや暗号通貨全体をイデオロギー的に敵視しない点です。

一部の市場参加者にとって、これだけで大きな違いを生む要素となっています。デジタル通貨に積極的に反対するFed議長ではなく、「中立的」または少なくとも敵対的でないリーダーが誕生する可能性です。現在のサイクルの中で、これは単なる人事の変化ではなく、権力の方向性の変化を意味します。

大口資金は政策サイクルに賭けている、データ月次ではない

多くのトレーダーが見落としがちな核心点は：市場は短期データではなく、今後1-2年の権力構造の期待に基づいて評価を始めていることです。

PPIが高くてもビットコインが崩れないのは、一般的に「大口資金」（機関投資家）が全く異なる方向を見ている兆候です。今、彼らが注視しているのは：誰がFedの政策を決定し、ビットコインをどう見るのか？短期的な高PPIの影響で数ヶ月間の利下げ待ちサイクルが続く可能性はありますが、市場が権力構造の変化を信じているなら、その心理的影響はどんなm/mの数字よりも強力です。

政策評価サイクル：最も重要な局面

暗号市場は今、サイクルの非常に特別な段階にあります。それは、現在の経済データではなく、政策に関する予測によって心理が形成される段階です。これが、悪いデータ（bad data）がいつもほど大きな恐怖を引き起こさない理由です。

ここでの洞察は：悪いデータが出たときに市場がどう反応するかを観察し、ヘッドラインだけに追従しないことです。もし、悪いニュースを受けても価格が堅持または上昇するなら、それは大口資金が長期的に異なる方向を見ている明確なシグナルです。この場合、その方向性は、ビットコインに友好的なFed議長への期待であり、12月のPPIレポートだけではありません。

今のサイクルは、経済指標や技術的な数値よりも、政治的決定や人事の動きによって形成されるでしょう。だからこそ、市場参加者は、単なるデータ分析だけでなく、政策サイクルの変化に注意を払う必要があります。