フェデラル・リザーブの政策圧力の下で金利引き下げ期待が消える

連邦準備制度は、1月29日の金融政策会合において揺るぎない姿勢を維持し、金利を据え置く決定を下し、即時の緩和期待を打ち消した。この動きは、昨年9月以降に行われた3回連続の利下げの終わりを示し、市場が3月の緩和を予想していた期待を消し去った。ゴールドマン・サックスとCICCのアナリストは、2026年までに唯一の有望な利下げの窓口は6月であると特定しているが、現在の政治的不確実性の中ではその見通しは薄れている。

歴史的な一時停止：3回の利下げの終焉

1月29日の決定は全会一致ではなく、理事の2名が反対票を投じた。これは金融政策の方向性についての内部議論を反映している。パウエル議長は、経済指標が追加の政策支援を正当化しないと主張した。米国経済は、市場を驚かせるほどの回復力を示し、失業率は安定し、デフレーションの進行も著しく鈍化している。これらの経済現実は、以前の楽観的な予測と大きく対照的だ。

この背景には、連邦準備制度と新政権トランプの政治的要求との微妙な闘いが見て取れる。パウエル議長は5月末に辞任する予定だが、その後任者がより柔軟な政策を採用する可能性もある。しかし、第一四半期の財政・関税措置はインフレを加速させる恐れがあり、刺激策が緩和される第二四半期前に利下げのシナリオを複雑にしている。

6月の圧力：ますます狭まる窓

市場データによると、3月に金利を据え置く確率は86.5%に達している。金融機関は、2026年を通じて約50ベーシスポイントの累積的な利下げが見込まれると予測しているが、そのタイミングはマクロ経済の変動性の中で不確定だ。

この状況は、多くの投資家が期待していた利下げスケジュールにとって挑戦となる。市場は、長期的な金融緩和の必要性と、リスク資産を圧迫するドルの強さという二つの逆方向の力に挟まれている。

強いドルと暗号市場のボラティリティ

連邦準備制度の発表後、ビットコインは一時的に下落したが、その後約68,700ドル（2月9日のデータ）付近で安定し、24時間で2.15%の下落を記録した。この圧力にもかかわらず、機関投資家の配分は依然として重要なサポートとなり、新たな下落を抑えている。

他の暗号資産も圧力を反映している。Synapse（SYN）は3.61%下落し（0.06ドル）、「我踏马来了」も3.39%下落し（0.02ドル）た。これらの動きは、金利政策がドルのリスク感情への圧力を通じて暗号市場のセンチメントに影響を与えていることを示している。

長期的展望：避難資産としての地位は依然有効

現在のドル高はリスク感情を押し下げているが、長期的な利下げ期待は完全に消えたわけではない。暗号資産の避難資産としての性質は、表面下で依然として醸成されており、現在のボラティリティは一時的なものかもしれないことを示唆している。

暗号市場の投資家にとって、最大の課題はこの不確実性の窓をどう乗り切るかだ。6月の決定は重要なポイントとなるが、政治的背景と経済のダイナミクスが今後も決定要因となるだろう。最も注目されるのは、ドル高がどれだけ長く暗号通貨市場を圧迫し続けるのか、そして緩和期待が再び市場センチメントを支配するまでの時間だ。