黄金一両の周期罠：歴史が何度も繰り返される理由

最近、多くの人が「金は新たな上昇サイクルを始めているのか？」という話題を議論しています。白銀はこのラウンドでついに補完されるのか？しかし結論を出す前に、歴史を掘り起こして詳しく見てみましょう。金や銀のような貴金属の急騰について、市場はすでに何度も「教科書的」な答えを示しています。

第一サイクル（1979-1980）：金の輝きとその後の幻滅

それは世界秩序が動揺した時代でした。石油危機、ハイパーインフレ、地政学的緊張が高まり、世界の通貨信用は前例のない打撃を受けていました。そんな背景の中、金はその輝かしい瞬間を迎えました。

金は200ドルから850ドルへと急騰し、わずか1年で4倍になりました。
白銀も負けじと、6ドルから50ドルへと急騰しました。

一見すると、これは「旧秩序の崩壊と新秩序の誕生」のシグナルのように見えます。すべてのファンダメンタルズは同じ方向を指し、貴金属は新たな価値の基準となるはずでした。しかし、市場の残酷さは、物語が期待通りの結末を迎えないことにあります。

わずか2か月で金は半値にまで落ち込み、白銀は3分の2以上も暴落しました。その後、20年にわたる長い凍結期に入りました。金は長期の横ばいと陰線の期間に入り、世代を超えた投資家たちの信頼は時間とともに少しずつ失われていきました。

第二サイクル（2010-2011）：金融危機後の幻想の再現

次に訪れたのは2010年から2011年の時期です。今回は、世界金融危機後の各国中央銀行の積極的な資金供給が背景となっています。金は再び燃え上がり、1000ドルから1921ドルへと上昇し、白銀も再び50ドルに到達しました。

馴染みのあるストーリー、馴染みの結末。金はその後45%下落し、白銀は70%の暴落を見せました。以降の数年間、両者は陰線と横ばい、そして信仰喪失のサイクルに入り込みました。

データに隠された物理法則

これら二つのサイクルを比較することで、ほぼ残酷ながらも繰り返し証明されてきた法則が浮かび上がります。

「狂ったように上昇すればするほど、下落はより容赦なくなる」 これが貴金属市場の物理的な法則となっており、これを突破するのは非常に難しいのです。

さらに注意すべき点は、各暴騰の表面上のロジックは常に完璧に見えることです。インフレの制御不能な脅威、危機後の流動性の氾濫、大国間の秩序の緩みなど、根本的なストーリーはいつも完璧に見えます。しかし、最も重要なのはタイミングです。市場が最も確信しているときこそ、調整は最も激しくなる傾向があります。

今回のラウンドは何が違うのか？

確かに、今回の金価格の動きにはいくつかの新しい要素があります。

まず、世界中の中央銀行は金の保有を増やし続けており、脱ドル化の流れは加速しています。さらに、白銀にはAIチップや工業需要といった新たなストーリーも支えとなっています。表面上は、金の上昇を支える理由はこれまで以上に強固に見えます。

しかし、実際に考えるべきは別の側面です。それは、今の金価格の位置が、「2027年頃に起こりうる特定のシナリオ」に対して市場が事前に価格をつけているように見えることです。これは従来の取引ロジックではなく、期待値に基づく価格設定です。中央銀行は買いを進め、民間資本も参入し、超富裕層は先行してポジションを取っています。すべての人が最悪のシナリオに備えて前払いしている状態です。

世界の中央銀行の金準備の実態

この価格設定の論理の深層を理解するために役立つデータがあります。

現在の世界の金準備のランキングは次の通りです：

• アメリカ：8133トン、外貨準備の75%以上を占める
• ドイツ：3350トン
• イタリア、フランス、ロシアが続きます
• 中国：約2304トン、6位

この順位自体が物語を語っています。アメリカは依然として最も多くの金を保有しており、同時に脱ドル化の動きも見守っています。ドイツやフランスといった伝統的な強国は、将来の不確実性に備えて金の保有を増やしています。これは単なる投資判断ではなく、大国が金を用いて安全資産の再定義を行っているのです。

一般投資家はどうすればいいか？

一言で言えば、「賭けるな」です。

誰も金のピークがどこにあるか正確に予測できません。盲目的に全資金を投入するのは、歴史と賭け合っているのと同じです。過去のデータから言えば、

金の平均的な下落幅は30%以上、銀は50%以上の下落も珍しくありません。現在の市場は明らかに過去のボラティリティ範囲を超えており、調整が始まれば、その下落は予想以上に激しくなる可能性があります。

最も深い規則

あなたが金の新しいストーリーを信じるかどうかに関わらず、確実に言えることがあります。それは、

「上昇が驚くほど激しければ激しいほど、その後の調整もより激しくなる」 ということです。
市場は誰かに持続的な上昇を期待させるわけではありません。むしろ、最も確信しているときに、突然の調整がやってきて、あなたが本当に準備できているかを試すのです。

歴史は教えています。金や銀の暴騰は決しておとぎ話の始まりではなく、「盛衰の最後の狂乱」であることを。

以上はあくまで個人的な考えと歴史の振り返りに過ぎず、投資のアドバイスを意図したものではありません。
規律を信じ、ただのチャートの上下だけでなく、法則を信じる覚悟のある人のための場所です。