今週の市場の激しい下落は単一の要因によるものではなく、マクロ政策の衝撃を主導とし、市場内部の脆弱性が重なり合った「完璧な嵐」が引き起こしたものです。

暗号市場の動向

現在、暗号通貨の時価総額は2.24兆ドルで、BTCの占める割合は58.4%、1.3兆ドルです。ステーブルコインの時価総額は3051億ドルで、直近7日間で0.48%減少し、そのうちUSDTが60.64%を占めています。

CoinMarketCapのトップ200プロジェクトのほぼ全てが下落し、その中で：BTCは7日間で20.22%、ETHは30.04%、SOLは30.27%、HYPEは逆行して7日間で12.71%、SKRは49.47%上昇しています。

今週の米国ビットコイン現物ETFの純流出額は3.58億ドル、米国イーサリアム現物ETFの純流出額は1.704億ドルです。

市場予測（2月9日-2月15日）：

BTC：$67,000-82,000

ETH：$1,900-2,200

SOL：$86-120

現在のRSI指数は33.03（弱気ゾーン）、恐怖・貪欲指数は10（極度の恐怖）、アルトコイン季指数は41（中立、先週と同じ）。

今週の市場の激しい下落は単一の要因によるものではなく、マクロ政策の衝撃を主導とし、市場内部の脆弱性が重なり合った「完璧な嵐」が引き起こしたものです。主な原因は以下の通りです。

• 前理事のケビン・ウォッシュが次期FRB議長に指名されたことが市場のパニックの鍵となった。ウォッシュは極端なハト派の立場で知られる。市場は、彼が就任すれば世界的な流動性が引き続き引き締まり、緩和的な流動性に依存するリスク資産（暗号通貨やハイテク株など）に致命的な打撃を与えると解釈している。
• 暴落前に、市場は大量の高レバレッジのロングポジションを蓄積していた。価格が重要なサポートライン（例：ビットコイン65,000ドル）を割ったことで、大規模な連鎖的強制清算が引き起こされた。下落→清算→さらなる下落の循環は、急激な下落幅を拡大させる技術的な主因である。
• 中国人民銀行は2月6日（大きな下落当日）に通知を出し、未許可の人民元連動ステーブルコインの発行を明確に禁止した。この措置は主に国内向けだが、世界市場のセンチメントが脆弱な時に、「規制の世界的強化」への懸念を高めた。

来週の市場はマクロ経済の圧力を引き続き消化しつつ、全体として広範なレンジでの調整と底値探しの段階に入ると予想される。現在、市場は「極度の恐怖」ゾーンに入りつつあり、これは通常、市場の一時的な底値に近づく重要な逆指標だが、ETFの純流入とステーブルコインの継続的な増加による確認が必要である。

もしサポートラインを割った場合、より深い下落に突入する可能性がある：

• FRBの新議長が予想を超えるハト派的発言をしたり、重要なインフレ・雇用データが予想外に強かったりすると、市場は金利の更なる引き上げや長期化を織り込む。
• 資金の継続的な撤退：ビットコインETFの資金流出が加速し、機関投資家が引き続き撤退していることを示す。
• ブラックスワンイベント：大手取引所やプロジェクトの破綻、地政学的危機など。

総じて、市場は下落トレンドにあることを認めつつも、連続的な暴落後には技術的な反発の必要性と余地があり、直線的な崩壊ではないと考えられる。

今を知る

一週間の大事件振り返り

1. 2月2日（月）早朝、ドル円相場が強含み、アジア株式先物は軒並み下落、米国株先物は1%下落し、ウォール街が一週間の乱高下を経て市場の脆弱性を示した。取引開始時、現物金は3.5%下落、白金は約9%、WTI原油は4%下落。前週、貴金属の暴落とトランプ氏のケビン・ウォッシュ次期FRB議長指名の影響で、ドルは昨年5月以来最大の一日上昇を記録した。
2. 2月1日、2018年のビットコイン暴落を予測した著名なトレーダー兼チャート分析家ピーター・ブランドトが今朝、ビットコインは5.8万ドルまで下落すると示唆し、対数チャネルの下限付近にBTCが位置していることから、弱気相場の継続を示唆した。前日、ピーター・ブランドトは「ビットコインは8月から10月に底打ち反発し、その後急騰する」と予測していた。
3. 2月4日、米国大統領トランプはホワイトハウスの楕円形執務室で政府予算法案に署名し、一部の政府機関の「シャットダウン」を終了させた。同日早朝、米国議会下院は複数の連邦政府部門の予算案を可決し、1月31日から続いていた連邦政府の一部「シャットダウン」状態を解消した。この法案は、連邦政府の複数の部門に対し、9月30日まで資金を提供し、最近の移民法執行に伴う議論と抗議を受けて国土安全保障省に2週間の資金を提供し、各方面が同省の運営改善について引き続き協議できるようにするものである。
4. 2月5日、トランプは「ウォッシュが利上げを提案したらすぐに退陣させる」と発言し、ベーシントは大統領がFRBに干渉できると述べた。
5. 2月5日、ビットコインは米国株の早朝取引で一時74,000ドルを割り込み、前日の安値からの反発は速やかに消え、テクノロジー株の売りが暗号市場のセンチメントを再び押し下げた。ナスダック100指数は引き続き弱含み、ソフトウェアセクターは大きく下落し、AI産業への懸念を深めた。
6. 2月5日、Multicoinの共同創業者カイル・サマニは、テクノロジー分野の新たな方向性を模索するために退出を発表し、最大のSOL資金管理会社の取締役長は留任。
7. 2月6日、今朝、世界のリスク市場は再び下落し、ビットコインは6万ドルの節目を割り、イーサリアムは1800ドルを下回った。米国株は三大株価指数先物の下落幅が拡大し、S&P 500先物は1%、ナスダック先物は1.6%、ダウ先物は0.6%近く下落。貴金属では、現物金は46.60ドル/盎司まで下落し、日中で2.51%の下落。白金は9.00%暴落し、64.38ドル/盎司。パラジウムは4.00%下落し、1574.96ドル/盎司。日経225指数は53,000ポイントを割り込み、1.57%下落。韓国KOSPI 200先物は5%下落し、プログラム取引は5分間停止。
8. 2月5日、Antpoolのデータによると、現在のビットコイン採掘難易度と0.08ドル/度電費を基に、蚂蚁S19 XP+ Hyd、神马M60S、阿瓦隆A1466I、蚂蚁S21シリーズの一部モデルを含むマイニングマシンは停止価格に達している。蚂蚁S21シリーズのS21Pro、S21+ Hydは約6.5万ドルから6.9万ドルの停止価格に近づいている。高性能マイニングマシンの蚂蚁U3S23Hや蚂蚁S23 Hydの停止価格は4.4万ドル以上。

マクロ経済

1. 2月4日、米国の1月の新規雇用者数は予想を下回り、労働市場の鈍化を示した。ADPリサーチの水曜日のデータによると、民間部門の1月の雇用増加はわずか2.2万件で、市場予想を下回り、前月のデータも下方修正された。
2. 2月5日、英国中央銀行は基準金利を3.75%に据え置き、市場予想通り。5人が金利据え置きを支持し、4人が利下げを支持した。英国中央銀行は、今後さらなる金利引き下げの可能性を示唆。
3. 2月5日、米国の1月31日までの週の新規失業保険申請件数は23.1万人で、予想は21.2万人、前回は20.9万人。
4. 2月7日、CMEの「米連邦準備制度理事会観測」データによると、3月の利下げ確率は12%、金利据え置きの確率は82.3%。4月までに金利を据え置く確率は66.4%、25ベーシスポイントの利下げ確率は30.2%、50ベーシスポイントの利下げ確率は3.4%。

ETF

統計によると、2月3日から2月9日までの期間において、米国ビットコイン現物ETFの純流出は3.58億ドル。2月6日までに、GBTC（グレイシャー）は258.32億ドル流出し、現在の保有額は111.7億ドル、IBIT（ベライデ）は現在535.11億ドル保有している。米国ビットコイン現物ETFの総時価総額は923.99億ドル。

米国イーサリアム現物ETFの純流出額は1.704億ドル。

未来を予見

業界会議

1. Consensus Hong Kong 2026は2月11日から12日まで中国・香港で開催予定；
2. ETHDenver 2026は2月17日から21日まで米国・デンバーで開催；
3. EthCC 9は2026年3月30日から4月2日までフランス・カンヌで開催。イーサリアムコミュニティの最大かつ最古の年次イベントの一つで、技術とコミュニティの発展に焦点を当てている。

プロジェクトの進展

1. ステーブルコインプロトコルのCapは2月9日にUniswapを通じて初のトークン発行を行い、総供給量の10%を販売に充て、初期のFDVは1.5億ドル。
2. Trust Walletのセキュリティインシデントに対する補償申請は2月14日に締め切り。Trust Walletは、今回のセキュリティインシデントの影響を受けたウォレットは引き続き使用しないよう注意喚起し、ユーザーは最新バージョンに更新し、資金を即座に移行する必要がある。

重要なイベント

1. 2月10日21:30、米国は12月の小売売上高月次成長率を発表予定；
2. 2月11日21:30、米国は1月の失業率を発表；
3. 2月12日21:30、米国は2月7日までの週の新規失業保険申請件数（万人）を発表；
4. 2月13日21:30、米国は1月の季節調整済みCPI前年比を発表。

トークンのアンロック

1. Linea（LINEA）は2月10日に1.38億枚のトークンをアンロックし、価値は約458万ドル、流通量の5.96%を占める；
2. Aptos（APT）は2月10日に1128万枚のトークンをアンロックし、価値は約1207万ドル、流通量の0.69%；
3. Avalanche（AVAX）は2月11日に167万枚のトークンをアンロックし、価値は約1433万ドル、流通量の0.32%。

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