中期選挙の情勢が爆発的に高まる中、バンク・オブ・アメリカは中小型株が米国株の新たな主軸になると期待しています。

米国銀行のストラテジストチームは、米国の中期選挙が近づくにつれて、テクノロジー大手の魅力が薄れ、中小型株が現在の最良の投資先となっていると述べています。

Michael Hartnett率いるチームは、米国大統領トランプがエネルギー、医療、信用、住宅、電力価格を抑制するために実施した「積極的介入」政策が、エネルギー大手、製薬企業、銀行、大手テクノロジーなどのセクターに圧力をかけていると指摘しています。これにより、中小型株は米国中期選挙のプレ熱段階で「市場爆発」の主要な恩恵を受けるとしています。

彼らはレポートで次のように書いています：「トランプ支持率が政策の方向性が民生保障問題にシフトする前に回復する前に、我々は実体経済セクターを買い、ウォール街の金融セクターを空売りする。」

最近、人工知能（AI）技術の衝撃に対する懸念から、投資家はテクノロジー株からの撤退を加速させており、トランプ政権の生活費削減策から恩恵を受けられる投資対象を探しています。一方、経済成長の見通し改善に敏感な各種企業のパフォーマンスも一般的に市場平均を上回っています。

今週、ナスダック100指数は4月以来最大の3日連続下落を記録し、4.6％下落しました。また、今年初めから現在まで、S&P500指数は同等加重指数に比べて4.2ポイント遅れています。

米銀は、企業のビジネスモデルが「軽資産」から「重資産」へと変化していることが、いわゆる「7大巨頭」テクノロジー株の市場支配力に「重大な脅威」をもたらしていると述べています。

このチームは、今年の大型テクノロジー株のAI資本支出が約6700億ドルに達し、現金流の96％を占めている一方、2023年にはこの割合はわずか40％だったと指摘しています。彼らは次のように述べています：「これらの企業の資産負債表の優位性はもはやなくなり、大規模な株式買い戻しの時代も終わった。」

特筆すべきは、Hartnettは2024年末以降の国際株式に強気の見方を示しており、この判断は非常に先見性が高いと証明されており、その後の米国株のパフォーマンスは世界の他の市場に比べて持続的に遅れています。