Howmet Aerospaceは、混在する見通しの中で商業市場の逆風を乗り越える

ハウメット・エアロスペース株式会社（HWM）は、特に輸送セクターにおいて、2025年を通じて需要が圧力を受け続けている商業市場の厳しい状況に直面しています。同社の商業市場の業績は徐々に悪化しており、第3四半期の売上高は前年同期比で3％縮小し、前の四半期の14％および4％の大幅な減少に続いています。この下降傾向は、商業市場がマクロ経済や規制の逆風に対して脆弱であることを示しています。

商業市場の減速の主な原因は多岐にわたります。北米の商用トラックの生産は、関税に関する不確実性や経済的な慎重さにより縮小しており、これが直接的にハウメットの鍛造ホイール部門に影響しています。商業市場の短期的な見通しは依然として不透明であり、オリジナル装置メーカー（OEM）は生産量を引き続き縮小調整しています。さらに、商業市場は、特にアルミニウムコストを中心とした原材料費の高騰や、排出規制の強化による運用負担の増加といった構造的な逆風にも直面しています。

輸送セクターの圧力

輸送分野の商業市場は、世界的なサプライチェーンの断片化に起因する追加の脆弱性に直面しています。国際的な運営者であるハウメット・エアロスペースは、これまでに配送遅延や生産コストの増加を引き起こした物流の混乱に引き続き曝露されています。これらの商業市場の混乱は今後も続く可能性があり、顧客の注文を時間通りに履行する同社の能力を制約する恐れがあります。

航空宇宙・防衛：明るい兆し

商業市場の逆風にもかかわらず、ハウメット・エアロスペースは商業および防衛航空宇宙部門から重要な支援を受けています。同社は、F-35プログラムのエンジンスペア部品、航空宇宙用締結システム、構造フレームアセンブリの需要が堅調であることから恩恵を受けています。この商業市場の課題と好調な航空宇宙セクターの間の乖離は、全体的な企業業績に安定化効果をもたらしています。

同業他社との比較と市場動向

競争環境は、異なる動きを示しています。ITT Inc.（ITT）は、ブレーキ部品、シールソリューション、ダンピング技術をOEMや鉄道輸送市場に提供するモーション・テクノロジーズ部門で好調を維持しています。ITTの輸送分野の有機的売上高は、最初の9か月で前年同期比1.4％増加し、経営陣は2025年通年の有機的売上成長率を3-5％と予測しており、ハウメットの商業市場の苦戦とは対照的です。

ケナメタル（Kennametal）社（KMT）も同様の勢いを示しており、2026会計年度の第1四半期において、金属切削部門の有機的売上高は3％増加しました。同社は、米国を中心とした航空宇宙OEMの生産速度の加速、サプライチェーンの改善、防衛支出の堅調さから恩恵を受けており、これらの要因は、ハウメットの航空宇宙の優位性と部分的に一致していますが、HWMに影響を与える商業市場の逆風には曝露していません。

株価動向と評価の見積もり

ハウメット・エアロスペースの株価は過去1年間で84.7％上昇し、業界全体の36.1％の上昇を上回っています。しかしながら、株価の評価はこのパフォーマンスを反映しており、HWMは予想PER49.51倍で取引されており、業界の中央値32.53倍を大きく上回っています。この高い評価倍率とともに、バリュー・スコアがDであることは、市場が同社の将来の展望に対してかなり楽観的に見積もっていることを示唆しています。

ザックス・コンセンサス予想によると、HWMの利益予想は過去60日間で安定しており、加速も減速もしていません。同社はザックス・ランク#3（ホールド）を維持しており、短期的な資本増加の見込みについて、調査専門家の間で中立的な見解が示されています。

投資見通し

ハウメット・エアロスペースは、困難な商業市場と堅調な航空宇宙セクターの二つの側面に同時に曝露しており、リスクとリターンの二分化したプロファイルを形成しています。商業市場の悪化は、規制の複雑さとコスト圧力による構造的なものであり、今後も続く可能性があります。一方、航空宇宙の強さは、収益の安定化に寄与しています。投資家は、これらの相反する動きを考慮し、航空宇宙の勢いが商業市場の逆風を十分に相殺し、株価のプレミアム評価を正当化できるかどうかを見極める必要があります。