小キャップのラッセル株式が勢いを増している：今年が異なる理由

株式市場は現在、特に小型株の間で活発な動きを見せています。特に、小キャップのラッセル株式指数は、投資家の関心を集めており、その勢いは今後も続くと予想されています。多くの専門家は、これらの株式が持つ成長の可能性に注目しています。

*株価の上昇を示すチャート*

### なぜ今年は違うのか？

- **経済の回復**：パンデミック後の経済回復により、小型株にとって有利な環境が整っています。
- **投資家のリスク志向の高まり**：リスクを取る姿勢が強まり、小型株への投資が増加しています。
- **新興企業の台頭**：革新的なスタートアップ企業が市場に登場し、注目を集めています。

これらの要因が重なり合い、小型株の勢いを後押ししています。投資家は今後もこのトレンドに注目し続ける必要があります。

2026年の最初の数週間は、注目すべき市場のダイナミクスを明らかにしています。ラッセル2000は、より広範なS&P 500に対して顕著な勢いを示し、今年の最も魅力的な投資テーマの一つとして位置付けられています。小型株指数は1月下旬に利益確定の動きに遭遇しましたが、6か月間で17％の上昇は、市場状況の変化や評価の不均衡についてより深いストーリーを語っています。これらの動きは、最初の取引急増をはるかに超える可能性があります。

市場のローテーションを追跡する投資家にとって、今年浮上しているラッセルの勢いは、季節的な反発以上の根本的な意味を持ちます。それは、巨大テクノロジー株に集中した富の数年間の再調整を示唆しています。この勢いの背後にある仕組みを理解するには、ポートフォリオ戦略を再形成する二つの異なるが補完し合う力を検討する必要があります。

バリュエーションの観点：割引がこれまで以上に重要な理由

過去3年間でS&P 500は75％上昇し、現在の株価収益率（PER）は約28に達しています。これは、バブルのピーク以外ではほとんど見られない水準です。この高水準は、全体的な強さだけでなく、危険な集中を反映しています。マグニフィセントセブンと呼ばれるテクノロジー株は、今や指数全体の約3分の1の価値を占めています。市場参加者は、この構造が持続可能かどうかをますます疑問視しています。

これに対して、iShares Russell 2000 ETF（IWM）は、小型株へのエクスポージャーを代表する主要な投資信託であり、現在のPERは19.5です。これは、大型株のベンチマークと比べて1/3を超える割引です。このギャップは、単純な数学的現実を示しています：ラッセル2000が同等の評価水準に達するには、約50％の上昇が必要です。このような格差は、長期間持続することは稀です。2026年初頭に形成されたラッセルの勢いは、この価格差がそのまま維持されることはできないという認識の高まりを反映しています。特に、投資家が集中投資に対する懸念を強め、巨大株のモメンタムに代わる選択肢を模索している中で、これが顕著です。

この評価のリセットは、歴史的に大きなローテーションの前触れとなることが多いです。割引がこれほど拡大すると、ポートフォリオマネージャーのコストと利益の計算は、小型株への再配分に劇的にシフトします。

金利環境：経済の触媒

小型株は、マクロ経済の変化、特に金利の動きに対して敏感に反応します。2025年末の連邦準備制度の3回の利下げ（合計75ベーシスポイントの緩和）は、最近の数ヶ月で見られるラッセルの勢いを直接後押ししました。このメカニズムは基本的な経済学に基づいています：資金調達コストの低下は、小規模な企業の将来の収益の現在価値を高めます。これらの企業は、巨大株と比べてバランスシートがタイトなため、より敏感に反応します。

2026年の見通しには、追加の上昇余地もあります。現在の連邦準備制度のガイダンスは、今年は1回の利下げを予測していますが、いくつかの逆風要因により、市場の予想を超える積極的な緩和の可能性も示唆されています。過去8ヶ月間、雇用の伸びはほぼ横ばいで、労働市場の熱は冷めつつあります。さらに、連邦準備制度は5月に新しい指導部を迎え、ワシントンからの政策シグナルは、新政権がより緩和的な金融政策を支持する可能性を示しています。

予想外の利下げ、特に市場予想を超える削減は、小型株に不釣り合いな恩恵をもたらす傾向があります。このダイナミクスは、すでに進行中のラッセルの勢いをさらに強める可能性があります。

小型株戦略の実行：ETFから個別銘柄まで

小型株へのエクスポージャーを求める投資家は、目的や投資の洗練度に応じて複数の道を選べます。iShares Russell 2000 ETF（IWM）は、資本加重型のアプローチを代表し、純資産約750億ドルと広範な市場代表性を持ちます。スタイル重視の戦略を好む場合、Vanguardは、 appreciation志向の投資家向けにRussell 2000 Growth ETF（VTWG）と、配当利回りや簿価プレミアムを重視する投資家向けにRussell 2000 Value ETF（VTWV）を提供しています。

また、小型株の中から個別銘柄を選定する機会もあります。Amplitude（NASDAQ: AMPL）は、デジタル製品分析ソフトウェアの開発企業で、2025年にAIエージェントスイートを立ち上げ、2026年の拡大に向けて準備を進めています。別途、Innodata（NASDAQ: INOD）は、AIインフラに不可欠なデータラベリングの専門企業であり、堅実な収益性と強い売上高の推移を示しています。

より広い意味合い：ラッセルの勢いは市場の移行を示す

1月の取引開始セッション中に示されたラッセルの勢いは、小型株指数が14日連続でアウトパフォームしたことから、持続不可能な連鎖を示している可能性が高いですが、その根底にある要因は、真の中期的な追い風を示唆しています。極端な評価格差、追加の金融緩和の見込み、集中投資に対する懐疑の高まりが、歴史的に小型株リーダーシップに適した条件を作り出しています。

多様なETFを通じて、またはターゲットを絞った個別銘柄選択を通じて、2026年の小型株の強さに備えることは、評価の合理化とマクロ経済の現実の両面に対応しています。2026年初頭に形成されたラッセルの勢いは、最終的には一時的なローテーションではなく、より大きな移行の始まりである可能性があります。