希土類元素は、今日の地政学的情勢において戦略的資産となっています。世界が電気自動車、再生可能エネルギー、先進的な防衛システムへと移行する中、希土類磁石の需要は引き続き加速しています。中国が世界の希土類採掘生産の約70％、加工能力の90％を掌握していることから、西側諸国のサプライチェーンの独立性を追求する動きは、国内および同盟国の希土類生産者の重要性を高めています。投資家の注目を集める主要なプレーヤーには、**MP Materials**と**Lynas Rare Earths Limited**の二社があり、それぞれ希土類エコシステムにおいて異なる戦略的優位性を持っています。## 希土類エコシステムにおける戦略的ポジショニングネバダ州ラスベガスに本拠を置くMP Materialsは、米国唯一の完全統合型希土類生産者として運営しています。採掘から加工、先進的な冶金および磁石製造に至るまでの包括的なサプライチェーンを持ち、バリューチェーン全体を大きくコントロールしています。同社の時価総額は118億ドルです。オーストラリアのパースに本拠を置くLynas Rare Earths Limitedは、環境に配慮した生産者としての評判を築き、追跡可能な安定供給チェーンを確保しています。オーストラリアとマレーシアに採掘・加工施設を持ち、時価総額は約115億ドルです。両社は主要な政府および商業パートナーシップを獲得しており、西側の中国依存を減らす努力において重要な役割を果たしています。## MP Materials：生産拡大と防衛パートナーシップMP Materialsは、特に分離希土類製品の製造において、最近の四半期で積極的な拡大を示しています。2025年には、戦略的重要性を示す画期的な契約を発表しました。Appleとの提携により、リサイクル材料を用いて米国内で完全に製造された希土類磁石の供給を約束しました。さらに、米国国防総省と契約を結び、国内磁石サプライチェーンの開発を加速させ、10X Facilityの建設を進めています。これは、米国内の二つ目の磁石製造拠点であり、米国の希土類磁石の総容量を10,000メトリックトンに増加させるものです。2025年第3四半期の結果は、複雑な兆候を示しました。売上高は前年同期比15％減の5,660万ドルでしたが、生産指標は異なる結果を示しました。NdPr（ネオジム・プラセオジム）出荷量は記録の721メトリックトンに達し、分離製品の製造増加により前年比51％の増加となりました。希土類酸化物の生産量は13,254メトリックトンで、同社の第2位の四半期実績となりました。マテリアルズセグメントは大きく変動し、濃縮物の販売停止により売上は50％減の3,160万ドルとなった一方、分離希土類の売上は、販売量と価格の上昇により61％増加しました。収益性は依然として圧迫されています。MPは第3四半期の1株当たり損失を10セントと報告し、前年同期の12セントの損失から改善しました。2025年通年の損失は予想されていますが、2025年第4四半期には黒字化し、2026年には収益に戻る見込みです。重要な進展として、2025年10月1日に開始される国防総省の価格保護契約は、今後の収益安定とマージンの支援をもたらすと期待されています。## Lynas：成長イニシアチブの完了と下流拡大Lynasは最近、資本集約的な拡大フェーズから運用最適化と下流拡大へと移行しています。2019年に構想された2025年の成長イニシアチブは、ほぼ完了しています。この数年にわたる取り組みには、マレーシアの施設でのHeavy Rare Earthsの分離、オーストラリア西部のMt Weld採掘事業の拡大、Kalgoorlie加工プラントの増強が含まれます。2025年には、数十年ぶりに中国以外でのLynasの商業的なHeavy Rare Earthsの生産が初めて成功しました。マレーシアの施設でダイスポジウム酸化物とテルビウム酸化物の生産に成功し、世界の希土類分離能力の多様化において画期的な成果となりました。資本プロジェクトはほぼ完了し、Lynasは現在、「Towards 2030」戦略を実行中であり、最近の投資からのリターン最適化と、金属および磁石のサプライチェーンへの下流拡大を追求しています。Lynasは高度に統合されたシステムを運用しています。Western AustraliaのMt Weld鉱山からの濃縮物はKuantanのLynas Malaysiaの先端材料工場へ流れ、さらに加工されます。同社はまた、米国防総省との契約により、テキサス州SeadriftにHeavy Rare Earthsの加工施設を建設しており、西側市場での地位を強化しています。## 財務指標と成長軌道コンセンサスの収益予測は、短期的な財務状況の違いを示しています。MP Materialsは、2025年の結果を1株当たり32セントの損失と見込んでおり、2024年の44セントの損失から改善しています。ただし、2026年の予測は、黒字に転じて61セントとなっています。Lynasは、より即時的な成長見通しを示しています。Zacksのコンセンサス予測によると、2026年度（2026年6月終了）の1株当たり利益は19セントと予想されており、2025年度の1セントから大きく伸びています。2027年の予測は31セントで、前年比66％の成長加速を示しています。なお、両社の最新のコンセンサス予測は、過去60日間で下方修正されており、アナリストの慎重な見方を反映しています。## バリュエーションと株価パフォーマンス過去1年で、両者とも大きく株価が上昇しました。MP Materialsは220.6％の上昇に対し、Lynasは186.9％の上昇となり、地政学的懸念の中で希土類への投資意欲が高まっています。ただし、評価倍率には大きな差があります。MP Materialsは、今後12ヶ月の予想売上高倍率（PER）で24.56倍と、業界平均の1.35倍を大きく上回っています。このプレミアムは、市場が将来の成長とマージン拡大を期待していることを反映しています。Lynasも業界平均を上回る評価を受けており、今後12ヶ月の予想売上高倍率は13.95倍です。これはMPよりは低いものの、依然として高水準です。この評価ギャップは、市場が各社の回復軌道と収益性のタイミングを異なるものと見ていることを示しています。## 戦略的考察と投資インパクトMP MaterialsとLynasは、それぞれ異なる希土類エクスポージャーの表現を示しており、各々に明確な優位性があります。MPの米国唯一の完全統合生産者としての立場は、戦略的な国家的重要性を持ち、国防総省とのパートナーシップや収益保護契約など、政府の支援を受けています。ただし、短期的には黒字化しておらず、生産拡大に伴うコスト増もあります。一方、Lynasは、多年度にわたる資本支出プログラムをほぼ完了し、運用のレバレッジとキャッシュフローの改善から恩恵を受ける位置にあります。同社の多地域展開と下流の能力拡大は、長期的なセクター成長に向けて良好なポジションを築いています。低い評価倍率と強い短期収益見通しにより、Lynasはセクターの構造的成長ストーリーへのエクスポージャーを求める投資家にとって、より魅力的に映る可能性があります。現在のZacksレーティングは、Lynasが#2（買い）であるのに対し、MP Materialsは#4（売り）となっています。希土類セクターの上昇余地を評価する投資家は、リスク許容度、投資期間、短期対中期の収益回復に対する確信度に基づき、これら二社の選択を検討すべきです。
MP MaterialsとLynas：希土類供給チェーンにおける成長の可能性を評価
希土類元素は、今日の地政学的情勢において戦略的資産となっています。世界が電気自動車、再生可能エネルギー、先進的な防衛システムへと移行する中、希土類磁石の需要は引き続き加速しています。中国が世界の希土類採掘生産の約70％、加工能力の90％を掌握していることから、西側諸国のサプライチェーンの独立性を追求する動きは、国内および同盟国の希土類生産者の重要性を高めています。
投資家の注目を集める主要なプレーヤーには、MP MaterialsとLynas Rare Earths Limitedの二社があり、それぞれ希土類エコシステムにおいて異なる戦略的優位性を持っています。
希土類エコシステムにおける戦略的ポジショニング
ネバダ州ラスベガスに本拠を置くMP Materialsは、米国唯一の完全統合型希土類生産者として運営しています。採掘から加工、先進的な冶金および磁石製造に至るまでの包括的なサプライチェーンを持ち、バリューチェーン全体を大きくコントロールしています。同社の時価総額は118億ドルです。
オーストラリアのパースに本拠を置くLynas Rare Earths Limitedは、環境に配慮した生産者としての評判を築き、追跡可能な安定供給チェーンを確保しています。オーストラリアとマレーシアに採掘・加工施設を持ち、時価総額は約115億ドルです。両社は主要な政府および商業パートナーシップを獲得しており、西側の中国依存を減らす努力において重要な役割を果たしています。
MP Materials：生産拡大と防衛パートナーシップ
MP Materialsは、特に分離希土類製品の製造において、最近の四半期で積極的な拡大を示しています。2025年には、戦略的重要性を示す画期的な契約を発表しました。Appleとの提携により、リサイクル材料を用いて米国内で完全に製造された希土類磁石の供給を約束しました。さらに、米国国防総省と契約を結び、国内磁石サプライチェーンの開発を加速させ、10X Facilityの建設を進めています。これは、米国内の二つ目の磁石製造拠点であり、米国の希土類磁石の総容量を10,000メトリックトンに増加させるものです。
2025年第3四半期の結果は、複雑な兆候を示しました。売上高は前年同期比15％減の5,660万ドルでしたが、生産指標は異なる結果を示しました。NdPr（ネオジム・プラセオジム）出荷量は記録の721メトリックトンに達し、分離製品の製造増加により前年比51％の増加となりました。希土類酸化物の生産量は13,254メトリックトンで、同社の第2位の四半期実績となりました。マテリアルズセグメントは大きく変動し、濃縮物の販売停止により売上は50％減の3,160万ドルとなった一方、分離希土類の売上は、販売量と価格の上昇により61％増加しました。
収益性は依然として圧迫されています。MPは第3四半期の1株当たり損失を10セントと報告し、前年同期の12セントの損失から改善しました。2025年通年の損失は予想されていますが、2025年第4四半期には黒字化し、2026年には収益に戻る見込みです。重要な進展として、2025年10月1日に開始される国防総省の価格保護契約は、今後の収益安定とマージンの支援をもたらすと期待されています。
Lynas：成長イニシアチブの完了と下流拡大
Lynasは最近、資本集約的な拡大フェーズから運用最適化と下流拡大へと移行しています。2019年に構想された2025年の成長イニシアチブは、ほぼ完了しています。この数年にわたる取り組みには、マレーシアの施設でのHeavy Rare Earthsの分離、オーストラリア西部のMt Weld採掘事業の拡大、Kalgoorlie加工プラントの増強が含まれます。
2025年には、数十年ぶりに中国以外でのLynasの商業的なHeavy Rare Earthsの生産が初めて成功しました。マレーシアの施設でダイスポジウム酸化物とテルビウム酸化物の生産に成功し、世界の希土類分離能力の多様化において画期的な成果となりました。資本プロジェクトはほぼ完了し、Lynasは現在、「Towards 2030」戦略を実行中であり、最近の投資からのリターン最適化と、金属および磁石のサプライチェーンへの下流拡大を追求しています。
Lynasは高度に統合されたシステムを運用しています。Western AustraliaのMt Weld鉱山からの濃縮物はKuantanのLynas Malaysiaの先端材料工場へ流れ、さらに加工されます。同社はまた、米国防総省との契約により、テキサス州SeadriftにHeavy Rare Earthsの加工施設を建設しており、西側市場での地位を強化しています。
財務指標と成長軌道
コンセンサスの収益予測は、短期的な財務状況の違いを示しています。MP Materialsは、2025年の結果を1株当たり32セントの損失と見込んでおり、2024年の44セントの損失から改善しています。ただし、2026年の予測は、黒字に転じて61セントとなっています。
Lynasは、より即時的な成長見通しを示しています。Zacksのコンセンサス予測によると、2026年度（2026年6月終了）の1株当たり利益は19セントと予想されており、2025年度の1セントから大きく伸びています。2027年の予測は31セントで、前年比66％の成長加速を示しています。なお、両社の最新のコンセンサス予測は、過去60日間で下方修正されており、アナリストの慎重な見方を反映しています。
バリュエーションと株価パフォーマンス
過去1年で、両者とも大きく株価が上昇しました。MP Materialsは220.6％の上昇に対し、Lynasは186.9％の上昇となり、地政学的懸念の中で希土類への投資意欲が高まっています。ただし、評価倍率には大きな差があります。
MP Materialsは、今後12ヶ月の予想売上高倍率（PER）で24.56倍と、業界平均の1.35倍を大きく上回っています。このプレミアムは、市場が将来の成長とマージン拡大を期待していることを反映しています。Lynasも業界平均を上回る評価を受けており、今後12ヶ月の予想売上高倍率は13.95倍です。これはMPよりは低いものの、依然として高水準です。この評価ギャップは、市場が各社の回復軌道と収益性のタイミングを異なるものと見ていることを示しています。
戦略的考察と投資インパクト
MP MaterialsとLynasは、それぞれ異なる希土類エクスポージャーの表現を示しており、各々に明確な優位性があります。MPの米国唯一の完全統合生産者としての立場は、戦略的な国家的重要性を持ち、国防総省とのパートナーシップや収益保護契約など、政府の支援を受けています。ただし、短期的には黒字化しておらず、生産拡大に伴うコスト増もあります。
一方、Lynasは、多年度にわたる資本支出プログラムをほぼ完了し、運用のレバレッジとキャッシュフローの改善から恩恵を受ける位置にあります。同社の多地域展開と下流の能力拡大は、長期的なセクター成長に向けて良好なポジションを築いています。低い評価倍率と強い短期収益見通しにより、Lynasはセクターの構造的成長ストーリーへのエクスポージャーを求める投資家にとって、より魅力的に映る可能性があります。
現在のZacksレーティングは、Lynasが#2（買い）であるのに対し、MP Materialsは#4（売り）となっています。希土類セクターの上昇余地を評価する投資家は、リスク許容度、投資期間、短期対中期の収益回復に対する確信度に基づき、これら二社の選択を検討すべきです。