韓国株式市場は92％急騰し、S&P 500の半値で取引されていることから、多くの投資家が注目しています。
この急激な上昇の背景には、韓国経済の回復や新興企業への投資増加、政府の経済政策の効果などさまざまな要因があります。
投資家は、今後の市場動向や韓国の経済成長に関心を寄せており、多くの専門家がこのトレンドを注視しています。
### まとめ
韓国株式市場のこの驚異的なパフォーマンスは、世界の投資家にとって重要な指標となっています。
今後もこの動きに注目し、適切な投資判断を行うことが求められます。

もし昨年の韓国市場の爆発的な上昇を見逃したとしても、あなたは一人ではありません。iShares MSCI South Korea ETF（EWY）は2025年に驚異的な92％のリターンを達成し、米国の主要株価指数を大きく上回り、多様化を重視するポートフォリオマネージャーの注目を集めました。2026年1月下旬時点では、このファンドはさらに19％の上昇を見せており、韓国株式市場の現状の環境が引き続き追い風となっていることを示しています。

この急騰の特に魅力的な点は、バリュエーションのストーリーにあります。韓国市場は現在、PER17倍で取引されており、S&P 500の28倍と比べて大きな割引となっています。今後の利益予想を基にした見通しでは、韓国株は約10倍の予想PERで評価されており、この堅調な勢いと魅力的なバリュエーションの組み合わせが、伝統的な米国中心の投資先を超えたエクスポージャーを求める投資家にとって、iShares South Korea ETFを重要な選択肢にしています。

基礎：なぜ韓国市場はラリーしているのか

韓国のアウトパフォームを促進した要因はいくつもあります。最大のきっかけは、人工知能（AI）ブームであり、これにより半導体需要がかつてないほど高まりました。韓国の二大メモリーチップメーカーであるサムスンとSKハイニックスは、このトレンドの直接的な恩恵を受けています。両社は、メモリ価格の高騰とグローバルなAIインフラ投資の拡大に伴い、ブレイクアウトイヤーを迎えました。

半導体需要のほか、為替レートの好環境も韓国の輸出企業を支えています。韓国ウォンが米ドルに対して弱含みで推移していることで、韓国製品の国際競争力が高まり、輸出依存型経済に追い風となっています。

政策面でも追い風が吹いています。現政権の下、企業統治の改善や株主還元の強化を目的とした施策が進展しています。特に、配当税率が50％から30％に引き下げられ、相続税改革に向けた動きも高まっています。これらの施策は、株価評価を支える構造的な変化として期待されており、株主に優しい企業政策へのシフトが、今後も高い水準での評価維持に寄与する可能性があります。

ポートフォリオの理解：コアホールディングと分散投資

SamsungとSKハイニックスは、EWYの中で支配的な存在であり、資産の合計45％を占めています（Samsungが26.8％、SKハイニックスが18.3％）。この集中投資は、メモリーチップのサイクルとAIを軸とした半導体需要に大きくレバレッジをかけています。

しかし、ファンドは半導体だけにとどまりません。Hyundai Motorは、電気自動車の主要メーカーとして台頭し、Boston Dynamicsの80％の株式を保有しています。同社は、ロボット工学企業であり、一部のアナリストはヒューマノイド技術の進展において競合他社より先行していると見ています。ポートフォリオには、韓国の自動車メーカーとして成長著しいKiaや、GEやロールスロイスなどのグローバル航空宇宙企業に部品を供給するHanwha Aerospaceも含まれています。

さらに、Naverは、韓国版の検索エンジンを中心としたインターネットプラットフォームとして、デジタルサービスやオンラインインフラへのエクスポージャーを提供しています。この多様性は、ファンドが複数の成長軸を捉えていることを示しており、半導体のパフォーマンスだけに依存していないことを意味します。

投資判断の評価：チャンスとリスク

EWYは、地理的配分を見直す投資家にとって魅力的なバリュープロポジションを提示します。バリュエーションはS&P 500の約半分であり、AIインフラなどの長期成長テーマへのエクスポージャーも持ち合わせているため、分散効果は大きいです。2025年のパフォーマンスデータもこの優位性を裏付けており、iShares MSCI World ETFは21％のリターンを記録し、国際的な分散投資がポートフォリオ構築に有益であったことを示しています。

ただし、メモリーチップ市場は歴史的に大きなサイクル変動を示してきたことも認識すべきです。EWYのサムスンとSKハイニックスへの高い配分は、このセクターリスクを引き継いでいます。現在のAI需要は堅調に見えますが、メモリーチップのサイクルは急速に変化する可能性もあります。

これらのサイクルリスクを考慮しつつも、長期的な背景は引き続き支援的です。グローバルでのAIインフラ投資が高水準を維持する限り（早期段階のAI展開を考慮すれば妥当な見込みです）、韓国のメモリーメーカーは引き続き強い需要の恩恵を受けるでしょう。

S&P 500の評価が歴史的高値に近づく中、米国株の集中投資を抑えたい投資家にとって、EWYを通じた韓国エクスポージャーの追加は戦略的に賢明です。合理的なバリュエーション、構造的な政策支援、長期的な技術トレンドの追い風が、半導体重視のポートフォリオのボラティリティを許容できる投資家にとって、意義あるポジションの土台となるでしょう。