大豆油先物は下落していますが、ミールと豆の市場は高騰して反発しています。
この動きは、供給と需要の変動、天候の影響、そして世界的な貿易状況によるものです。
### 市場の概要
- 大豆油先物は、投資家の利益確定売りや原料コストの変動により下落しました。
- 一方、ミールと豆の価格は、供給不足や輸出需要の増加により上昇しています。
- 今後の見通しは、天候の改善と輸出の動向次第で変動する可能性があります。

木曜日の午前中は、大豆複合市場全体で持続的な上昇モメンタムが見られるものの、各商品間で動きは大きく異なる。大豆油先物は顕著に下落し、10〜13ポイント下げており、他のセグメントの強さと興味深い乖離を示している。一方、大豆自体や関連するミール製品は、週の中頃から始まった大きな上昇を継続している。

水曜日の強いモメンタムが木曜日のセッションに引き継がれる

水曜日に浮上したラリーは本日も続いており、前月の大豆契約は午前の取引で7〜9セント上昇している。この持続的な買い意欲は、市場の本物の確信を反映しており、トレーダーがポジションを増やしたことでオープンインタレストは12,031契約拡大している。cmdtyViewの全国平均現金大豆価格は$10.08 3/4に上昇し、前の水準から9 1/4セント高い。この価格上昇と取引量の増加の組み合わせは、通常の投機的動き以上の機関投資家の参加を示唆している。

大豆ミール先物が複合全体を牽引

大豆ミール先物は、複合全体の強さの主な牽引役となり、$3.40〜$3.70の上昇を記録している。このパフォーマンスの良さは、アルゼンチンの天候の進展に直接起因しており、予報士は重要な成長段階と重なる乾燥した気候を予測している。主要な大豆供給国であるアルゼンチンの作柄見通しは、世界的なミール需要の期待に大きく影響し、その結果、関連先物チェーン全体の価格上昇を促している。

大豆油先物は逆方向の軌道を追う

対照的に、大豆油先物は圧力の下にあり、10〜13ポイント下落している。この乖離は、精製品市場が独自の需給バランスを持ち、クラッシュスプレッドの動きとは別の動きをしていることを反映している。大豆油先物と大豆およびミールの強さの間の乖離は、個々の構成要素が異なる基本的要因に反応していることを示している。

配送月ごとの契約レベルの価格設定

ラリーは複数の契約月にわたって一貫して進行している。2026年3月の大豆は$10.75で取引を終え、7 3/4セント上昇し、木曜日も追加の8 1/2セントの上昇を見せている。2026年5月の契約は$10.87 3/4で終了し、8 1/4セント上昇、現在の取引は8セント高で推移している。2026年7月の大豆は$11.01で終了し、8 1/2セント上昇している。このカレンダー全体にわたる広がりは、契約固有のポジショニングよりも、ファンダメンタルズの背景に対する確信を示している。

USDA輸出データが今週の方向性を変える可能性

トレーダーは、木曜日の午前に発表される1月23日までの週のUSDA輸出販売報告を待っている。市場参加者は、旧作の大豆販売が0.4〜1.8百万メートルトン、 新作の予約はゼロから10万MTの範囲になると予想している。大豆ミールの販売予想は22.5万〜50万MT、また、大豆油先物のトレーダーは、輸出コミットメントの可能性を0〜26,000MTの範囲で注視している。これらの予測は、現在のモメンタムが維持されるか逆転するかの重要な転換点となる可能性がある。