2024年1月29日、主要株価指数は混合取引を経験しました。大手テクノロジー企業の収益結果の乖離により、株式市場全体に競合する圧力が生じました。S&P 500は0.41％下落し、ダウ工業株平均は0.02％下落、ナスダック100は0.80％下落しましたが、その背景には、テクノロジーセクターの収益パフォーマンスが個別の勝者と敗者を決定する、深く分裂した市場の実情が浮き彫りになりました。3月のE-mini S&P先物は0.39％下落し、3月のE-mini Nasdaq先物は0.88％下落、四半期末のビッグテックの収益が驚きと失望の両方をもたらしたことを反映しています。収益シーズンは二分された物語を示しました。テクノロジーとクラウドの取り組みで予想を上回った企業は急騰し、一方でコア成長指標の弱さを報告した企業は大きな売りに見舞われました。Meta Platformsは、その収益成長見通しが予想を大きく上回ったことから、当日のテックの目立った存在となり、7％超の上昇を記録しました。これに対し、IBMは第4四半期の結果が予想を上回り、7％超の上昇を見せました。しかし、Microsoftは10％超の下落を示し、ガイダンスを逃したリスクの重要性を浮き彫りにしました。同社のクラウドサービス収益は予想通りの水準であったため、期待を上回ることはなく、運営費用は予想を超えたためです。## テック巨人の四半期決算が市場の変動を引き起こす大手テック企業の収益結果の乖離は、投資家の先行指針と成長加速に対する敏感さを浮き彫りにしました。MetaのQ4収益は598.9億ドルで、コンセンサスの584.2億ドルを上回りましたが、真の牽引役はQ1の収益見通しで、535億ドルから565億ドルと予想の512.7億ドルを大きく上回ったことでした。この堅調な見通しは、より広範な株式市場の弱さにもかかわらず、テクノロジーセクターのセンチメントを再活性化させました。逆に、Microsoftの失望は、絶対的な数字が強くても期待を下回ると大きな売りを引き起こすことを示しました。同社のQ2 Azureとクラウドサービスの収益成長は前年比38％で、コンセンサスと正確に一致し、投資家が大手テクノロジー株に求めるアップサイドのサプライズはありませんでした。さらに、予想以上の費用増加は二重のマイナスとなり、株価は数ヶ月ぶりの最悪の一日を記録しました。IBMのQ4結果は196.9億ドルで、コンセンサスの192.1億ドルを上回り、収益の上振れが期待値を超えることが引き続き高評価を維持していることを示しました。1月29日までに報告された106社のS&P 500企業のうち81％が予想を上回り、より広範なS&Pの収益成長予測はQ4で+8.6％（マグニフィセントセブンを除くと+4.6％）と予想されており、大手テックの収益は株式市場の健全性を示す重要な指標となっています。## 地政学的緊張と原油回復によるエネルギーラリー地政学的展開により、原油市場は劇的に上昇し、WTI原油は4％超上昇して4.25か月ぶりの高値を付けました。トランプ大統領の水曜日のイラン交渉に関する声明は、「時間がなくなっている」と警告し、「迅速かつ激しい」任務完了を目指す米海軍の動きに言及し、即時のエネルギー市場の反応を引き起こしました。この地政学的プレミアムは、APAコーポレーションやオクシデンタル・ペトロリアムが4％超上昇するなど、エネルギーセクター全体を押し上げました。一方、コノコフィリップス、ダイアモンドバック・エナジー、マラソン・ペトロリアム、ハリバートン、バレロ・エナジーはすべて3％超上昇しました。シェブロン、エクソンモービル、フィリップス66などの大手統合エネルギー企業も2％超の上昇を見せました。一方、貴金属は劇的なブルランを記録しました。金と銀は3％超上昇し、新記録を更新し、銅は8％超上昇して史上最高値を付けました。これらの動きは、ドルの弱さと米国の財政・貿易政策に関する不確実性の高まりに対する懸念の高まりを反映しています。投資資金はドル建て資産から実物資産へと回転し、価値の下落に対するヘッジと見なされる商品に向かっています。## 債券市場はインフレ懸念と経済データに反応米国債市場は、雇用統計がやや弱い結果となったにもかかわらず、大きな売り圧力に直面しました。10年物Tノート利回りは2.2ベーシスポイント上昇し、4.265％となりました。これは、10年物のブレイクイーブンインフレ率が4か月ぶりの高値2.378％に上昇したことによるものでした。供給圧力も悪化し、1月29日に7年物国債の入札が予定されています。3月の10年物Tノート先物はこの背景の中で2ティック下落しました。米国の週間新規失業保険申請件数は1,000件減少し209,000となり、予想の205,000をやや上回りましたが、労働市場の緩やかな軟化を示唆しています。一方、継続失業保険申請件数は38,000件減少し、6か月ぶりの低水準の182.7万人となり、予想の185万人を上回る堅調さを示しました。欧州の国債利回りはやや低下し、ドイツの10年物連邦債利回りは1週間ぶりの低水準2.839％に下落し、0.6ベーシスポイント低下の2.851％となりました。英国の10年物ギルト利回りも1.6ベーシスポイント低下し4.527％となりました。ユーロ圏の経済指標は乖離した兆候を示しました。1月の経済信頼感指数は2.2ポイント上昇し99.4となり、3年ぶりの高水準を記録し、予想の97.1を大きく上回りました。しかし、12月のM3マネーサプライ増加率は前年比2.8％で、予想の3.0％を下回り、期待外れとなりました。スワップ市場は、2月5日の欧州中央銀行の政策会合での利上げの可能性をゼロと見積もっており、政策の慎重さが示唆されています。## 経済背景：雇用、貿易、政策不確実性経済データカレンダーは、市場の不確実性に寄与する混合シグナルをもたらしました。米国の11月の貿易赤字は568億ドルに拡大し、予想の440億ドルを大きく上回り、4か月ぶりの最大規模となりました。この悪化は、財政の持続可能性と貿易動向に新たな懸念をもたらしました。今後の見通しとして、市場は複数の政策不確実性に直面しています。トランプ大統領はカナダからの輸入品に対して100％の関税を脅し、グリーンランドに関する議論や、国土安全保障省/ICEの資金調達をめぐる政府閉鎖のリスクも継続しています。ミネソタ州でのICE銃撃事件を受けて、上院民主党は資金提供合意を阻止する構えを見せており、現行の暫定資金措置が2月1日に期限切れとなる際に部分的な政府閉鎖の可能性もあります。今後の経済指標の発表に注目が集まります。11月の工場受注は1.6％増加と予想されており、12月の生産者物価指数は前年比2.8％に緩和される見込みで、コア指数は3.0％から2.9％に鈍化すると予想されています。1月のMNIシカゴPMIは0.8ポイント上昇し43.5と予測されており、これらのデータはインフレの軌道と製造業の勢いについて投資家に重要なシグナルを提供します。## 今後の展望：収益シーズンと市場のきっかけ大手テックの収益が市場全体の動向を左右する中、今後の週には102社のS&P 500企業が決算を発表予定です。1月29日の決算後に発表されるAppleの結果は、消費者向けテクノロジーの強さを示す重要なバロメーターとなります。Q4の収益シーズンが本格化する中、報告した企業の81％が予想を上回ったことは、市場の収益基準が適切に設定されているか、または企業のガイダンスが十分に保守的になったことを示唆しています。S&P 500の収益成長率はQ4で8.6％と予測されていますが、マグニフィセントセブンの大手株を除くと成長は4.6％に鈍化します。この乖離はリターンの集中化を示し、全体の市場動向にとって大手テックの収益パフォーマンスがいかに重要かを浮き彫りにしています。株式オプション市場は、3月17-18日の金融政策会合での連邦準備制度の利下げ確率をわずか14％と見積もっており、短期的には政策の安定を期待する投資家の見方を反映しています。海外株式は徐々に上昇しています。ユーロストックス50は0.59％上昇し、中国の上海総合指数は2週間ぶりの高値を付けて0.16％上昇、日経平均株価はわずか0.03％の上昇にとどまりました。これらは、米国の大手テック企業の決算や政策不確実性にもかかわらず、世界的なリスク志向が維持されていることを示しています。
ビッグテックの決算結果が市場の大きな乖離を引き起こす
最近の主要なテクノロジー企業の決算発表は、市場に大きな影響を与えています。特に、Apple、Amazon、Googleなどの大手企業の収益が予想を上回った一方で、FacebookやMicrosoftは予想を下回る結果となり、市場の動きが二極化しています。
*株価の動きを示すチャート*
これにより、投資家は今後の市場動向について慎重にならざるを得ません。多くのアナリストは、今後数ヶ月間は不安定な動きが続くと予測しています。
### 主要なポイント
- 大手テック企業の決算が市場の乖離を促進
- 収益の予想外の結果が投資行動に影響
- 今後の市場動向は不透明
このような状況下で、投資家はリスク管理を徹底し、多角的な情報収集を行うことが重要です。
2024年1月29日、主要株価指数は混合取引を経験しました。大手テクノロジー企業の収益結果の乖離により、株式市場全体に競合する圧力が生じました。S&P 500は0.41％下落し、ダウ工業株平均は0.02％下落、ナスダック100は0.80％下落しましたが、その背景には、テクノロジーセクターの収益パフォーマンスが個別の勝者と敗者を決定する、深く分裂した市場の実情が浮き彫りになりました。3月のE-mini S&P先物は0.39％下落し、3月のE-mini Nasdaq先物は0.88％下落、四半期末のビッグテックの収益が驚きと失望の両方をもたらしたことを反映しています。
収益シーズンは二分された物語を示しました。テクノロジーとクラウドの取り組みで予想を上回った企業は急騰し、一方でコア成長指標の弱さを報告した企業は大きな売りに見舞われました。Meta Platformsは、その収益成長見通しが予想を大きく上回ったことから、当日のテックの目立った存在となり、7％超の上昇を記録しました。これに対し、IBMは第4四半期の結果が予想を上回り、7％超の上昇を見せました。しかし、Microsoftは10％超の下落を示し、ガイダンスを逃したリスクの重要性を浮き彫りにしました。同社のクラウドサービス収益は予想通りの水準であったため、期待を上回ることはなく、運営費用は予想を超えたためです。
テック巨人の四半期決算が市場の変動を引き起こす
大手テック企業の収益結果の乖離は、投資家の先行指針と成長加速に対する敏感さを浮き彫りにしました。MetaのQ4収益は598.9億ドルで、コンセンサスの584.2億ドルを上回りましたが、真の牽引役はQ1の収益見通しで、535億ドルから565億ドルと予想の512.7億ドルを大きく上回ったことでした。この堅調な見通しは、より広範な株式市場の弱さにもかかわらず、テクノロジーセクターのセンチメントを再活性化させました。
逆に、Microsoftの失望は、絶対的な数字が強くても期待を下回ると大きな売りを引き起こすことを示しました。同社のQ2 Azureとクラウドサービスの収益成長は前年比38％で、コンセンサスと正確に一致し、投資家が大手テクノロジー株に求めるアップサイドのサプライズはありませんでした。さらに、予想以上の費用増加は二重のマイナスとなり、株価は数ヶ月ぶりの最悪の一日を記録しました。
IBMのQ4結果は196.9億ドルで、コンセンサスの192.1億ドルを上回り、収益の上振れが期待値を超えることが引き続き高評価を維持していることを示しました。1月29日までに報告された106社のS&P 500企業のうち81％が予想を上回り、より広範なS&Pの収益成長予測はQ4で+8.6％（マグニフィセントセブンを除くと+4.6％）と予想されており、大手テックの収益は株式市場の健全性を示す重要な指標となっています。
地政学的緊張と原油回復によるエネルギーラリー
地政学的展開により、原油市場は劇的に上昇し、WTI原油は4％超上昇して4.25か月ぶりの高値を付けました。トランプ大統領の水曜日のイラン交渉に関する声明は、「時間がなくなっている」と警告し、「迅速かつ激しい」任務完了を目指す米海軍の動きに言及し、即時のエネルギー市場の反応を引き起こしました。この地政学的プレミアムは、APAコーポレーションやオクシデンタル・ペトロリアムが4％超上昇するなど、エネルギーセクター全体を押し上げました。一方、コノコフィリップス、ダイアモンドバック・エナジー、マラソン・ペトロリアム、ハリバートン、バレロ・エナジーはすべて3％超上昇しました。シェブロン、エクソンモービル、フィリップス66などの大手統合エネルギー企業も2％超の上昇を見せました。
一方、貴金属は劇的なブルランを記録しました。金と銀は3％超上昇し、新記録を更新し、銅は8％超上昇して史上最高値を付けました。これらの動きは、ドルの弱さと米国の財政・貿易政策に関する不確実性の高まりに対する懸念の高まりを反映しています。投資資金はドル建て資産から実物資産へと回転し、価値の下落に対するヘッジと見なされる商品に向かっています。
債券市場はインフレ懸念と経済データに反応
米国債市場は、雇用統計がやや弱い結果となったにもかかわらず、大きな売り圧力に直面しました。10年物Tノート利回りは2.2ベーシスポイント上昇し、4.265％となりました。これは、10年物のブレイクイーブンインフレ率が4か月ぶりの高値2.378％に上昇したことによるものでした。供給圧力も悪化し、1月29日に7年物国債の入札が予定されています。3月の10年物Tノート先物はこの背景の中で2ティック下落しました。
米国の週間新規失業保険申請件数は1,000件減少し209,000となり、予想の205,000をやや上回りましたが、労働市場の緩やかな軟化を示唆しています。一方、継続失業保険申請件数は38,000件減少し、6か月ぶりの低水準の182.7万人となり、予想の185万人を上回る堅調さを示しました。欧州の国債利回りはやや低下し、ドイツの10年物連邦債利回りは1週間ぶりの低水準2.839％に下落し、0.6ベーシスポイント低下の2.851％となりました。英国の10年物ギルト利回りも1.6ベーシスポイント低下し4.527％となりました。
ユーロ圏の経済指標は乖離した兆候を示しました。1月の経済信頼感指数は2.2ポイント上昇し99.4となり、3年ぶりの高水準を記録し、予想の97.1を大きく上回りました。しかし、12月のM3マネーサプライ増加率は前年比2.8％で、予想の3.0％を下回り、期待外れとなりました。スワップ市場は、2月5日の欧州中央銀行の政策会合での利上げの可能性をゼロと見積もっており、政策の慎重さが示唆されています。
経済背景：雇用、貿易、政策不確実性
経済データカレンダーは、市場の不確実性に寄与する混合シグナルをもたらしました。米国の11月の貿易赤字は568億ドルに拡大し、予想の440億ドルを大きく上回り、4か月ぶりの最大規模となりました。この悪化は、財政の持続可能性と貿易動向に新たな懸念をもたらしました。
今後の見通しとして、市場は複数の政策不確実性に直面しています。トランプ大統領はカナダからの輸入品に対して100％の関税を脅し、グリーンランドに関する議論や、国土安全保障省/ICEの資金調達をめぐる政府閉鎖のリスクも継続しています。ミネソタ州でのICE銃撃事件を受けて、上院民主党は資金提供合意を阻止する構えを見せており、現行の暫定資金措置が2月1日に期限切れとなる際に部分的な政府閉鎖の可能性もあります。
今後の経済指標の発表に注目が集まります。11月の工場受注は1.6％増加と予想されており、12月の生産者物価指数は前年比2.8％に緩和される見込みで、コア指数は3.0％から2.9％に鈍化すると予想されています。1月のMNIシカゴPMIは0.8ポイント上昇し43.5と予測されており、これらのデータはインフレの軌道と製造業の勢いについて投資家に重要なシグナルを提供します。
今後の展望：収益シーズンと市場のきっかけ
大手テックの収益が市場全体の動向を左右する中、今後の週には102社のS&P 500企業が決算を発表予定です。1月29日の決算後に発表されるAppleの結果は、消費者向けテクノロジーの強さを示す重要なバロメーターとなります。Q4の収益シーズンが本格化する中、報告した企業の81％が予想を上回ったことは、市場の収益基準が適切に設定されているか、または企業のガイダンスが十分に保守的になったことを示唆しています。
S&P 500の収益成長率はQ4で8.6％と予測されていますが、マグニフィセントセブンの大手株を除くと成長は4.6％に鈍化します。この乖離はリターンの集中化を示し、全体の市場動向にとって大手テックの収益パフォーマンスがいかに重要かを浮き彫りにしています。株式オプション市場は、3月17-18日の金融政策会合での連邦準備制度の利下げ確率をわずか14％と見積もっており、短期的には政策の安定を期待する投資家の見方を反映しています。
海外株式は徐々に上昇しています。ユーロストックス50は0.59％上昇し、中国の上海総合指数は2週間ぶりの高値を付けて0.16％上昇、日経平均株価はわずか0.03％の上昇にとどまりました。これらは、米国の大手テック企業の決算や政策不確実性にもかかわらず、世界的なリスク志向が維持されていることを示しています。