最近の市場動向は、主要生産地域の生産拡大に伴い、砂糖価格の急落を示しています。3月のNY世界砂糖#11（SBH26）は水曜日に0.12ポイント（-0.81%）下落し、3月ロンドンICEホワイトシュガー#5（SWH26）は1.00ポイント（-0.24%）下落、ロンドンの価格は2.5ヶ月ぶりの安値を記録しました。弱気のセンチメントは、世界的な砂糖供給の拡大が現在の需要を圧倒する懸念の高まりを反映しており、特に主要輸出国が国際市場での砂糖販売を増やすために動いていることが背景にあります。## 主要砂糖輸出地域での生産ブームブラジルは、世界最大の砂糖生産国として、生産を加速させ続けています。Unicaによると、2025-26年のブラジル中南部の累計砂糖生産量は12月までに前年比0.9%増の4022万トン（MMT）に達しました。より注目すべきは、砂糖生産のために粉砕されたサトウキビの割合が、前シーズンの48.16%から2025/26年には50.82%に上昇し、エタノールよりも砂糖の生産に対する製糖所の意欲が強まっていることを示しています。インドは、世界第2位の生産国として、予想以上に生産を拡大しています。インド砂糖工場協会（ISMA）は、2025-26年の10月1日から1月15日までの砂糖生産量が前年比22%増の1590万トン（MMT）に達したと報告しました。11月には、ISMAは2025/26年の年間生産見通しを従来の30 MMTから31 MMTに引き上げ、前年比18.8%の増加を示しました。重要な動きとして、ISMAはエタノール用に割り当てられる砂糖の見積もりを、7月の5 MMTから3.4 MMTに下方修正しました。これにより、輸出市場向けにより多くの砂糖が解放されることになります。タイは、世界第3位の生産国かつ第2位の輸出国として、供給拡大に貢献しています。タイ砂糖工場協会は、2025/26年の砂糖収穫量が前年比5%増の1050万トン（MMT）に達すると予測しています。## 輸出見通しと割当政策が砂糖販売に与える影響供給の拡大により、世界的な砂糖販売パターンを変える政策変更が進行しています。インド政府は11月に、国内の過剰供給問題に対処するために追加の砂糖輸出を許可する可能性を示しました。食品省は、改訂された割当制度の下で、2025/26年シーズンに150万トン（MMT）の砂糖輸出を認めることを承認しました。これは、2022/23年に生産不足により国内供給が制限された後に導入された輸出制限からの大きな転換です。輸出チャネルへのアクセス拡大は、特に伝統的に価格に敏感な市場での競争を激化させることが期待されます。複数の予測機関は、次のシーズンの生産見通しを引き上げています。ブラジルの政府作物予測機関Conabは、11月に2025/26年のブラジルの砂糖生産量予測を従来の44.5 MMTから45 MMTに引き上げました。米国農務省の外国農業局（FAS）は、2025/26年のブラジルの生産量を史上最高の44.7 MMTと予測し、前年比2.3%増となっています。インドについては、FASは2025/26年の生産量を35.25 MMTと見積もり、好調なモンスーンと拡大した砂糖用作付面積により、前年比25%増となっています。タイの生産量も、FASによると前年比2%増の10.25 MMTになる見込みです。## 世界的な砂糖過剰の課題業界アナリストは、世界的な過剰予測を大幅に引き上げています。Covrig Analyticsは、2025/26年の世界の砂糖過剰予測を12月に4.7 MMTに引き上げ、10月の4.1 MMTから増加しました。砂糖取引業者のCzarnikowは、2025/26年の世界過剰予測をさらに積極的に引き上げ、11月に8.7 MMTに達しました。これは、9月の予測7.5 MMTからの1.2 MMTの増加です。国際砂糖機構（ISO）は、2025-26年の過剰量を162.5万MTと予測し、前シーズンの291.6万MTの赤字を逆転させました。ISOは、インド、タイ、パキスタンでの生産増加が過剰の原因とし、世界の生産量は前年比3.2%増の181.8百万MTになると予測しています。米国農務省は、12月16日の報告で、2025/26年の世界砂糖生産量が前年比4.6%増の史上最高の189.318 MMTに達すると予測しています。同時に、世界の人間用砂糖消費は前年比1.4%増の177.921 MMTにとどまる見込みで、生産拡大が需要の伸びを大きく上回っています。米国農務省はまた、世界の期末在庫が前年比2.9%減少すると予測していますが、このわずかな減少は、価格を圧迫する根底の構造的な過剰を隠しています。## 市場展望：供給拡大はいつ終わるのか？短期的な供給見通しは依然として砂糖価格にとって弱気ですが、過剰が永続しない可能性を示す兆候もあります。ブラジルのコンサルティング会社Safras & Mercadoは、12月23日に、2026/27年のブラジルの砂糖生産量が2025/26年の予測43.5 MMTから3.91%減の41.8 MMTに縮小すると予測しました。同社はまた、2026/27年のブラジルの砂糖輸出も前年比11%減の30 MMTになると予測しており、これは現在の過剰圧力が緩和されるときに価格を支える要因となる可能性があります。Covrig Analyticsも、2026/27年の世界の砂糖過剰が現在の予測から大きく縮小し、わずか1.4 MMTになると予想しています。これは、弱い価格が新たな生産投資を抑制するためです。この将来の供給縮小は、現在の砂糖販売拡大と競争的な価格動向の中で、トレーダーやバイヤーにとって救済となる可能性があります。
世界的な砂糖供給の増加が砂糖販売の価格上昇の勢いを鈍らせる
世界的な砂糖の供給過剰により、市場の価格上昇の勢いが抑制されている。 供給の増加は、需要と供給のバランスを崩し、価格の安定化を促している。今後の市場動向は、気候変動や農業生産の変化に左右される可能性がある。
最近の市場動向は、主要生産地域の生産拡大に伴い、砂糖価格の急落を示しています。3月のNY世界砂糖#11（SBH26）は水曜日に0.12ポイント（-0.81%）下落し、3月ロンドンICEホワイトシュガー#5（SWH26）は1.00ポイント（-0.24%）下落、ロンドンの価格は2.5ヶ月ぶりの安値を記録しました。弱気のセンチメントは、世界的な砂糖供給の拡大が現在の需要を圧倒する懸念の高まりを反映しており、特に主要輸出国が国際市場での砂糖販売を増やすために動いていることが背景にあります。
主要砂糖輸出地域での生産ブーム
ブラジルは、世界最大の砂糖生産国として、生産を加速させ続けています。Unicaによると、2025-26年のブラジル中南部の累計砂糖生産量は12月までに前年比0.9%増の4022万トン（MMT）に達しました。より注目すべきは、砂糖生産のために粉砕されたサトウキビの割合が、前シーズンの48.16%から2025/26年には50.82%に上昇し、エタノールよりも砂糖の生産に対する製糖所の意欲が強まっていることを示しています。
インドは、世界第2位の生産国として、予想以上に生産を拡大しています。インド砂糖工場協会（ISMA）は、2025-26年の10月1日から1月15日までの砂糖生産量が前年比22%増の1590万トン（MMT）に達したと報告しました。11月には、ISMAは2025/26年の年間生産見通しを従来の30 MMTから31 MMTに引き上げ、前年比18.8%の増加を示しました。重要な動きとして、ISMAはエタノール用に割り当てられる砂糖の見積もりを、7月の5 MMTから3.4 MMTに下方修正しました。これにより、輸出市場向けにより多くの砂糖が解放されることになります。
タイは、世界第3位の生産国かつ第2位の輸出国として、供給拡大に貢献しています。タイ砂糖工場協会は、2025/26年の砂糖収穫量が前年比5%増の1050万トン（MMT）に達すると予測しています。
輸出見通しと割当政策が砂糖販売に与える影響
供給の拡大により、世界的な砂糖販売パターンを変える政策変更が進行しています。インド政府は11月に、国内の過剰供給問題に対処するために追加の砂糖輸出を許可する可能性を示しました。食品省は、改訂された割当制度の下で、2025/26年シーズンに150万トン（MMT）の砂糖輸出を認めることを承認しました。これは、2022/23年に生産不足により国内供給が制限された後に導入された輸出制限からの大きな転換です。輸出チャネルへのアクセス拡大は、特に伝統的に価格に敏感な市場での競争を激化させることが期待されます。
複数の予測機関は、次のシーズンの生産見通しを引き上げています。ブラジルの政府作物予測機関Conabは、11月に2025/26年のブラジルの砂糖生産量予測を従来の44.5 MMTから45 MMTに引き上げました。米国農務省の外国農業局（FAS）は、2025/26年のブラジルの生産量を史上最高の44.7 MMTと予測し、前年比2.3%増となっています。インドについては、FASは2025/26年の生産量を35.25 MMTと見積もり、好調なモンスーンと拡大した砂糖用作付面積により、前年比25%増となっています。タイの生産量も、FASによると前年比2%増の10.25 MMTになる見込みです。
世界的な砂糖過剰の課題
業界アナリストは、世界的な過剰予測を大幅に引き上げています。Covrig Analyticsは、2025/26年の世界の砂糖過剰予測を12月に4.7 MMTに引き上げ、10月の4.1 MMTから増加しました。砂糖取引業者のCzarnikowは、2025/26年の世界過剰予測をさらに積極的に引き上げ、11月に8.7 MMTに達しました。これは、9月の予測7.5 MMTからの1.2 MMTの増加です。
国際砂糖機構（ISO）は、2025-26年の過剰量を162.5万MTと予測し、前シーズンの291.6万MTの赤字を逆転させました。ISOは、インド、タイ、パキスタンでの生産増加が過剰の原因とし、世界の生産量は前年比3.2%増の181.8百万MTになると予測しています。
米国農務省は、12月16日の報告で、2025/26年の世界砂糖生産量が前年比4.6%増の史上最高の189.318 MMTに達すると予測しています。同時に、世界の人間用砂糖消費は前年比1.4%増の177.921 MMTにとどまる見込みで、生産拡大が需要の伸びを大きく上回っています。米国農務省はまた、世界の期末在庫が前年比2.9%減少すると予測していますが、このわずかな減少は、価格を圧迫する根底の構造的な過剰を隠しています。
市場展望：供給拡大はいつ終わるのか？
短期的な供給見通しは依然として砂糖価格にとって弱気ですが、過剰が永続しない可能性を示す兆候もあります。ブラジルのコンサルティング会社Safras & Mercadoは、12月23日に、2026/27年のブラジルの砂糖生産量が2025/26年の予測43.5 MMTから3.91%減の41.8 MMTに縮小すると予測しました。同社はまた、2026/27年のブラジルの砂糖輸出も前年比11%減の30 MMTになると予測しており、これは現在の過剰圧力が緩和されるときに価格を支える要因となる可能性があります。
Covrig Analyticsも、2026/27年の世界の砂糖過剰が現在の予測から大きく縮小し、わずか1.4 MMTになると予想しています。これは、弱い価格が新たな生産投資を抑制するためです。この将来の供給縮小は、現在の砂糖販売拡大と競争的な価格動向の中で、トレーダーやバイヤーにとって救済となる可能性があります。