ロブスタコーヒーはドル安と複雑な供給動態の中でその強さを増している。世界的な経済の不確実性や為替レートの変動により、ロブスタの需要が高まる一方で、供給側では生産コストの上昇や気候変動の影響が懸念されている。これらの要因が相まって、ロブスタの価格は今後も堅調に推移する可能性がある。
コーヒー市場の動向を注視しながら、投資家や生産者は慎重に戦略を練る必要がある。特に、ドルの弱さが続く場合、ロブスタの競争力はさらに高まると見られている。
### 主要ポイント
- ドル安がロブスタ価格を押し上げている
- 供給側の課題と気候変動の影響
- 今後の市場動向と投資戦略

ロブスタコーヒー市場は、米ドルが下落を続けて新たな4か月低値を記録したことで、1月初旬に強気の局面に入りました。通貨の弱さはドル建ての商品資産に好条件をもたらし、アラビカとロブスタの両方の契約に追い風となっています。3月のアラビカ先物は1.52%上昇し、3月のロブスタも1.33%上昇、コーヒー市場全体で協調した強さを示しています。

ブラジルの供給逼迫とベトナムの記録的生産量の対比

現在の価格の背景には、主要生産地域での供給圧力の違いが反映されています。ブラジルのコーヒー出荷は先月急激に縮小し、Cecafeの報告によると、12月の緑茶輸出は前年同期比18.4%減の286万袋に落ち込みました。アラビカの出荷は10%減の260万袋、ロブスタの輸出はより大きく61%減の222,147袋にとどまりました。ブラジルのロブスタの弱さは、世界の供給チェーンにおける構造的な変化を示しています。

ブラジルの高品質栽培地域の気象パターンは供給懸念を強めています。アラビカ生産の要であるミナスジェライス州は、1月中旬に過去平均降雨量の53%、わずか33.9mmしか降らず、ブラジルの数年にわたる生産急増の持続性に疑問を投げかけています。

ベトナムのロブスタ支配が市場の均衡を変える

一方、ベトナムのコーヒー産業は顕著な勢いを示しています。国の統計局によると、1月の輸出は前年同期比17.5%増の158万トンに達しました。特にロブスタコーヒーのセグメントでは、2025/26年の生産量が176万トン（2940万袋）に増加し、4年ぶりのピークを記録しました。ベトナムコーヒー・カカオ協会は、気象条件が安定すれば生産量はさらに10%増加する可能性があると示し、ベトナムが世界最大のロブスタ生産国としての地位を確立しています。

在庫回復が価格の上昇圧力を抑制

強気の動きとは逆に、倉庫の在庫動態が抵抗となっています。ICEの追跡するアラビカ在庫は、11月の1.75年ぶりの最低の39万8,645袋から1月中旬には46万1,829袋に回復しました。ロブスタの在庫も同様に回復し、12月の1年低の4,012ロットから4,609ロットに増加しています。高い在庫水準は伝統的に価格の上昇余地を制約し、テクニカルな抵抗線となっています。

産出予測は複雑な状況を示す

USDAの外国農業局は、2025/26年の世界のコーヒー生産が2%増の178.848億袋に達すると予測を発表しました。ただし、構成比が重要です。アラビカの生産は4.7%減の95.515億袋に縮小する一方、ロブスタは10.9%増の83.333億袋に拡大します。ブラジルの生産は3.1%減の63億袋と予測されますが、ベトナムの生産は6.2%増の30.8億袋に加速すると見られ、伝統的なアラビカの拠点からロブスタ中心の地域への供給の地理的再配分を示しています。

市場の見通しと解釈

現在の価格動向は、複数の逆行する要因の間で均衡を見つけようとする市場の苦闘を示しています。ブラジルの供給逼迫と通貨の弱さは即時の支援材料ですが、ベトナムの供給増と在庫回復が大きな上昇を抑えています。国際コーヒー機関によると、11月までの世界のコーヒー輸出は138,658万袋で、前年同期比ほぼ横ばいであり、需要は供給能力に比べて鈍い状態が続いています。

ロブスタコーヒーを注視するトレーダーは、構造的な変化に注意すべきです。アラビカの生産が縮小する一方、ロブスタの生産は加速しており、価格関係の再バランスが進行中です。この供給の再配分は、生産比較や地域別出力の棒グラフによる視覚化を通じて、市場が変化の途中にあることを示しています。